ஏறுமுகத்தில் இருந்தும் சரிவு!
ஏப்ரல் 2, 2026 அன்று, Shriram Finance பங்குகள் 3.5% சரிந்து, ₹863.45 என்ற இன்ட்ராடே குறைந்தபட்ச விலையைத் தொட்டன. இதற்குக் காரணம், புரோக்கரேஜ் நிறுவனமான Antique Stock Broking, இந்த பங்கை 'Buy' செய்யும்படி பரிந்துரைத்து, அடுத்த 12 மாதங்களுக்கு ₹1,150 என்ற டார்கெட் விலையை நிர்ணயித்திருந்தது. இந்த டார்கெட், ஏப்ரல் 1 அன்று முடிவடைந்த ₹900.55 விலையிலிருந்து சுமார் 28% லாபத்தை காட்டியது. ஆனால், அன்றைய தினம் NSE Nifty 50 குறியீடு உயர்ந்துகொண்டிருந்த நிலையிலும், Shriram Finance ஷேர் சரிவைச் சந்தித்தது.
புரோக்கரேஜின் நம்பிக்கை: வளர்ச்சி மற்றும் பலங்கள்
Antique Stock Broking, Shriram Finance-ன் அடிப்படை பலங்களை ஆய்வு செய்து, இந்த பங்கை பரிந்துரைத்தது. அடுத்த 3 வருடங்களுக்கு (FY26 முதல் FY28 வரை), மேலாண்மை கீழ் உள்ள சொத்துக்கள் (AUM) மற்றும் வரிக்குப் பிந்தைய லாபம் (PAT) ஆகியவற்றில் சராசரியாக 18% கூட்டு வளர்ச்சி விகிதம் (CAGR) இருக்கும் என கணித்துள்ளது. மேலும், சொத்துக்கள் மீதான வருவாய் (RoA) 3.7% ஆகவும், பங்குதாரர் நிதி மீதான வருவாய் (RoE) 14% ஆகவும் இருக்கும் என எதிர்பார்க்கிறது. கம்பெனியின் முக்கிய வருவாய் பிரிவுகளில், கமர்ஷியல் வாகனங்கள் 46%, பயணிகள் வாகனங்கள் 22%, மற்றும் MSME கடன் 14% ஆகும். டிசம்பர் 2025 நிலவரப்படி, கம்பெனியின் AUM ₹2.91 ட்ரில்லியன் ஆக இருந்தது, இது முந்தைய ஆண்டை விட 14.63% அதிகம்.
மெர்ஜருக்குப் பிறகு, நெட் இன்ட்ரஸ்ட் மார்ஜின் (NIMs) சுமார் 9-9.5% ஆக நிலையாக உள்ளது. நல்ல ஈல்டுகள் 16.5%-க்கு மேல் கிடைக்கிறது. சமீபத்தில் MUFG நிறுவனத்திடம் இருந்து பெற்ற $4.4 பில்லியன் முதலீடு மற்றும் CARE Ratings வழங்கிய 'AAA' கிரெடிட் ரேட்டிங் காரணமாக, கடன் வாங்கும் செலவு அடுத்த 2-3 வருடங்களில் சுமார் 100 basis points குறையும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. Nomura மற்றும் Jefferies போன்ற மற்ற புரோக்கரேஜ்களும் ₹1,200 மற்றும் ₹1,145 என டார்கெட் விலைகளை உயர்த்தி, முதலீட்டுக்கு சாதகமாக தெரிவித்துள்ளன.
###valuation கவலைகள் மற்றும் மறைமுக ரிஸ்க்குகள்
புரோக்கரேஜ்கள் சாதகமான ரேட்டிங் கொடுத்தாலும், Shriram Finance-ன் P/E விகிதம் தற்போது 18.0-18.60 என்ற அளவில் உள்ளது. இது கடன் சேவைகள் (Credit Services) துறை சராசரி 11.78-யை விட அதிகமாகவும், கம்பெனியின் கடந்த 10 வருட சராசரியை விட 42% அதிகமாகவும் உள்ளது. இதனால், ஷேர் சற்று விலை உயர்ந்த நிலையில் (stretched valuation) இருப்பதாகத் தெரிகிறது.
Q3 FY26 முடிவுகளில், வருவாய் மற்றும் AUM வளர்ச்சி இருந்தபோதிலும், முந்தைய ஆண்டு ஒருமுறை ஏற்பட்ட அசாதாரண லாபத்தின் உயர் அடிப்படை காரணமாக, நெட் ப்ராஃபிட் 22% சரிந்து ₹2,529.65 கோடி ஆக பதிவாகியுள்ளது. சொத்துத் தரம் (Gross Stage 3 மற்றும் Net Stage 3 assets) 4.54% மற்றும் 2.38% ஆக மேம்பட்டாலும், ஷேர் பழைய வாகனங்கள் மற்றும் கிராமப்புற கடன்கள் போன்ற அதிக ரிஸ்க் உள்ள பிரிவுகளில் செயல்படுகிறது. புவிசார் அரசியல் நிச்சயமற்ற தன்மைகள் மற்றும் உயர்ந்த கச்சா எண்ணெய் விலைகள் சவாலாக உள்ளன. மேலும், பழைய வாகனக் கடன்கள் சந்தையில் போட்டி அதிகரிப்பது குறித்தும் கவலைகள் உள்ளன. சில டெக்னிக்கல் இன்டிகேட்டர்களும் ஷேர் வீழ்ச்சியைக் குறிப்பதாகத் தெரிவிக்கின்றன. தற்போது, கம்பெனியின் டெப்ட்-டு-ஈக்விட்டி ரேஷியோ 3.87 ஆக உள்ளது.
மேலாண்மை மற்றும் புரோக்கரேஜ் கணிப்பு
Shriram Finance நிர்வாகம், MUFG முதலீடு மற்றும் கடன் ஆதாரப் பல்வகைப்படுத்தல் மூலம், அடுத்த சில வருடங்களில் AUM வளர்ச்சியை 18-20% ஆக அதிகரிக்கும் என நம்புகிறது. கடன் வாங்கும் செலவு மேலும் 100 basis points குறைவது, மார்ஜின்கள் மற்றும் சொத்துத் தரத்தை மேம்படுத்தும். Axis Direct மற்றும் Emkay Global Financial Services போன்ற புரோக்கரேஜ்களும் தங்களது டார்கெட் விலைகளை ₹1,150 என்ற அளவில் வைத்து, EPS கணிப்புகளை உயர்த்தி, கம்பெனியின் எதிர்காலம் சிறப்பாக இருக்கும் என நம்பிக்கை தெரிவித்துள்ளன. சராசரி புரோக்கரேஜ் டார்கெட் விலை சுமார் ₹1,143 ஆக உள்ளது, இது தோராயமாக 27% அப்ஸைட்-ஐ குறிக்கிறது.