Whalesbook
கடன் தீர்வுக்கான டிஜிட்டல் கட்டமைப்பு
இந்தியப் பங்குச் சந்தை ஒழுங்குமுறை ஆணையமான SEBI, சந்தை வர்த்தகங்கள் எவ்வாறு தீர்க்கப்படுகின்றன என்பதை மேம்படுத்த பாண்ட் டோக்கனைசேஷன் (Bond Tokenization) சோதனை ஓட்டங்களை மேற்கொண்டு வருகிறது. டிஸ்ட்ரிபியூட்டட் லெட்ஜர் டெக்னாலஜி (Distributed Ledger Technology) மூலம், SEBI பழைய வர்த்தக முறைகளை மாற்றி, பெருநிறுவன கடன் சந்தையில் வர்த்தக நடவடிக்கைகளைக் கட்டுப்படுத்திய முறைகளை சரிசெய்ய திட்டமிட்டுள்ளது. கடந்த நிதியாண்டில் ₹9.1 லட்சம் கோடி மதிப்பிலான கடன் வெளியீடுகளின் பெரும் அளவைக் கையாள இந்த முயற்சி முக்கியமானது. டோக்கனைஸ் செய்யப்பட்ட சொத்துக்கள் வேகமான, நேரடி தீர்வுகளை செயல்படுத்தக்கூடும், இது நிறுவன முதலீட்டாளர்களுக்கான ஆபத்து மாறும் தன்மையை மாற்றக்கூடும்.
நகராட்சி பத்திரங்கள் மூலம் நகர்ப்புற உள்கட்டமைப்புக்கு நிதி
நகர்ப்புற உள்கட்டமைப்புக்கு நிதியளிக்க SEBI நகராட்சி கடன் பத்திரங்களிலும் (Municipal Debt Securities) கவனம் செலுத்துகிறது. தற்போதைய அமைப்பு சிறிய நகராட்சிகளுக்கு மூலதனத்தை திரட்டுவதை கடினமாக்குகிறது. SEBI-யின் ஒருங்கிணைந்த நிதி திரட்டும் திட்டம் (Pooled financing) இந்த பத்திரங்களை தொழில்முறை முதலீட்டாளர்களுக்கு மிகவும் கவர்ச்சிகரமானதாக மாற்றக்கூடும். ஏனெனில், ஒரு நகராட்சியின் தனிப்பட்ட கடனில் உள்ள குறிப்பிட்ட ஆபத்துகளால் அவர்கள் தயக்கம் காட்டலாம். திட்டங்களை ஒரே, தெளிவான முதலீட்டு வாகனத்தில் தொகுப்பதன் மூலம், SEBI உள்கட்டமைப்பு திட்டங்களுக்கு நம்பகமான வருவாயை உருவாக்கவும், தற்போது வணிக வங்கிகள் சுமக்கும் ஆபத்துகளின் அதிகப்படியான செறிவுக்கு மாற்றாகவும் நம்புகிறது.
குறைந்த சில்லறை ஆர்வம் மற்றும் பணப்புழக்கப் பிரச்சனைகளைக் கையாளுதல்
இந்திய கடன் சந்தை பெரியதாக இருந்தாலும், அதன் உள் ஆரோக்கியம் பலவீனமாக உள்ளது. பங்குச் சந்தையுடன் ஒப்பிடும்போது சில்லறை முதலீட்டாளர்களின் ஈடுபாடு மிகக் குறைவு. 1% க்கும் குறைவான குடும்பங்கள் மட்டுமே இதில் பங்கேற்கின்றன. இதனால், காப்பீட்டு நிறுவனங்கள் மற்றும் வங்கிகள் போன்ற நிறுவன முதலீட்டாளர்களே சந்தையில் ஆதிக்கம் செலுத்துகின்றனர். கடன்-மட்டும் நிறுவனங்களுக்கான வெளிப்படை விதிகளை (Disclosure Rules) தளர்த்த SEBI-யின் திட்டம், நிறுவனங்கள் பத்திரங்களை வெளியிடுவதை எளிதாக்கும், ஆனால் இது தகவல் சமச்சீரின்மையை (Information Asymmetry) அதிகரிக்கக்கூடும். சிறந்த நிதி கல்வி இல்லாமல், பத்திரங்களின் விநியோகத்தை அதிகரிப்பது தனிப்பட்ட முதலீட்டாளர்களிடமிருந்து தேவையை அதிகரிக்காது.
தொழில்நுட்பம் மற்றும் வங்கி பழக்கவழக்கங்களிலிருந்து வரும் சவால்கள்
பாண்ட் டோக்கனைசேஷனுக்காக பிளாக்செயின் (Blockchain) போன்ற புதிய தொழில்நுட்பங்களை செயல்படுத்துவதில், சைபர் பாதுகாப்பு அச்சுறுத்தல்கள் மற்றும் சந்தைப் பணப்புழக்கம் சிதறடிக்கப்படுவதற்கான சாத்தியக்கூறுகள் உள்ளிட்ட ஆபத்துகள் உள்ளன. மேலும், இந்தியப் பொருளாதாரம் கடன் வளர்ச்சிக்காக வங்கிகளை பெரிதும் சார்ந்துள்ளது. இந்த கவனத்தை கடன் சந்தைகளுக்கு மாற்றுவதற்கு, ஒழுங்குமுறை ஆணையங்கள் விதிகளை தளர்த்த வேண்டும் மற்றும் முதலீட்டாளர்கள் தங்கள் நடத்தையை மாற்றிக்கொள்ள வேண்டும். பல சந்தை பங்கேற்பாளர்கள், குறிப்பாக நடுத்தர சந்தை பெருநிறுவனத் துறையில் கடந்தகால கடன்கள் (Defaults) ஏற்பட்ட பிறகு, தளர்வான வெளிப்படை விதிகள் மட்டும் சில்லறை முதலீட்டாளர்களை வங்கி வைப்புகளின் பாதுகாப்பிலிருந்து ஈர்க்கும் என்று சந்தேகிக்கின்றனர். சில்லறை முதலீட்டாளர்களை ஈர்க்க வலுவான பாதுகாப்புகள் மற்றும் தெளிவான வருவாய் நன்மைகள் தேவைப்படலாம்.