US டெக் பங்குகளில் இந்திய முதலீட்டாளர்களுக்கு மறைமுக 20% வரி! என்ன நடக்கிறது?

உள்நாட்டு ETF-களில் உள்ள விலை வித்தியாசம்

NASDAQ 100 மற்றும் அமெரிக்க தொழில்நுட்ப நிறுவனங்களை அடிப்படையாகக் கொண்ட இந்திய ஃபண்டுகளில் நிலவும் இந்த விலை வித்தியாசம், சந்தையின் திறமையான செயல்பாட்டில் ஒரு குறைபாடாக பார்க்கப்படுகிறது. இந்திய முதலீட்டாளர்கள் உள்ளூர் தரகு கணக்குகள் மூலம் இந்த ஃபண்டுகளை வாங்குவதை எளிதாக கருதுகிறார்கள். ஆனால், சந்தையில் இதன் விலை, அடிப்படைப் பத்திரங்களின் நிகர சொத்து மதிப்பை (NAV) விட அதிகமாக வர்த்தகமாகிறது. இந்த வித்தியாசம், சந்தையின் திறமையின்மைக்கான அறிகுறி தவிர, ரிசர்வ் வங்கி (RBI) ஏற்படுத்திய பணப் பற்றாக்குறையின் நேரடி விளைவாகும். இந்த கூடுதல் விலையை (Premium) கவனிக்காமல் முதலீடு செய்பவர்கள், ஆரம்பத்திலேயே ஒரு பெரிய தடையை எதிர்கொள்கிறார்கள். லாபம் ஈட்ட, நீண்ட காலத்திற்கு கணிசமான வருவாய் ஈட்ட வேண்டியிருக்கும்.

கட்டுப்பாடுகளும் சந்தைப் பாதிப்பும்

2022ல் ரிசர்வ் வங்கி, மியூச்சுவல் ஃபண்ட் நிறுவனங்களுக்கான வெளிநாட்டுப் பணப் பரிமாற்றங்களுக்கு (Outward Remittances) தடை விதித்தது. இதன் காரணமாக, குறிப்பிட்ட யூனிட்களின் விநியோகம் ஒரு வரம்புக்குள் கட்டுப்படுத்தப்பட்டுள்ளது. இதனால், அமெரிக்க டெக் சந்தைகளில் முதலீடு செய்ய தேவை அதிகமாக இருந்தும், கிடைக்கக்கூடிய யூனிட்கள் குறைவாக உள்ளன. வழக்கமாக, சந்தை பங்கேற்பாளர்கள் புதிய யூனிட்களை உருவாக்கி விலை சமநிலையை கொண்டுவருவார்கள். ஆனால், இந்த ஃபண்டுகள் போதுமான பணப்புழக்கத்தை (Liquidity) வழங்க முடியவில்லை. இது, Grayscale Bitcoin Trust அதன் அடிப்படை BTC ஹோல்டிங்குகளை விட மிக அதிகமான பிரீமியத்தில் வர்த்தகமான காலக்கட்டத்தை நினைவுபடுத்துகிறது.

நிறுவன முதலீட்டாளர் ஆபத்து

சாதாரண முதலீட்டாளர்களுக்கு, இந்த கூடுதல் விலை என்பது உயர் வளர்ச்சி தொழில்நுட்பத்தை அணுகுவதற்கான ஒரு செலவு என நினைக்கிறார்கள். ஆனால், இந்த ஃபண்டுகளின் உண்மை நிலை வேறு. அடிப்படை டெக் துறையில் ஒரு சரிவு ஏற்பட்டால், அதிக விலைக்கு யூனிட்களை வாங்கிய முதலீட்டாளர்கள் இரட்டை அடியை எதிர்கொள்வார்கள்: அடிப்படைப் பங்குகளின் விலை வீழ்ச்சி மற்றும் கூடுதல் விலையின் சரிவு.

நேரடி முதலீட்டுக்கு மாறும் போக்கு

நேரடியாக வெளிநாட்டு தளங்கள் மூலம் முதலீடு செய்வது அதிகரித்து வருகிறது. இருப்பினும், இதற்கு விரிவான வரி இணக்கம் மற்றும் வெளிநாட்டு சொத்துக்களைப் புகாரளித்தல் போன்ற நிர்வாகச் சுமைகள் உள்ளன. GIFT சிட்டியில் உள்ள சர்வதேச நிதிச் சேவை மையம் (International Financial Services Centre) ஒரு மாற்று வழியாக உருவாகியுள்ளது. இது, சில்லறை வர்த்தகத்திற்கான கூடுதல் விலைகள் இல்லாமல், நிறுவன அளவிலான அணுகலை வழங்குகிறது. தற்போது அதிக பிரீமியம் உள்ள ஃபண்டுகளில் சிக்கியிருப்பவர்கள், வாங்குவதற்கான எளிமையை, 20% நுழையும் அபராதத்துடன் ஒப்பிட வேண்டும். இது நீண்ட கால வருவாயை கணிசமாக பாதிக்கும்.