SEBI புதிய அறிவிப்பு: ஷார்ட் செல்லிங் வசதிகள் விரிவாக்கம், மார்ஜின் குறைப்பு!

இந்திய பங்குச்சந்தை ஒழுங்குமுறை வாரியமான SEBI, ஷேர்களை கடன் வாங்கி விற்கும் (Short Selling) முறையை விரிவுபடுத்தியுள்ளது. இதன் மூலம், ஷார்ட் செல்லிங் செய்யக்கூடிய பங்குகள் இரட்டிப்பாகியுள்ளதுடன், தேவையான கொலேட்டரல் தொகையும் **100%** ஆக குறைக்கப்பட்டுள்ளது.

டெரிவேட்டிவ்ஸ் Vs கேஷ் சந்தை: சமநிலைப்படுத்தும் SEBI

இந்திய பங்குச்சந்தை ஒழுங்குமுறை வாரியமான SEBI, ஷார்ட் செல்லிங் (Short Selling) தொடர்பான முக்கிய அறிவிப்பை வெளியிட்டுள்ளது. இதன் முக்கிய அம்சம், முன்பு 176 பங்குகளில் மட்டுமே அனுமதிக்கப்பட்ட ஷார்ட் செல்லிங், இனி 350 க்கும் மேற்பட்ட பங்குகளில் செய்ய முடியும்.

மேலும், ஷார்ட் செல்லிங் செய்பவர்கள் செலுத்த வேண்டிய கொலேட்டரல் தொகையும் 130% லிருந்து 100% ஆக குறைக்கப்பட்டுள்ளது. உலகளாவிய சந்தை நடைமுறைகளுக்கு ஏற்ப இந்த மாற்றங்கள் செய்யப்பட்டுள்ளதாக SEBI தெரிவித்துள்ளது.

சந்தையில் சீரான வர்த்தகம்

தற்போது, இந்திய பங்குச்சந்தையில் டெரிவேட்டிவ்ஸ் (Derivatives) மற்றும் கேஷ் (Cash) சந்தைகளுக்கு இடையே வர்த்தக அளவில் பெரும் இடைவெளி உள்ளது. டெரிவேட்டிவ்ஸ் சந்தையில் ஒரு நாளைக்கு சராசரியாக சுமார் ₹492 லட்சம் கோடி வர்த்தகம் நடக்கும் நிலையில், கேஷ் சந்தையில் இது வெறும் ₹1.32 லட்சம் கோடி மட்டுமே. இந்த இடைவெளியைக் குறைக்க, பங்குகளை கடன் வாங்கி விற்கும் முறையை எளிதாக்குவதன் மூலம், கேஷ் சந்தையில் வர்த்தகத்தை அதிகரிக்க SEBI திட்டமிட்டுள்ளது.

யாருக்கு சாதகம்?

இந்த மாற்றங்கள், முதலீட்டாளர்கள் டெரிவேட்டிவ்ஸ் சந்தையை மட்டும் நம்பாமல், கேஷ் சந்தையிலும் தங்கள் பொசிஷன்களை ஹெட்ஜ் (Hedge) செய்ய உதவும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. இருப்பினும், SLBM (Securities Lending and Borrowing Mechanism) முறையின் சிக்கலான தன்மை காரணமாக, சிறு முதலீட்டாளர்களை விட நிறுவன முதலீட்டாளர்களே (Institutional Investors) இந்த வசதியை அதிகம் பயன்படுத்துவார்கள் என சந்தை வல்லுநர்கள் கருதுகின்றனர்.

ஏற்கனவே, SLBM-ல் இருந்த 176 பங்குகளில் தினசரி சராசரியாக 38 முதல் 46 பங்குகள் மட்டுமே தீவிரமாக கடன் வாங்கப்பட்டு வந்தன. எனவே, வெறும் எண்ணிக்கையை அதிகரிப்பதால் மட்டும் பெரிய மாற்றம் வருமா என்பதை பொறுத்திருந்துதான் பார்க்க வேண்டும்.

முதலீட்டாளர்கள் கவனிக்க வேண்டியவை

இந்த புதிய மாற்றங்கள் கேஷ் சந்தையின் லிக்விடிட்டியை (Liquidity) எந்த அளவுக்கு அதிகரிக்கும், அல்லது டெரிவேட்டிவ்ஸ் சந்தை தொடர்ந்து ஆதிக்கம் செலுத்துமா என்பதை முதலீட்டாளர்கள் உன்னிப்பாகக் கவனிக்க வேண்டும். புதிய, குறைந்த கொலேட்டரல் விதிமுறைகளை சந்தை பங்கேற்பாளர்கள் எவ்வாறு பயன்படுத்துகிறார்கள் என்பதைப் பொறுத்து, இதன் முழுமையான பலன்கள் அடுத்த காலாண்டுகளில் தெரியவரும்.