Whalesbook
கடன் சந்தையில் வெளிப்படைத்தன்மை அதிகரிப்பு
இந்தியப் பங்குச் சந்தை ஒழுங்குமுறை ஆணையமான SEBI, தனது கடன் சந்தை விதிமுறைகளில் ஒரு முக்கிய மேம்பாட்டை கொண்டுவர திட்டமிட்டுள்ளது. தலைவர் துஹின் காந்த பாண்டே தலைமையில், இனிமேல் பட்டியலிடப்பட்ட கடன் பத்திரங்கள் (Listed Debt Securities) ஈக்விட்டிகளுக்கு உள்ளதைப் போன்ற வெளிப்படையான தகவல்களை வெளியிட வேண்டும் என்ற விதிமுறையை SEBI பரிசீலித்து வருகிறது. இந்த நடவடிக்கை, கார்ப்பரேட் பாண்ட் சந்தையில் இருக்கும் தகவல் இடைவெளிகளைக் குறைத்து, ஈக்விட்டி சந்தையில் உள்ள வெளிப்படைத்தன்மைக்கு இணையாக கொண்டுவர முயல்கிறது. பங்குகளை வெளியிடும் நிறுவனங்களைப் போலவே, கடன் பத்திரங்களை வெளியிடும் நிறுவனங்களும் முக்கிய நிகழ்வுகள் மற்றும் நிதித் தரவுகளை வெளிப்படையாக அறிவிக்க வேண்டும் என்று கட்டாயப்படுத்துவதன் மூலம், நிறுவன மற்றும் சில்லறை கடன் முதலீட்டாளர்களுக்கு மிகவும் நம்பகமான சூழலை உருவாக்க SEBI நோக்கமாகக் கொண்டுள்ளது.
பாண்ட் டோக்கனைசேஷனில் வேகம்
வெளிப்படைத்தன்மை சீர்திருத்தங்களைத் தவிர, அடுத்த 6 முதல் 9 மாதங்களுக்குள் கார்ப்பரேட் பாண்ட் டோக்கனைசேஷனுக்கான ஒரு சோதனைத் திட்டத்தை SEBI தொடங்க உள்ளது. இந்த சோதனை, பாரம்பரிய, பல-படி செட்டில்மென்ட் செயல்முறைகளில் உள்ள திறமையின்மைகளை சரிசெய்ய டிஸ்ட்ரிபியூட்டட் லெட்ஜர் டெக்னாலஜியை (DLT) பயன்படுத்தும். பத்திரங்களை டிஜிட்டல் டோக்கன்களாக மாற்றுவதன் மூலம், SEBI விரைவான செட்டில்மென்ட்களை எளிதாக்க முடியும், இது T+0 (அதே நாள்) கிளியரிங்கை நோக்கி நகரக்கூடும். இது செயல்பாட்டுச் செலவுகள் மற்றும் எதிர் தரப்பு அபாயங்களைக் (Counterparty Risks) குறைக்கும். டிஜிட்டல் சொத்துக்களைப் பயன்படுத்தி பணப்புழக்கத்தை (Liquidity) அதிகரிப்பதற்கான உலகளாவிய போக்குகளைப் பின்பற்றி, இந்த DLT சோதனைகளை இந்தியாவின் தற்போதைய டிஜிட்டல் உள்கட்டமைப்புடன் ஒருங்கிணைப்பதில் இந்தியா கவனம் செலுத்துகிறது.
தொழில்நுட்ப மற்றும் சட்டச் சவால்களை எதிர்கொள்ளுதல்
டோக்கனைஸ் செய்யப்பட்ட கடனை செயல்படுத்துவதில் குறிப்பிடத்தக்க தொழில்நுட்ப மற்றும் சட்டச் சவால்கள் உள்ளன. SEBI, ரிசர்வ் பேங்க் ஆஃப் இந்தியா (RBI) மற்றும் கார்ப்பரேட் விவகாரங்கள் அமைச்சகம் (Ministry of Corporate Affairs) உள்ளிட்ட பல்வேறு ஒழுங்குமுறை அமைப்புகளிடையே சீரான கட்டமைப்பு இல்லாதது, குறிப்பாக டிஜிட்டல் டோக்கன்களின் சட்டப்பூர்வ நிலை குறித்து அதிகார வரம்பு சிக்கல்களுக்கு வழிவகுக்கும். டோக்கனைசேஷன் பகுதி உரிமையின் (Fractional Ownership) மூலம் பணப்புழக்கத்தை அதிகரிக்கும் என்று எதிர்பார்க்கப்பட்டாலும், ஒரு ஒருங்கிணைந்த மற்றும் இயங்கக்கூடிய தளம் (Interoperable Platform) இல்லாமல், பணப்புழக்கம் துண்டு துண்டாக மாறக்கூடும் என்பதை ஆரம்பகால உலகச் சந்தைகள் காட்டுகின்றன. மேலும், DLT-யை விரைவாக ஏற்றுக்கொள்வது, டிஜிட்டல் சொத்துக்களைப் பாதுகாக்க தேவையான மேம்பட்ட பாதுகாப்பு நடவடிக்கைகளான போஸ்ட்-குவாண்டம் கிரிப்டோகிராஃபி (Post-Quantum Cryptography) போன்றவற்றைத் தேவையை புறக்கணிக்கக்கூடும்.
சந்தை முதிர்ச்சியை நோக்கி
இறுதியில், SEBI-யின் இந்த ஒழுங்குமுறை மாற்றங்கள் கார்ப்பரேட் பாண்ட் சந்தையை பரந்த அளவிலான முதலீட்டாளர்களுக்கு அணுகக்கூடியதாக மாற்றுவதை நோக்கமாகக் கொண்டுள்ளன. டோக்கனைஸ் செய்யப்பட்ட கடனின் பகுதி உரிமையின் மூலம் தற்போது பெரிய நிறுவனங்களுக்கு சாதகமாக உள்ள நுழைவுத் தடைகளை இது குறைக்கக்கூடும். இருப்பினும், டிஜிட்டல் முயற்சிகள் சட்டப்பூர்வ கட்டமைப்புகள் மற்றும் அடையாள சரிபார்ப்பு அமைப்புகளுடன் முழுமையாக ஒருங்கிணைக்கப்படும் வரை, அதன் முழுமையான தாக்கம் கட்டுப்படுத்தப்பட்ட சோதனைச் சூழல்களில் மட்டுமே உணரப்படும். இந்த மாற்றத்தின் வெற்றி, தொழில்நுட்ப கண்டுபிடிப்புகளை சந்தை ஒருமைப்பாட்டைப் பராமரிப்பதோடு SEBI-யால் சமநிலைப்படுத்தப்படுவதைப் பொறுத்தது. இது இந்தியாவின் ஈக்விட்டி சந்தைகளின் தரங்களுக்கு இணையாக இருக்கும்.