AIF நிதிகளின் வெளியேற்றத்தை எளிதாக்கும் Sebi!
இந்திய பங்குச் சந்தை வாரியம் (Sebi), ஆல்டர்நேட்டிவ் இன்வெஸ்ட்மெண்ட் ஃபண்ட்ஸ் (AIFs) தங்கள் செயல்பாடுகளை முடித்துக் கொள்ளும் (winding-up) செயல்முறைகளை எளிதாக்குவதற்கும், துரிதப்படுத்துவதற்கும் புதிய விதிமுறைகளை முன்மொழிந்துள்ளது. பல ஆண்டுகளாக, ஃபண்ட் காலம் முடிந்த பிறகும், செயல்பாட்டுச் செலவுகள் மற்றும் நிலுவையில் உள்ள சட்ட, வரிப் பிரச்சனைகள் காரணமாக AIFs முழுமையாக மூடப்படாமல் இருந்தன. இதைச் சரிசெய்யவே இந்த புதிய அறிவிப்பு.
செயல்பாட்டுச் செலவுகளுக்கு நிதியைத் தக்கவைக்க அனுமதி!
Sebi-யின் முக்கிய முன்மொழிவுகளில் ஒன்று, AIF திட்டங்கள், அவற்றின் அனுமதிக்கப்பட்ட ஃபண்ட் காலத்தை தாண்டி, 3 ஆண்டுகள் வரை, செயல்பாட்டுச் செலவுகளை (operational expenses) சமாளிப்பதற்காக, சொத்துக்களை liquidation செய்த பணத்தைத் தக்கவைத்துக் கொள்ள அனுமதிப்பதாகும். இதில் வழக்கறிஞர் கட்டணம், ஆலோசகர் கட்டணம், ஆடிட்டர் அறிக்கைகள் போன்ற செலவுகள் அடங்கும். இவ்வாறு தக்கவைக்கப்படும் தொகை, இன்வாய்ஸ்கள் அல்லது முந்தைய ஆண்டின் செலவுகளுடன் ஒத்துப் போக வேண்டும். இது, ஃபண்ட் மேலாளர்கள் குறிப்பிட்ட காலக்கெடுவுக்குள் அனைத்து இறுதிச் செலவுகளையும் முடிப்பதில் எதிர்கொள்ளும் நடைமுறைச் சிக்கல்களைப் புரிந்துகொண்டு கொண்டுவரப்பட்டுள்ளது.
இந்திய AIF துறை வேகமாக வளர்ந்து வருகிறது. 2025 ஆம் ஆண்டிற்குள் இதன் சொத்து மேலாண்மை (AUM) ₹8.5 லட்சம் கோடியைத் தாண்டும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. இது கடந்த பத்தாண்டுகளில் 20 மடங்கு வளர்ச்சியைப் பதிவு செய்துள்ளது. மார்ச் 2024 நிலவரப்படி, AIF-கள் நிர்வகிக்கப்படும் முதலீட்டுத் தயாரிப்புகளில் சுமார் 6.6% பங்கைக் கொண்டுள்ளன. இந்த வளர்ச்சி, விரைவான மற்றும் திறமையான வெளியேற்ற வழிமுறைகளின் அவசியத்தை உணர்த்துகிறது.
செயலற்ற ஃபண்டுகளுக்கு 'Inoperative' அந்தஸ்து!
மேலும், Sebi, செயல்திறன் மிக்க முதலீடுகளை நிறுத்திக்கொண்ட, ஆனால் வழக்குகள் அல்லது வரித் தீர்வுகள் போன்ற எதிர்கால வரவுகளுக்காக காத்திருக்கும் ஃபண்டுகளுக்கு 'inoperative' அந்தஸ்து வழங்கவும் முன்மொழிந்துள்ளது. தற்போது, இத்தகைய ஃபண்டுகள் செயலில் இல்லாதபோதும் முழுமையான விதிமுறை இணக்கத்திற்கு உட்படுத்தப்பட வேண்டியுள்ளது. இந்த புதிய 'inoperative' அந்தஸ்து, நிர்வாகச் சுமையைக் குறைக்கும். இருப்பினும், சாத்தியமான கடன்கள் அல்லது வரித் தேவைகள் இருந்தால், திட்டத்தின் மதிப்பில் குறைந்தது 75% முதலீட்டாளர்களின் ஒப்புதலைப் பெறுவது கட்டாயமாகிறது. இது முதலீட்டாளர்களின் பாதுகாப்பை உறுதிசெய்யும் ஒரு முக்கிய அம்சமாகும்.
Sebi, ஜூன் 2023-ல் அறிமுகப்படுத்திய 'Liquidation Scheme' போன்ற முந்தைய முயற்சிகளைத் தொடர்ந்து, இந்த புதிய விதிமுறைகள் AIF வெளியேற்றங்களில் செயல்பாட்டுத் திறனையும், கணிக்கக்கூடிய தன்மையையும் மேம்படுத்தும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. இந்த முன்மொழிவுகள் குறித்து பொதுமக்களின் கருத்துக்கள் பிப்ரவரி 26 வரை வரவேற்கப்படுகின்றன. இந்த சீர்திருத்தங்கள், வேகமாக வளர்ந்து வரும் துறையில், ஃபண்ட் மேலாளர்களுக்கான தடைகளை குறைத்து, அதே சமயம் முதலீட்டாளர்களின் நலன்களைப் பாதுகாக்குமா என்பதைப் பொறுத்திருந்துதான் பார்க்க வேண்டும்.