செப்டம்பர் 1, 2026 முதல், மியூச்சுவல் ஃபண்டுகள் தற்காலிக பணப்புழக்க இடைவெளிகளை சமாளிக்க இன்ட்ராடே கடன் பெறும் முறையை பயன்படுத்த SEBI அனுமதித்துள்ளது. இதனால் முதலீட்டாளர்களுக்கு தடையற்ற பணத்தைத் திரும்பப் பெறுதல் மற்றும் வர்த்தக தீர்வுகள் உறுதி செய்யப்படும்.
இந்திய பத்திரங்கள் மற்றும் பரிவர்த்தனை வாரியம் (SEBI), மியூச்சுவல் ஃபண்ட் திட்டங்களுக்கான இன்ட்ராடே கடன் பயன்பாடு குறித்து புதிய கட்டமைப்பை அறிமுகப்படுத்தியுள்ளது. செப்டம்பர் 1, 2026 முதல், ஃபண்ட் ஹவுஸ்களுக்கு பணப்புழக்க பற்றாக்குறையை (Liquidity Mismatches) கையாள குறுகிய கால கடன் பெறும் வசதி அதிகமாக கிடைக்கும்.
செயல்பாட்டு நெகிழ்வுத்தன்மை (Operational Flexibility)
புதிய வழிகாட்டுதல்களின்படி, மியூச்சுவல் ஃபண்ட் திட்டங்கள் பல குறிப்பிட்ட செயல்பாட்டுத் தேவைகளுக்காக இன்ட்ராடே கடன் பயன்படுத்தலாம். இது யூனிட் ஹோல்டர்களுக்கான பணத்தைத் திரும்பப் பெறுதல் கோரிக்கைகளைச் செயலாக்குதல், வருமான விநியோகங்களைச் செய்தல் மற்றும் புதிய முதலீடுகளுக்கான கட்டணங்களை முடித்தல் போன்றவற்றை உள்ளடக்கும். மேலும், அந்நிய செலாவணி தீர்வுகள் மற்றும் மார்க்-டு-மார்க்கெட் கடமைகளைச் சரிசெய்வதற்கும் இந்த வசதியை ஃபண்டுகள் பயன்படுத்தலாம். அதிக சந்தை செயல்பாடு அல்லது முதலீட்டாளர் தேவை திடீர் மாற்றங்கள் ஏற்படும் காலங்களில் செயல்பாட்டு தாமதங்களைக் குறைப்பதே இதன் நோக்கம்.
கடன் வரம்புகள் மற்றும் திருப்பிச் செலுத்தும் விதிகள்
கடன் வாங்கும் வரம்பு அதிகரிக்கப்பட்டாலும், ஒழுங்குமுறை அமைப்பு கடுமையான கட்டுப்பாடுகளை வைத்துள்ளது. கிளியரிங் கார்ப்பரேஷன்கள் அல்லது ரிசர்வ் வங்கி போன்றவற்றிலிருந்து எதிர்பார்க்கப்படும் உறுதிசெய்யப்பட்ட வரவுகள் மற்றும் எதிர்பார்க்கப்படும் சந்தா வருவாய்களுக்கு எதிராக கடன் பெறலாம். அதே நாளில் பெற எதிர்பார்க்கப்படும் முதிர்ச்சியடைந்த கடன் பத்திரங்கள் போன்ற உறுதிசெய்யப்படாத வரவுகளுக்கு எதிராகவும் கடன் வாங்க அனுமதிக்கப்படுகிறது.
இந்தக் கொள்கையின் முக்கியத் தேவை என்னவென்றால், அனைத்து இன்ட்ராடே கடன்களும் வர்த்தக நாளின் முடிவிற்குள் தீர்க்கப்பட வேண்டும். சந்தை முடிவதற்குள் கடன் திருப்பிச் செலுத்தப்படாவிட்டால், அது ஏற்கனவே உள்ள, கடுமையான ஓவர்நைட் கடன் விதிமுறைகளின் கீழ் வரும். இது திட்டங்களுக்குள் நீண்ட கால கடன் குவிவதைத் தடுக்கும்.
நிர்வாகம் மற்றும் முதலீட்டாளர் செலவுப் பாதுகாப்பு
வெளிப்படைத்தன்மையை உறுதிசெய்ய, சொத்து மேலாண்மை நிறுவனங்கள் (AMCs) மற்றும் மியூச்சுவல் ஃபண்ட் டிரஸ்டிகளின் இயக்குநர்கள் குழு இந்த கடன்களுக்கான முறையான கொள்கையை உருவாக்கி அங்கீகரிக்க வேண்டும். இந்தக் கொள்கையானது கடன்கள் எவ்வாறு அங்கீகரிக்கப்படுகின்றன மற்றும் கண்காணிக்கப்படுகின்றன என்பதை விளக்க வேண்டும், மேலும் இது நிறுவனத்தின் இணையதளத்தில் வெளியிடப்பட வேண்டும். மேலும், பணப்புழக்கப் பற்றாக்குறை ஏன் ஏற்பட்டது மற்றும் கடனை எவ்வாறு திருப்பிச் செலுத்த திட்டமிட்டது என்பதை விளக்கும் விரிவான உள் பதிவுகளை ஒவ்வொரு திட்டமும் வைத்திருக்க வேண்டும்.
SEBI-யின் குறிப்பிட்ட உத்தரவின்படி, முதலீட்டாளர்கள் இந்த வசதிக்கான செலவுகளிலிருந்து பாதுகாக்கப்படுகிறார்கள். இன்ட்ராடே கடன் வாங்குவது தொடர்பான அனைத்து செலவுகளும், எதிர்பார்க்கப்படும் நிதி வரவுகளில் ஏற்படும் தாமதங்களால் ஏற்படும் இழப்புகளும் சொத்து மேலாண்மை நிறுவனத்தால் ஈடுசெய்யப்பட வேண்டும். இந்தச் செலவுகளை மியூச்சுவல் ஃபண்ட் திட்டங்கள் அல்லது யூனிட் ஹோல்டர்களிடம் வசூலிக்க முடியாது. நிதி மேலாளர்கள் இந்த புதிய நெகிழ்வுத்தன்மையை தினசரி செயல்பாடுகளை ஆதரிக்க பயன்படுத்தும்போது ஒழுக்கத்துடன் இருப்பதை உறுதிசெய்யும் அணுகுமுறை இது.