Whalesbook
கட்டுப்பாட்டுக்குள் வரும் டாடா சன்ஸ்?
டாடா சன்ஸ் நிறுவனத்தின் பங்குச்சந்தை லிஸ்டிங் (IPO) பற்றிய இழுபறி நிலை முடிவுக்கு வரும் நேரம் நெருங்கிவிட்டது. ரிசர்வ் வங்கி கவர்னர் சஞ்சய் மல்ஹோத்ரா, விரைவில் 'அப்பர் லேயர்' NBFC நிறுவனங்களின் புதுப்பிக்கப்பட்ட பட்டியலை வெளியிடப்போவதாக தெரிவித்துள்ளார். இதன் விளைவாக, டாடா சன்ஸ் மீது IPO-க்கான அழுத்தம் அதிகரித்துள்ளது.
₹1.7 லட்சம் கோடிக்கு மேல் சொத்து மதிப்புள்ள டாடா சன்ஸ், ஒரு முக்கிய நிதி நிறுவனமாக வகைப்படுத்தப்படும் வரம்புக்குள் உள்ளது. இதனால், கட்டுப்பாட்டு அமைப்புகளிடமிருந்து தப்பிக்க வழியில்லை.
'பதிவை சரணடையும்' முயற்சியும் தோல்வியும்
கடந்த மார்ச் 2024-ல், டாடா சன்ஸ் தனது கோர் இன்வெஸ்ட்மென்ட் கம்பெனி (CIC) பதிவை சரணடைய விண்ணப்பித்தது. இதன் மூலம், அப்பர் லேயர் NBFC-க்கான கட்டாய லிஸ்டிங் விதிகளை தவிர்க்க நினைத்தது. ஆனால், RBI-யின் தற்போதைய அணுகுமுறைக்கு இது முரணாக இருப்பதாக சந்தை ஆய்வாளர்கள் கருதுகின்றனர். மற்ற நிதி நிறுவனங்கள் மறுசீரமைப்பு அல்லது இணைப்புக்கு பின்னரே இந்த விதிவிலக்கை பெற்றன. ஆனால், டாடா சன்ஸ் தற்போதைய கட்டமைப்பை மாற்றாமல், மேற்பார்வையை மட்டும் தவிர்க்க முயல்கிறது. பொது நிதியில் மறைமுகமான முதலீடுகள் குறித்த புதிய வழிகாட்டுதல்கள், டாடா சன்ஸ்-ன் இந்த முயற்சியை மேலும் சிக்கலாக்கியுள்ளது.
உள் கருத்து வேறுபாடுகள் மற்றும் பங்குதாரர் அழுத்தம்
ஒருபுறம் RBI இறுதிக்கட்டத்தை நெருங்கும்போது, மறுபுறம் டாடா குழுமத்திற்குள்ளேயே கருத்து வேறுபாடுகள் வலுத்துள்ளன. 66% பங்குகளை வைத்துள்ள டாடா டிரஸ்ட்ஸ், IPO-வை எதிர்த்து வருகிறது. ஆனால், பங்குச்சந்தையில் பட்டியலிடுவது அவசியம் என மற்ற பங்குதாரர்கள் வாதிடுகின்றனர். டாடா டிரஸ்ட்ஸ் தலைவர் நோயல் டாட்டாவின் கருத்துப்படி, IPO வந்தால் குழுமத்தின் அறக்கட்டளை நோக்கங்கள் பாதிக்கப்படும் என்கிறார்கள். ஆனால், 18% பங்குகளை வைத்துள்ள ஷாப்பூர்ஜி பல்லோன்ஜி (SP) குழுமம், பெரும் கடனில் இருந்து மீளவும், பணப்புழக்கத்தை அதிகரிக்கவும் IPO-வை தீவிரமாக ஆதரிக்கிறது. இந்த வேறுபாடு, குழுமத்தின் துணை நிறுவனங்களின் எதிர்காலம் மற்றும் தற்போதைய தலைமை பற்றிய விவாதங்களுக்கும் வழிவகுத்துள்ளது.
IPO-வின் சாத்தியமான பாதிப்புகள்
செபி (SEBI)-யின் லிஸ்டிங் விதிமுறைகளுக்கு இணங்க நேர்ந்தால், டாடா சன்ஸ்-ன் ஹோல்டிங் கம்பெனி கட்டமைப்பில் மாற்றங்கள் ஏற்படலாம். ஒரு பொது நிறுவனமாக மாறும்போது, தொடர்புடைய தரப்பினருடனான பரிவர்த்தனைகளில் வெளிப்படைத்தன்மை அதிகரிக்க வேண்டும். மேலும், அதன் இயக்குனர்கள் குழுவில் குறைந்தபட்சம் 50% சுயாதீன இயக்குனர்கள் இருக்க வேண்டும். இந்த மாற்றங்கள், அதன் துணை நிறுவனங்களின் மதிப்பீட்டில் தாக்கத்தை ஏற்படுத்தக்கூடும். மேலும், கட்டுப்பாட்டு தெளிவின்மை இல்லாதது, நிர்வாகத் தரம் குறித்த கேள்விகளை எழுப்பி, குழுமத்தின் சந்தை நற்பெயரைப் பாதிக்கலாம்.