Whalesbook
சந்தை வீழ்ச்சியில் SBI-ன் தன்னம்பிக்கை
இந்த நிதியாண்டில் (FY2025-26), இன்ஃப்ராஸ்ட்ரக்சர் பாண்ட் சந்தையில் நிதி திரட்டும் அளவு கணிசமாகக் குறைந்துள்ளது. மூன்று வங்கிகள் மட்டுமே இதுவரை ₹25,000 கோடி திரட்டியுள்ளன. இது கடந்த நிதியாண்டில் (FY2024-25) திரட்டப்பட்ட ₹89,200 கோடி உடன் ஒப்பிடும்போது மிகப்பெரிய சரிவு. இது போன்ற ஒரு சூழலில் SBI மீண்டும் பாண்ட் விற்பனையில் இறங்குவது, வங்கியின் நிதி நிலைமை மீதும், நீண்ட கால முதலீட்டை நாடும் முதலீட்டாளர்கள் மீதும் SBI வைத்திருக்கும் தன்னம்பிக்கையைக் காட்டுகிறது.
புதிய பாண்டுகள், புதிய திட்டம்?
SBI கடைசியாக நவம்பர் 2024-ல் ₹10,000 கோடி திரட்டியது. அப்போது 15 வருட கால கடன்களை (15-year notes) வெளியிட்டது. ஆனால், இந்த முறை 7 அல்லது 10 வருட கால கடன்களை வெளியிடும் வாய்ப்பு உள்ளது. இது சந்தையின் தற்போதைய தேவைகள் அல்லது வங்கியின் நிதி மேலாண்மை உத்தியில் ஏற்பட்ட மாற்றத்தைக் குறிக்கலாம்.
மற்ற வங்கிகளின் செயல்பாடுகள்
SBI மட்டுமின்றி, மற்ற பெரிய இந்திய வங்கிகளும் நிதி திரட்டுவதில் தீவிரமாக உள்ளன. உதாரணமாக, ICICI Bank சமீபத்தில் ₹39.45 பில்லியன் 15 வருட கால tier-II கடன்களுக்கான தேவையை எதிர்கொண்டது. Canara Bank ₹3,500 கோடி AT1 பாண்ட் வெளியீட்டையும், ICICI Bank ₹4,000 கோடி 15 வருட கால tier-2 கடன்களையும் திட்டமிட்டிருந்தன. மேலும், Bank of Baroda இந்த மாத தொடக்கத்தில் ₹10,000 கோடி பசுமை இன்ஃப்ராஸ்ட்ரக்சர் பாண்டுகளை (green infrastructure bonds) வெற்றிகரமாக வெளியிட்டது. இது, சரியான திட்டமிடலுடன் வெளியிடப்படும் பாண்டுகளுக்கு இன்னும் முதலீட்டாளர்கள் கிடைப்பார்கள் என்பதை உணர்த்துகிறது.
SBI-க்கு வரும் சவால்கள்
SBI-க்கு சில சவால்களும் உள்ளன. இன்ஃப்ராஸ்ட்ரக்சர் பாண்ட் விற்பனை இந்த நிதியாண்டில் சரிவடைந்திருப்பதற்கு, கடன் வாங்கும் செலவுகள் அதிகரித்தது அல்லது சந்தையில் வட்டி விகிதங்கள் மாறக்கூடும் என்ற அச்சத்தால் முதலீட்டாளர்கள் எச்சரிக்கையாகியது காரணமாக இருக்கலாம். Q3 FY2026-ல் பாண்ட் யீல்டுகள் (bond yields) அதிகரித்ததால், வங்கிக் கணக்குகளில் (bank deposits) முதலீடு செய்ய மக்கள் ஆர்வம் காட்டினர். இதனால் பாண்டுகளுக்கான தேவை குறைந்தது.
SBI-ன் சந்தை மதிப்பு சுமார் ₹10.14-10.28 லட்சம் கோடி ஆக உள்ளது. வங்கியின் P/E ரேஷியோ சுமார் 11.9 ஆக உள்ளது. SBI-ன் நிதி நிலைத்தன்மை, அதன் சொத்து மற்றும் பொறுப்பு மேலாண்மை, குறிப்பாக இன்ஃப்ராஸ்ட்ரக்சர் துறையில் உள்ள கடன்களின் செயல்பாடு ஆகியவற்றில் சில ரிஸ்க்குகள் உள்ளன. SBI-க்கு ₹27.42 லட்சம் கோடி அளவுக்கான contingent liabilities-ம் உள்ளன, இது அதன் அளவுக்கு ஏற்ப சாதாரணமான ரிஸ்க் தான்.
நாட்டின் வளர்ச்சிக்கு SBI-ன் பங்களிப்பு
இந்த பாண்ட் விற்பனை வெற்றிகரமாக அமைந்தால், இந்தியாவின் உள்கட்டமைப்பு மேம்பாட்டுத் திட்டங்களுக்குத் தேவையான நீண்ட கால நிதியை SBI பெற முடியும். இது நாட்டின் வளர்ச்சிக்கு ஆதரவளிக்கும். மேலும், இது மற்ற பொதுத்துறை வங்கிகளுக்கும் இதுபோன்ற நிதி திரட்டும் வழிகளைப் பயன்படுத்த ஊக்குவிக்கும். இந்தியாவின் பொருளாதாரம் வளர்ந்து வரும் நிலையில், உள்கட்டமைப்பு நிதிக்கான தேவை அதிகமாகவே இருக்கும். எனவே, SBI-ன் இந்த பாண்ட் வெளியீடு ஒரு முக்கிய நிதி நிகழ்வாகக் கருதப்படுகிறது.
இந்த பாண்ட் விற்பனையின் வெற்றி, போட்டித்தன்மை வாய்ந்த வட்டி விகிதத்தை வழங்குவதைப் பொறுத்தது. அதே சமயம், வங்கியின் செலவுகளை அதிகம் அதிகரிக்காமலும் பார்த்துக்கொள்ள வேண்டும். மத்திய வங்கியின் வட்டி விகித கொள்கைகளும் சந்தை யீல்டுகளை பாதிக்கும்.