Whalesbook
நிறுவன முதலீட்டாளர்களின் புதிய பார்வை!
டிஜிட்டல் சொத்துக்களில் (Digital Assets) முதலீடு செய்வது குறித்த பார்வை தற்போது பெரிய அளவில் மாறிக்கொண்டிருக்கிறது. ஸ்பாட் பிட்காயின் ETF-களின் ஆரம்பக்கட்ட ஆர்வம் குறைந்து, முதலீட்டாளர்கள் தற்போது பாதுகாப்பான வழிகளைத் தேடுகின்றனர். கடந்த 8 நாட்களில் மட்டும், அமெரிக்க ஸ்பாட் பிட்காயின் நிதிகள் சுமார் $2.6 பில்லியன் நஷ்டத்தை சந்தித்துள்ளன. உலகளாவிய சந்தையில் ஏற்பட்ட பின்னடைவு மற்றும் மத்திய கிழக்கில் நிலவும் பதற்றமான சூழ்நிலைகள் இதற்கு முக்கிய காரணங்கள்.
இந்த சூழலில், Calamos Investments நிறுவனத்தின் 'ஸ்ட்ரக்சர்டு அவுட்கம்' (Structured Outcome) நிதிகள் முதலீட்டாளர்களின் தேவைகளைப் பூர்த்தி செய்கின்றன. இந்த நிதிகள், கருவூலப் பத்திரங்கள் (Treasury Bonds) மற்றும் டெரிவேட்டிவ்ஸ் (Derivatives) ஆகியவற்றின் கலவையைப் பயன்படுத்தி, குறிப்பிட்ட அளவு நஷ்டத்தைக் கட்டுப்படுத்தும் (Downside Protection) வசதியை வழங்குகின்றன. இதனால், பாரம்பரியமான, பாதுகாப்பற்ற கிரிப்டோ முதலீடுகளில் தயக்கம் காட்டும் பண மேலாளர்களுக்கு (Wealth Managers) இது ஒரு சிறந்த தேர்வாக அமைகிறது.
எப்படி இது வேலை செய்கிறது?
சாதாரண ஸ்பாட் ETF-கள் பிட்காயினின் விலை ஏற்ற இறக்கங்களை நேரடியாகப் பிரதிபலிக்கும். ஆனால், Calamos நிறுவனத்தின் ETF-கள் (உதாரணமாக CBXJ, CBTL) ஒரு குறிப்பிட்ட காலத்திற்குள் (பெரும்பாலும் ஒரு வருடம்) வரையறுக்கப்பட்ட வருமானத்தை வழங்கும் வகையில் வடிவமைக்கப்பட்டுள்ளன. இவை குறுகிய கால கருவூலப் பத்திரங்கள் மற்றும் FLEX விருப்பங்களைப் (FLEX Options) பயன்படுத்தி, முதலீட்டாளர்களின் லாப வரம்பைக் கட்டுப்படுத்தி, அதே நேரத்தில் நஷ்டத்திற்கான ஒரு பாதுகாப்பை வழங்குகின்றன. இதனால், இவை கிரிப்டோ சொத்துக்களை விட, வழக்கமான 'ஸ்ட்ரக்சர்டு நோட்ஸ்' (Structured Notes) போல செயல்படுகின்றன.
இது முக்கியமாக, அதிக ரிஸ்க் எடுக்க விரும்பாத முதலீட்டாளர்கள் மற்றும் அவர்களின் போர்ட்ஃபோலியோக்களை நிர்வகிக்கும் பண மேலாளர்களைக் குறிவைக்கிறது. பிட்காயினின் லாபத்தைப் பெற விரும்பினாலும், 20% முதல் 30% வரை சந்தையில் ஏற்படும் சரிவுகளைத் தவிர்க்க நினைப்பவர்களுக்கு இது ஒரு கவர்ச்சிகரமான வாய்ப்பாகத் தெரிகிறது.
இதில் உள்ள சவால்கள் என்ன?
பாதுகாப்பு அம்சங்கள் கவர்ச்சிகரமாக இருந்தாலும், இந்த வகை முதலீடுகளில் சில தனிப்பட்ட அபாயங்களும் உள்ளன. முதலீட்டாளர்கள், இந்த பாதுகாப்பு அம்சம், குறிப்பிட்ட ஒரு வருட காலத்திற்கு முதலீட்டை வைத்திருந்தால் மட்டுமே முழுமையாகச் செயல்படும் என்பதைப் புரிந்துகொள்ள வேண்டும். காலக்கெடு முடிந்த பிறகு முதலீட்டை எடுக்கும்போது, எதிர்பார்த்த பாதுகாப்பு கிடைக்காமல் போகலாம்.
மேலும், லாப வரம்பு (Upside Cap) என்பது, பிட்காயின் விலை வேகமாக உயரும் காலங்களில், முதலீட்டின் லாபத்தையும் கட்டுப்படுத்துகிறது. முக்கியமாக, இந்த நிதிகள் பிட்காயின் தொடர்பான விருப்பங்களின் (Bitcoin-linked Options) பணப்புழக்கம் மற்றும் மதிப்பீட்டைச் சார்ந்துள்ளன. இது, வழக்கமான ஸ்பாட் முதலீடுகளில் இல்லாத, எதிர் தரப்பு (Counterparty) மற்றும் மதிப்பீட்டு அபாயங்களை (Valuation Risks) அறிமுகப்படுத்துகிறது. பிட்காயின் சந்தையில் அதிக ஏற்ற இறக்கம் ஏற்பட்டால், இந்த ஹெட்ஜிங் (Hedging) செலவுகள் நிதியின் நிகர சொத்து மதிப்பைக் (Net Asset Value) குறைத்து, முதலீட்டாளர்களுக்குக் குறைந்த லாபத்தையே வழங்கக்கூடும்.
எதிர்காலப் போக்கு
நிறுவன முதலீட்டாளர்கள் பிட்காயினில் அதிக ஆர்வம் காட்டி வரும் நிலையில், தயாரிப்புகளின் தேர்வுகளும் விரிவடைந்து வருகின்றன. ஸ்பாட் ETF-கள் தொடர்ந்து முக்கியப் பங்கு வகித்தாலும், ஸ்ட்ரக்சர்டு தயாரிப்புகளின் வளர்ச்சி, டிஜிட்டல் சொத்துக்கள் பாரம்பரிய முதலீட்டு உத்திகளில் ஆழமாக ஒருங்கிணைக்கப்படுவதைக் காட்டுகிறது. தற்போதைய புவிசார் அரசியல் மற்றும் பொருளாதாரச் சூழல் தொடர்ந்தால், ரிஸ்க் குறைக்கப்பட்ட முதலீடுகளுக்கான தேவை அதிகரிக்கும் என்றும், மற்ற நிறுவனங்களும் இதுபோன்ற பாதுகாப்பான கட்டமைப்புகளை உருவாக்க வேண்டியிருக்கும் என்றும் ஆய்வாளர்கள் கூறுகின்றனர்.