இந்திய பங்குச்சந்தை ஒழுங்குமுறை ஆணையமான SEBI, மியூச்சுவல் ஃபண்டுகளில் மட்டுமே முதலீடு செய்யும் புதிய போர்ட்ஃபோலியோ மேலாண்மை சேவை (PMS) பிரிவை அறிமுகப்படுத்தியுள்ளது. இதற்கு குறைந்தபட்சம் ₹25 லட்சம் முதலீடு தேவைப்படும். முதலீட்டாளர்கள் இரண்டு விதமான கட்டணங்களை செலுத்த வேண்டியிருக்கும்.
SEBIயின் புதிய யோசனை!
இந்திய பங்குச்சந்தை மற்றும் பத்திரங்கள் வாரியமான (SEBI), இப்போது ஒரு புதிய யோசனையை முன்வைத்துள்ளது. இது, மியூச்சுவல் ஃபண்டுகளில் மட்டுமே முதலீடு செய்யும் ஒரு சிறப்பு வகை போர்ட்ஃபோலியோ மேலாண்மை சேவையை (PMS) உருவாக்கப் போகிறது. தற்போதுள்ள விதிமுறைகளின்படி, PMS நிறுவனங்கள் இப்படி மியூச்சுவல் ஃபண்டுகளை மட்டுமே கொண்டு ஒரு போர்ட்ஃபோலியோவை உருவாக்குவது பொதுவாக அனுமதிக்கப்படுவதில்லை. இந்த புதிய திட்டம், முதலீட்டு மேலாண்மையில் ஒரு குறிப்பிடத்தக்க மாற்றத்தைக் கொண்டுவரும்.
இரட்டை கட்டண அமைப்பு: முதலீட்டாளர்கள் கவனிக்க!
இந்த புதிய PMS பிரிவின் கீழ் முதலீடு செய்யும் வாடிக்கையாளர்கள், வழக்கமான மியூச்சுவல் ஃபண்டுகளுக்கான செலவு விகிதங்களுடன் (expense ratio) கூடுதலாக ஒரு மேலாண்மைக் கட்டணத்தையும் செலுத்த வேண்டியிருக்கும். SEBIயின் முன்மொழிவின்படி, இந்த மேலாண்மைக் கட்டணம், நிர்வகிக்கப்படும் சொத்து மதிப்பில் (Assets Under Management) அதிகபட்சமாக 2.5% வரை இருக்கலாம். இது ஒரு நிலையான சதவீதமாகவோ, செயல்திறன் அடிப்படையிலோ அல்லது இரண்டின் கலவையாகவோ இருக்கலாம்.
நேரடியாக மியூச்சுவல் ஃபண்டுகளில் முதலீடு செய்யும்போது, முதலீட்டாளர்கள் ஃபண்டின் செலவு விகிதத்தை மட்டுமே செலுத்துவார்கள். ஆனால், இந்த புதிய PMS வழிமுறை, மொத்த செலவை கணிசமாக அதிகரிக்கும். 2.5% என்பது அதிகபட்ச வரம்பு என்றாலும், சந்தைப் போட்டி மற்றும் PMS வழங்கும் சேவைகளைப் பொறுத்து உண்மையான கட்டணம் மாறுபடலாம்.
நன்மைகள் மற்றும் கவனிக்க வேண்டியவை
இந்த திட்டத்தின் முக்கிய நோக்கம், முதலீட்டாளர்களுக்கு தொழில்முறை போர்ட்ஃபோலியோ மேலாண்மை, வர்த்தக முடிவுகள் மற்றும் சந்தை ஏற்ற இறக்கங்களின் போது உறுதுணையாக இருப்பது. தற்போது இந்தியாவில் 1,000க்கும் மேற்பட்ட மியூச்சுவல் ஃபண்ட் திட்டங்களும், 500க்கும் மேற்பட்ட ETFகளும் உள்ளன. இவற்றில் சரியான கலவையைத் தேர்ந்தெடுப்பது கடினம். இந்த MF-மட்டும் PMS, சொத்து ஒதுக்கீடு மற்றும் மறுசீரமைப்பு போன்ற சிக்கலான விஷயங்களை நிர்வகிக்க உதவும்.
இருப்பினும், இந்த வாய்ப்பை பயன்படுத்துவதற்கு முன், முதலீட்டாளர்கள் மற்ற மாற்று வழிகளுடன் ஒப்பிட்டுப் பார்க்க வேண்டும். பலருக்கு, நேரடியாக மியூச்சுவல் ஃபண்டுகளில் முதலீடு செய்வது அல்லது ஒரு கட்டணம் மட்டும் வாங்கும் நிதி ஆலோசகரின் உதவியை நாடுவது குறைந்த செலவுடையதாக இருக்கும். மேலாளரின் திறமையான சந்தை கணிப்பு மற்றும் சிறந்த ஃபண்ட் தேர்வுகளால், குறைந்த செலவிலான நேரடி முதலீட்டை விட சிறப்பாக செயல்பட்டால் மட்டுமே இந்த புதிய PMS முறைக்கு மதிப்பு இருக்கும்.
வரி மற்றும் ஒழுங்குமுறை விஷயங்கள்
இந்த திட்டத்தின் வரி தாக்கங்களையும், மறைமுக செலவுகளையும் முதலீட்டாளர்கள் கருத்தில் கொள்ள வேண்டும். இந்த போர்ட்ஃபோலியோக்களின் வரி விதிப்பு குறித்து SEBIயின் தற்போதைய முன்மொழிவில் தெளிவாகக் குறிப்பிடப்படவில்லை. PMS மேலாளர் போர்ட்ஃபோலியோவை மறுசீரமைக்க அடிப்படை ஃபண்டுகளை விற்கும்போது ஏற்படும் மூலதன ஆதாய வரிகளை (capital gains taxes) முதலீட்டாளர்கள் கணக்கில் கொள்ள வேண்டும். மேலும், அடிப்படை மியூச்சுவல் ஃபண்டுகளுக்கான வெளியேற்ற சுமைகள் (exit loads) இருந்தால், அது ஒட்டுமொத்த வருமானத்தைப் பாதிக்கலாம். SEBI யிடமிருந்து வரி, மேலாளர்களுக்கான வெளிப்படைத்தன்மை தேவைகள் மற்றும் இறுதி கட்டண வரம்புகள் குறித்த மேலும் தெளிவுபடுத்தல்கள் வரும் வரை, இந்த முறை சந்தையில் நடைமுறைக்கு வருவது சந்தேகமே.