Essar Promoters: கடனை வசூலிக்க SBI அதிரடி! வெறும் ₹200 கோடியில் ஏலம்!

குறைந்தபட்ச ஏல விலை - என்ன காரணம்?

எஸ்ஸார் ஸ்டீல் பிரச்சனையில் சிக்கியுள்ள ₹13,751 கோடி கடனை மீட்பதற்காக, அதன் புரொமோட்டர்களின் தனிப்பட்ட உத்தரவாதங்களை ஏலம் விடும் முயற்சி இது. ஆனால், ஏலத்தின் ஆரம்ப விலையாக ₹200 கோடி மட்டுமே நிர்ணயிக்கப்பட்டுள்ளது. இது, இந்த உத்தரவாதங்கள் மூலம் முழு கடனையும் வசூலிக்க முடியாது என்பதை வங்கிகளே உணர்ந்துள்ளதைக் காட்டுகிறது. இருப்பினும், திவால் சட்டத்தின் (Insolvency Code) கீழ், தனிப்பட்ட உத்தரவாதங்களையும் ஏலம் விட்டு கடனை வசூலிக்கும் முயற்சியாக இது பார்க்கப்படுகிறது. உச்ச நீதிமன்றமும் இதற்கு ஆதரவு தெரிவித்துள்ளது.

திவால் சட்டத்தின் பரிணாம வளர்ச்சி

ஸ்டேட் பேங்க் ஆஃப் இந்தியா மற்றும் அதன் கூட்டாளி வங்கிகள் நடத்தும் இந்த ஏலம், திவால் மற்றும் கடன் மீட்புச் சட்டம் (Insolvency and Bankruptcy Code - IBC) எவ்வாறு பரிணமித்துள்ளது என்பதைக் காட்டுகிறது. ஆரம்பத்தில், கடன் கொடுத்தவர்களுக்கு பெரும் தொகை திரும்பக் கிடைக்கும் என எதிர்பார்க்கப்பட்டது. ஆனால், எஸ்ஸார் ஸ்டீல் வழக்கு, கடனை வசூலிப்பது எவ்வளவு சிக்கலானது என்பதை உணர்த்தியது. 2019-ல், கடனைப் பெற்றவர்களுக்குத்தான் முதல் முன்னுரிமை என உச்ச நீதிமன்றம் தீர்ப்பளித்தது. ஆனாலும், மீதமுள்ள தொகையை தனிப்பட்ட புரொமோட்டர்களிடமிருந்து பெறுவது சவாலாகவே உள்ளது.

ஏலத்தில் முதலீட்டாளர்கள் கவனம் தேவை!

முதலீட்டாளர்கள் இந்த ஏலத்தில் பணம் போடும் முன், அதிக லாபம் கிடைக்குமா என்பதில் கவனமாக இருக்க வேண்டும். எஸ்ஸார் குழுமத்தின் கடன் பிரச்சனைகள் பல சட்டரீதியான சிக்கல்களைக் கொண்டுள்ளன. மேலும், புரொமோட்டர்களின் தனிப்பட்ட சொத்துக்கள், இந்த உத்தரவாதங்களுக்கு ஈடாக போதுமானதாக இருக்குமா என்பதும் சந்தேகமே. சட்டரீதியான சிக்கல்கள் மற்றும் புரொமோட்டர்களிடம் போதுமான பணம் இல்லாதது போன்ற காரணங்களால், ஏலத்தில் பெரிய அளவில் ஆர்வம் காட்டப்படாமல் போகலாம். BoB Capital Markets இந்த ஏலத்தை நிர்வகிக்கிறது.

SBI-யின் இருப்புநிலை சுத்திகரிப்பு (Balance Sheet Cleanup)

ஸ்டேட் பேங்க் ஆஃப் இந்தியாவின் பொறுத்தவரை, இந்த ஏலம் என்பது ஒரு இருப்புநிலைக் கணக்கு சுத்திகரிப்பு நடவடிக்கை மட்டுமே. இதன் மூலம் வங்கியின் வருவாயில் பெரிய தாக்கம் ஏற்பட வாய்ப்பில்லை. தற்போது, வங்கியின் P/E விகிதம் சுமார் 10.4x ஆக உள்ளது. வங்கித் துறையில் உள்ள மற்ற வங்கிகளைப் போலவே, SBI-ம் தனது சொத்துக்களின் தரத்தை பராமரிப்பதிலும், கடந்தகால கார்ப்பரேட் கடன்களின் நீண்டகால விளைவுகளை நிர்வகிப்பதிலும் கவனம் செலுத்துகிறது. இந்த ஏலம் மூலம் ஒரு சிறிய கணக்கு ரீதியான மீட்பு கிடைக்கலாம். ஆனால், இந்தியாவின் மிக நீண்டகாலமாக இழுத்தடிக்கப்பட்ட திவால் வழக்குகளில் ஒன்றுக்கு ஒரு முடிவைக் கொண்டு வருவதே இதன் முக்கிய நோக்கமாக இருக்கும் என ஆய்வாளர்கள் கருதுகின்றனர்.