தங்கம் மற்றும் வெள்ளி ETF-கள் (Exchange Traded Funds) மற்றும் டெரிவேட்டிவ்ஸ்-களுக்கான பாதுகாப்பு விதிமுறைகளை SEBI கடுமையாக்க உள்ளது. தற்போதுள்ள மின்னணு தங்க ரசீதுகளுக்கான (EGR) விதிகளின் கீழ் இவற்றையும் கொண்டுவர திட்டமிடப்பட்டுள்ளது. மேலும், வான்ட் மேலாளர்களுக்கான குறைந்தபட்ச நிகர மதிப்பு தேவையை 50% உயர்த்தி ₹75 கோடியாக மாற்ற SEBI பரிந்துரைத்துள்ளது.
SEBI-யின் புதிய அறிவிப்பு:
இந்தியப் பத்திரங்கள் மற்றும் பரிவர்த்தனை வாரியம் (SEBI) 'வான்ட் மேலாளர்கள் விதிமுறைகள், 2021' (Vault Managers Regulations, 2021) என்பதை விரிவுபடுத்தும் வகையில் ஒரு ஆலோசனை அறிக்கையை வெளியிட்டுள்ளது. தற்போது, இந்த விதிமுறைகள் முக்கியமாக பரிவர்த்தனைகளில் வர்த்தகம் செய்யப்படும் மின்னணு தங்க ரசீதுகளுக்கான (EGRs) பௌதீக தங்கத்தைப் பாதுகாப்பாக வைப்பதைக் கட்டுப்படுத்துகின்றன. ஆனால், இப்போது SEBI, எக்ஸ்சேஞ்ச் டிரேடட் ஃபண்ட்ஸ் (ETFs) மற்றும் டெரிவேட்டிவ்ஸ் போன்ற பரந்த அளவிலான தயாரிப்புகளுக்கு அடிப்படையான பௌதீக தங்கம் மற்றும் வெள்ளிக்கும் இந்த விதிமுறைகளை விரிவுபடுத்தப் பரிந்துரைக்கிறது.
நிகர மதிப்பு தேவை உயர்வு:
இந்த முன்மொழிவின் முக்கிய அம்சம், பதிவுசெய்யப்பட்ட வான்ட் மேலாளர்களுக்கான நிதித் தகுதி தேவையை உயர்த்துவதாகும். SEBI, தற்போதைய ₹50 கோடி என்ற குறைந்தபட்ச நிகர மதிப்புத் தேவையை ₹75 கோடியாக உயர்த்தப் பரிந்துரைத்துள்ளது. இது 50% ஆகும். முதலீட்டாளர்களின் சொத்துக்கள் குவிவதால் ஏற்படும் அபாயங்களைக் கையாள, வான்ட் ஆபரேட்டர்களுக்கு போதுமான நிதி வலிமை இருப்பதை உறுதி செய்வதே இதன் நோக்கமாகும். அதிக மூலதனத் தேவையை வலியுறுத்துவதன் மூலம், வலுவான நிதி நிலைமையுள்ள நிறுவனங்கள் மட்டுமே இந்தப் பௌதீக சொத்துக்களின் பாதுகாப்பிற்குப் பொறுப்பாக இருப்பதை ஒழுங்குமுறை உறுதி செய்ய முயல்கிறது.
சீரான செயல்பாட்டுத் தரநிலைகள்:
SEBI-யின் இந்த நடவடிக்கை, SEBI-யால் ஒழுங்குபடுத்தப்பட்ட தயாரிப்புகளில் வைக்கப்பட்டுள்ள அனைத்து புல்லியன் சொத்துக்களுக்கும் ஒரு ஒருங்கிணைந்த கட்டமைப்பை உருவாக்குவதை நோக்கமாகக் கொண்டுள்ளது. தற்போது, வெவ்வேறு விலைமதிப்பற்ற உலோகத் தயாரிப்புகள் வெவ்வேறு சேமிப்பு மற்றும் பாதுகாப்பு நடைமுறைகளைப் பின்பற்றக்கூடும். முன்மொழியப்பட்ட விதிகளின் கீழ், தங்கம் அல்லது வெள்ளி ஒரு EGR, ETF அல்லது டெரிவேட்டிவ் ஒப்பந்தத்திற்கு அடிப்படையாக இருந்தாலும், அனைத்து வான்ட் மேலாளர்களும் ஒரே மாதிரியான தரநிலைகளைக் கடைப்பிடிக்க வேண்டும்.
இந்த சீரான தரநிலைகள், வான்ட் உள்கட்டமைப்பின் தரம், சைபர் பாதுகாப்பு நெறிமுறைகள், திருட்டு அல்லது சேதத்திற்கு எதிரான காப்பீட்டு கவரேஜ், மற்றும் வழக்கமான, சுயாதீனமான தூய்மை சரிபார்ப்பு மற்றும் தணிக்கை தேவைகள் உள்ளிட்ட முக்கிய செயல்பாட்டுப் பகுதிகளை உள்ளடக்கும். இந்த பொதுவான விதிகளை அமைப்பதன் மூலம், செயல்பாட்டு அபாயங்கள் குறையும் என்றும், விலைமதிப்பற்ற உலோகச் சந்தையில் நிலைத்தன்மை மேம்படும் என்றும் ஒழுங்குமுறை நம்புகிறது.
தொழில்துறையில் ஏற்படக்கூடிய தாக்கம்:
இந்தக் கடுமையான நிதி மற்றும் செயல்பாட்டுத் தேவைகள், தொழில்துறையில் மாற்றங்களைக் கொண்டு வரக்கூடும். புதிய ₹75 கோடி நிகர மதிப்பு வரம்பை அல்லது கடுமையான இணக்கச் செலவுகளை ஏற்க முடியாத சிறிய வான்டிங் சேவை வழங்குநர்கள், பெரிய, நிலையான நிறுவனங்களுடன் ஒன்றிணைவதைக் கருத்தில் கொள்ளலாம். இது சந்தையில் போட்டியாளர்களின் எண்ணிக்கையைக் குறைத்தாலும், பெரிய அளவிலான பௌதீக சொத்துக்கள் ஒரு சில வான்ட்களில் குவிந்திருக்கும்போது ஏற்படக்கூடிய முறைப்படுத்தப்பட்ட அபாயங்களைக் குறைப்பதற்கு இது ஒரு அவசியமான படியாக ஒழுங்குமுறை அதிகாரிகள் கருதுகின்றனர்.
இந்த முயற்சி, ஏப்ரல் 1, 2026 அன்று SEBI மேற்கொண்ட மற்றொரு நடவடிக்கையைத் தொடர்கிறது. அப்போது, தங்கம் மற்றும் வெள்ளி ETF-கள், லண்டன் புல்லியன் மார்க்கெட் அசோசியேஷன் (LBMA) விலைகளைச் சார்ந்திருப்பதை மாற்றி, அங்கீகரிக்கப்பட்ட பங்குச் சந்தைகளிலிருந்து பெறப்படும் ஸ்பாட் விலைகளைப் பயன்படுத்தி மதிப்பீடு செய்ய வேண்டும் என்று SEBI கட்டாயமாக்கியது. வான்ட் மேலாளர்கள் தொடர்பான தற்போதைய முன்மொழிவு, புல்லியன்-ஆதரவு முதலீட்டுத் தயாரிப்புகளின் மீதான உள்ளூர் ஒழுங்குமுறை மேற்பார்வையை வலுப்படுத்தும் தொடர்ச்சியான முயற்சியின் ஒரு பகுதியாகும். SEBI, இந்த முன்மொழியப்பட்ட திருத்தங்கள் குறித்து செப்டம்பர் 1, 2026 வரை பொதுமக்களின் கருத்துக்களை வரவேற்றுள்ளது.