YES Bank-ன் சர்ச்சைக்குரிய AT1 பாண்டுகள் ரத்து செய்யப்பட்ட விவகாரத்தில் உச்ச நீதிமன்றம் இறுதி தீர்ப்பை வழங்கியுள்ளது. 2020-ம் ஆண்டு வங்கி மறுசீரமைப்பின் போது நடந்த கடன் நீக்கம் தொடர்பான இந்த சட்டப் போர், இனி வங்கித் துறையில் முதலீட்டு அபாயங்கள் மற்றும் நிதி திரட்டும் முறைகளை மாற்றியமைக்கலாம்.
YES Bank வெளியிட்ட கூடுதல் அடுக்கு-1 (AT1) பாண்டுகள் தொடர்பான நீண்டகால சட்டப் போராட்டம் முடிவுக்கு வந்துள்ளது. 2020-ம் ஆண்டு வங்கி மறுசீரமைப்பின் போது, சுமார் ₹8,415 கோடி மதிப்பிலான AT1 பாண்டுகள் பூஜ்யமாக (Write down to zero) குறைக்கப்பட்டன. வங்கியின் நிதி ஆரோக்கியத்தை மீட்டெடுக்க இந்த நடவடிக்கை எடுக்கப்பட்டதாகக் கூறப்பட்டாலும், இது வெளிப்படைத்தன்மையுடன் இல்லை என்று பல நிறுவன முதலீட்டாளர்கள் நீதிமன்றத்தை நாடினர்.
AT1 பாண்டுகளின் அடிப்படை
AT1 பாண்டுகள் ஏன் இவ்வளவு முக்கியம் என்பதைப் புரிந்துகொள்வது அவசியம். இவை வங்கிகள் தங்கள் நிதி வலிமையை அதிகரிக்கப் பயன்படுத்தும் உயர்-அபாய (High-risk) கடன் கருவிகள். சாதாரண பிக்சட் டெபாசிட்டுகளை விட இதில் வட்டி அதிகம். ஆனால், வங்கியின் மூலதன விகிதம் குறைந்தாலோ அல்லது நெருக்கடி ஏற்பட்டாலோ, டெபாசிட் செய்தவர்களின் நலனைக் காக்க இந்த பாண்டுகள் ரத்து செய்யப்படலாம் அல்லது ஈக்விட்டியாக மாற்றப்படலாம்.
சந்தை மற்றும் முதலீட்டு ஒழுக்கம்
இந்த தீர்ப்பு வங்கித் துறையில் ஒரு பெரிய விவாதத்தைத் தூண்டியுள்ளது. அதிக லாபம் கிடைக்கும் இடத்தில் அதிக அபாயமும் உண்டு என்பதுதான் முதலீட்டின் அடிப்படை விதி. இப்போது நீதிமன்றம் தலையிட்டு இந்த விவகாரத்தில் முடிவெடுத்திருப்பது, சந்தையில் 'Moral Hazard' எனப்படும் சூழலை உருவாக்கலாம். அதாவது, முதலீட்டாளர்கள் ஆபத்துகளைப் புறக்கணித்துவிட்டு, ஏதோ ஒரு சிக்கல் என்றால் நீதிமன்றம் வந்து காப்பாற்றும் என்ற எண்ணத்திற்குத் தள்ளப்படலாம்.
இனி வரும் காலங்களில் என்ன நடக்கும்?
இந்த தீர்ப்பு வங்கிகள் பணம் திரட்டும் முறையை மாற்ற வாய்ப்புள்ளது. AT1 பாண்டுகளை சட்ட ரீதியாக எதிர்க்க முடியும் என்று முதலீட்டாளர்கள் கருதினால், வங்கிகளின் கடன் வாங்கும் செலவு அதிகரிக்கும். முதலீட்டாளர்களைக் கவர, வங்கிகள் கூடுதல் வட்டி வழங்க வேண்டிய கட்டாயத்திற்குத் தள்ளப்படலாம். இனி மற்ற வங்கிகளின் முதலீட்டுத் திட்டங்களை கவனிப்பதும், வருங்கால நிதி நெருக்கடிகளின் போது சட்டப் போராட்டங்கள் குறையுமா என்பதைப் பார்ப்பதுமே முதலீட்டாளர்களுக்கு முக்கியமாக இருக்கும்.