Whalesbook
சந்தை மதிப்பீட்டில் முக்கிய மாற்றம்
SBI பங்குகள் இன்று சிறப்பான வளர்ச்சியை பதிவு செய்துள்ளன. Q3 FY26 காலாண்டு நிதிநிலை அறிக்கையின்படி, SBI-யின் நிகர லாபம் (Net Profit) எதிர்பார்ப்புகளை விட அதிகமாக இருந்ததால், அதன் பங்கு விலை 6%-க்கு மேல் உயர்ந்து, ₹1,136.85 என்ற புதிய 52-வார உச்சத்தைத் தொட்டது. இதன் விளைவாக, SBI-யின் சந்தை மூலதன மதிப்பு (Market Capitalization) ₹10.46 லட்சம் கோடி ஆக உயர்ந்தது. இதன் மூலம், இந்தியாவின் முக்கிய தனியார் வங்கிகளில் ஒன்றான ICICI Bank-ஐ (Market Cap: ₹10.02 லட்சம் கோடி) பின்னுக்குத் தள்ளி, நாட்டின் இரண்டாவது பெரிய பட்டியலிடப்பட்ட வங்கியானது. HDFC Bank ₹14.48 லட்சம் கோடி Market Cap உடன் முதலிடத்தில் தொடர்கிறது.
லாபத்திற்கு அடித்தளமிட்ட காரணிகள்
SBI-யின் தனிப்பட்ட நிகர லாபம் (Standalone Net Profit) இந்த Q3 FY26 காலாண்டில் ஆண்டுக்கு ஆண்டு 24.5% அதிகரித்து ₹21,028 கோடியாக பதிவாகியுள்ளது. இந்த வளர்ச்சிக்கு முக்கிய காரணம், வங்கியின் நிகர வட்டி வருவாய் (Net Interest Income - NII) 9% உயர்ந்து ₹45,190 கோடியாக இருந்ததுதான். இது, வங்கியின் முக்கிய கடன் வழங்கும் செயல்பாடுகள் சிறப்பாக இருந்ததைக் காட்டுகிறது. மேலும், சொத்துக்களின் தரமும் (Asset Quality) சீராக முன்னேறியுள்ளது. மொத்த வாராக்கடன் (Gross NPA) விகிதம் முந்தைய காலாண்டில் இருந்த 1.73%-ல் இருந்து 1.57% ஆகவும், நிகர வாராக்கடன் (Net NPA) விகிதம் 0.42%-ல் இருந்து 0.39% ஆகவும் குறைந்துள்ளது. இந்தக் காலாண்டிற்கான ஒதுக்கீடுகள் (Provisions) ₹4,506 கோடியாக குறைந்துள்ளது. வங்கி தனது FY26 கடன் வளர்ச்சி (Credit Growth) கணிப்புகளையும் 13-15% ஆக உயர்த்தியுள்ளது, இது கடன் விரிவாக்கத்தில் வங்கியின் நம்பிக்கையை காட்டுகிறது.
பங்கு மதிப்பீடு, போட்டியாளர்கள் மற்றும் துறை சார்ந்த பார்வை
தற்போது, SBI அதன் முந்தைய 12 மாத வருவாயை (TTM) அடிப்படையாகக் கொண்ட P/E விகிதத்தில் சுமார் 11.3 முதல் 12.54 வரை வர்த்தகமாகிறது. இது ICICI Bank (P/E: 17.78 - 19.73) மற்றும் HDFC Bank (P/E: 18.7 - 23.13) போன்ற தனியார் துறை வங்கிகளுடன் ஒப்பிடும்போது கணிசமாகக் குறைவாகும். சமீபத்திய வலுவான செயல்திறன் இருந்தபோதிலும், சந்தை SBI-க்கு அதிக ரிஸ்க் அல்லது குறைந்த வளர்ச்சி எதிர்பார்ப்புகளைக் கொண்டிருக்கலாம் என்பதை இந்த மதிப்பு வேறுபாடு காட்டுகிறது. இருப்பினும், கடந்த ஆறு மாதங்கள் மற்றும் 2026 காலண்டர் ஆண்டில், SBI தனது போட்டியாளர்களை விட சிறந்த பங்களிப்பை அளித்துள்ளது.
இந்திய வங்கித் துறை, ஆண்டுக்கு சுமார் 10% டெபாசிட் வளர்ச்சியைக் கண்டாலும், அதில் ஒரு கட்டமைப்பு மாற்றம் நிகழ்ந்து வருகிறது. குறைந்த செலவிலான சேமிப்புக் கணக்கு (CASA) டெபாசிட்களின் பங்கு குறைந்து, அதிக செலவு பிடிக்கும் மொத்த டெபாசிட்களை (Bulk Deposits) நம்பியிருக்கும் நிலை ஏற்பட்டுள்ளது. இது நீண்ட காலத்திற்கு நிதி நிலைத்தன்மை மற்றும் செலவுகளை பாதிக்கலாம். ரிசர்வ் வங்கியின் (RBI) சில பணப்புழக்க சலுகைகள் ஆதரவாக இருந்தாலும், ஜனவரி 2026 முதல் அமலுக்கு வரும் புதிய டிஜிட்டல் வங்கி அங்கீகார விதிகளும் ஒரு சவாலாக உள்ளன.
கவனிக்க வேண்டிய சில எதிர்மறை காரணிகள்
தற்போதைய நிதி வலிமை மற்றும் சந்தை மதிப்பு அதிகரிப்பு இருந்தபோதிலும், சில சாத்தியமான தடைகள் மற்றும் கடந்தகால நிர்வாகக் கவலைகளையும் கவனிக்க வேண்டும். முன்னாள் SBI அதிகாரிகள் மீதான நிதி முறைகேடு குற்றச்சாட்டுகள், உள் கட்டுப்பாடுகள் மற்றும் வெளிப்படைத்தன்மை குறித்து கேள்விகளை எழுப்பியுள்ளன. மேலும், தேர்தல் பத்திர தரவு (Electoral Bond Data) குறித்த உச்ச நீதிமன்ற விசாரணையும் கடந்தகால ஒழுங்குமுறை இணக்க சவால்களை எடுத்துக்காட்டுகிறது. அதிகரித்து வரும் அதிக செலவு பிடிக்கும் மொத்த டெபாசிட்களை நம்பியிருப்பது, நிகர வட்டி வரம்புகளை பாதிக்கலாம். டிஜிட்டல் வங்கி விதிமுறைகள் அனைத்து வங்கிகளுக்கும் ஒரு செயல்பாட்டு சவாலாக உள்ளது.
எதிர்கால பார்வை
சந்தை நிபுணர்கள் SBI-யின் வளர்ச்சிக்கு தொடர்ந்து நேர்மறையாகவே உள்ளனர். Nuvama Institutional Equities, JM Financial, Emkay Global போன்ற முன்னணி நிறுவனங்கள் 'BUY' ரேட்டிங்கை உறுதி செய்து, இலக்கு விலைகளை முறையே ₹1,250, ₹1,250, ₹1,225 ஆக உயர்த்தியுள்ளன. 2026 நிதியாண்டிற்கான கடன் வளர்ச்சி கணிப்பை 13-15% ஆக SBI உயர்த்தியுள்ளது, இது தொடர்ந்து விரிவாக்கம் செய்வதற்கான நம்பிக்கையைக் காட்டுகிறது. மேலும், 'Banking for Viksit Bharat' என்ற பெயரில் வங்கித் துறையை சீரமைக்க ஒரு உயர்மட்டக் குழுவை அமைக்க மத்திய பட்ஜெட் 2026-ல் முன்மொழியப்பட்டுள்ளது, இது நாட்டின் நிதி நிலப்பரப்பில் SBI-யின் பங்கை வலுப்படுத்தும்.