Whalesbook
லாபம் உயர்ந்தாலும் Margin அழுத்தத்தில் SBI
இந்திய ஸ்டேட் பேங்க் (SBI) தனது Q4 FY26 நிதிநிலை முடிவுகளை வெளியிட்டுள்ளது. இந்த காலாண்டில், வங்கியின் ஒட்டுமொத்த நிகர லாபம் முந்தைய ஆண்டை விட 5.6% அதிகரித்து ₹19,684 கோடியாக உயர்ந்துள்ளது. இருப்பினும், Net Interest Income (NII) 4.13% மட்டுமே உயர்ந்து ₹44,380 கோடியாக உள்ளது. இது சில ஆய்வாளர்களின் எதிர்பார்ப்பை விட குறைவாகும்.
Domestic Net Interest Margins (NIM) 21 அடிப்படை புள்ளிகள் (basis points) குறைந்து 2.93% ஆகவும், ஒட்டுமொத்த NIM 2.81% ஆகவும் சரிந்துள்ளது. இதற்கான முக்கிய காரணங்களாக, குறைந்த பெஞ்ச்மார்க் வட்டி விகிதங்கள், வங்கிகளுக்கு இடையே அதிகரிக்கும் வைப்புத்தொகைக்கான போட்டி, மற்றும் குறைந்த வட்டி விகித கடன்களில் கவனம் செலுத்துவது ஆகியவை கூறப்படுகின்றன. மேலும், treasury operations வருவாய் கூர்மையாக சரிந்ததும், சொத்துக்களில் இருந்து லாபம் குறைந்ததும் இதன் தாக்கத்தை அதிகரித்தன. இந்த அறிவிப்புகளுக்குப் பிறகு SBI ஷேர் விலை சரிவை சந்தித்தது.
கடன் வளர்ச்சிக்கு SBI திட்டம்: 13-15% இலக்கு
தற்போதைய நிதிநிலை சவால்களுக்கு மத்தியிலும், SBI வளர்ச்சிக்கு முக்கியத்துவம் அளிக்கிறது. நடப்பு நிதியாண்டில் கடன் வளர்ச்சியை 13% முதல் 15% வரை எதிர்பார்க்கிறது. வலுவான கார்ப்பரேட் கடன் வாய்ப்புகள் மற்றும் சில்லறை, விவசாயம், MSME துறைகளில் நிலையான தேவை ஆகியவை இந்த வளர்ச்சிக்கு உந்துதலாக இருக்கும். அதே சமயம், வங்கியின் சொத்து தரம் (Asset Quality) வலுவாகவே உள்ளது. மொத்த வாராக்கடன்கள் (Gross NPAs) மார்ச் 2026 இறுதி நிலவரப்படி 1.49% ஆக குறைந்துள்ளது. இது முந்தைய ஆண்டின் 1.82% ஐ விட குறைவு. நீண்ட கால அடிப்படையில் Domestic NIM-ஐ 3% க்கு மேல் வைத்திருக்க முடியும் என வங்கி நிர்வாகம் நம்பிக்கை தெரிவித்துள்ளது.
Margin நிலைத்தன்மை குறித்த முதலீட்டாளர் கவலைகள்
தற்போதைய சூழலில் வங்கி margins-க்கு சவால்கள் உள்ளன. SBI-ன் Q4 FY26-ல் 2.93% ஆக இருந்த Domestic NIM, இந்த அளவை தொடர்ந்து தக்கவைப்பது கடினம் என்பதை காட்டுகிறது. ரிசர்வ் பேங்க் ஆஃப் இந்தியா வட்டி விகிதங்களை குறைக்கும் பட்சத்தில், அதிக வைப்புத்தொகை செலவுகள் மற்றும் கடன் வளர்ச்சியை விட குறைவான வைப்புத்தொகை வளர்ச்சி ஆகியவை margins-ஐ மேலும் பாதிக்கலாம்.
தனியார் வங்கிகளுடனான போட்டி, volatile treasury வருவாய், மற்றும் unsecured retail கடன்களுக்கான Provisioning அதிகரிப்பு போன்றவையும் ரிஸ்க் காரணங்களாக உள்ளன. இதன் காரணமாக, சந்தை உடனடியாக 7% ஷேர் விலை வீழ்ச்சி மூலம் முதலீட்டாளர்களின் கவலையை வெளிப்படுத்தியுள்ளது.
நிபுணர்கள் நேர்மறை பார்வை: FY26 லாப சாதனை
இருப்பினும், பல நிதி ஆய்வாளர்கள் (Analysts) SBI மீது நேர்மறையான பார்வையை வைத்துள்ளனர். Motilal Oswal வங்கிக்கு 'Buy' ரேட்டிங் வழங்கி, ₹1,300 இலக்கு விலையை நிர்ணயித்துள்ளது. மற்ற புரோக்கரேஜ்களும் ₹1,300 வரை இலக்கு விலை வைத்துள்ளன. சராசரியாக, 2026-க்கு ₹1116-₹1156 வரையிலும், சிலர் ₹880 வரையிலும் இலக்கு நிர்ணயித்துள்ளனர்.
முழு நிதியாண்டு 2026-க்கு, SBI ₹80,032 கோடி நிகர லாபத்துடன் ஒரு புதிய சாதனையை படைத்துள்ளது. இது முந்தைய ஆண்டை விட 12.88% அதிகம். மேலும், SBI FY26-க்கு ஒரு பங்குக்கு ₹17.35 டிவிடெண்ட் அறிவித்துள்ளது.