RBI-ன் பணப்புழக்க நடவடிக்கைகள் காரணமாக, இந்திய ரூபாய்க்கான Hedging செலவு 2022-க்கு பிறகு மிக உயர்ந்த நிலையை எட்டியுள்ளது. இது இறக்குமதி செய்யும் கம்பெனிகள் மற்றும் வெளிநாட்டு கடன் வைத்துள்ள நிறுவனங்களின் லாபத்தை பாதிக்கலாம் என அஞ்சப்படுகிறது.
இந்திய நிறுவனங்களும் வங்கிகளும் தற்போது கரன்சி ஏற்ற இறக்கங்களை எதிர்கொள்ளும் 'Hedging' செலவுகளில் பெரும் உயர்வைச் சந்தித்து வருகின்றன. எளிமையாகச் சொன்னால், எதிர்கால பணப் பரிவர்த்தனைகளுக்கு ஒரு குறிப்பிட்ட எக்ஸ்சேஞ்ச் ரேட்டை உறுதி செய்யும் காப்பீடுதான் இந்த Hedging. இது ஒரு வருட காலத்திற்கு அமெரிக்க டாலருக்கு எதிராக 4.6% என்ற அளவைத் தாண்டியுள்ளது. இது ஜனவரி 2022-க்கு பிறகு காணப்படாத மிக உயர்ந்த விகிதமாகும்.
RBI பணப்புழக்க நடவடிக்கைகளின் தாக்கம்
ரூபாயின் மதிப்பை 95 டாலர் நிலைக்கு அருகில் நிலைநிறுத்த, ரிசர்வ் வங்கி (RBI) சந்தையில் தொடர்ந்து தலையிட்டு வருகிறது. இதன் ஒரு பகுதியாக, டாலர்களை விற்பது மற்றும் வாங்குவது போன்ற ஸ்வாப் (Swap) நடவடிக்கைகளில் வங்கி ஈடுபட்டுள்ளது. இதனால் சந்தையில் பணப்புழக்கம் குறைந்து, கரன்சி ஸ்வாப் பரிவர்த்தனைக்கான செலவு கணிசமாக அதிகரித்துள்ளது.
சந்தை தரவுகளின்படி, மூன்று மாத கால Hedging செலவு 7.2% ஆக உயர்ந்துள்ளது. இது இந்தியா மற்றும் அமெரிக்காவின் வட்டி விகித வேறுபாடுகளைக் காட்டிலும் மிக அதிகம். மேலும், வங்கிகளுக்கான ஓவர்நைட் ஃபண்டிங் செலவு 2 பைசா வரை நான்கு மடங்காக அதிகரித்துள்ளது.
நிறுவனங்கள் மற்றும் முதலீட்டாளர்களின் நிலை என்ன?
எரிசக்தி, எலக்ட்ரானிக்ஸ் மற்றும் கெமிக்கல் துறைகளைச் சார்ந்த இறக்குமதி சார்ந்த நிறுவனங்களுக்கு இது பெரும் சவாலாகும். Hedging செலவு அதிகரிப்பதால், இந்த நிறுவனங்களின் செயல்பாட்டுச் செலவு (Operational Expenses) உயர்ந்து, லாப வரம்பில் (Profit Margin) அழுத்தம் ஏற்படும். குறிப்பாக, இந்த கூடுதல் செலவுகளை வாடிக்கையாளர்களிடம் சுமத்த முடியாத நிறுவனங்களுக்கு இது பெரிய தலைவலி.
மேலும், வெளிநாட்டு கடன்களை (ECB) வைத்துள்ள நிறுவனங்கள், ரூபாயின் மதிப்பிழப்பிலிருந்து தங்களைக் காத்துக்கொள்ள அதிக பிரீமியம் செலுத்த வேண்டிய கட்டாயத்தில் உள்ளன. இதைத் தவிர்க்கும் பட்சத்தில், அந்நிறுவனங்கள் கரன்சி மாற்றங்களால் பெரிய இழப்புகளைச் சந்திக்க நேரிடும்.
அடுத்து என்ன?
வங்கிகள் ஏற்கனவே தங்கள் பொசிஷன்களை நிர்வகிக்கப் போராடி வருகின்றன. சில வங்கிகள் இந்த திடீர் மாற்றத்தால் இழப்புகளைச் சந்தித்துள்ளன. முதலீட்டாளர்கள் இனி வரும் காலங்களில், கம்பெனிகளின் குவார்ட்டர்லி ரிசல்ட்களைக் கூர்ந்து கவனிக்க வேண்டும். நிதிச் செலவுகள் (Finance Costs) மற்றும் கரன்சி தொடர்பான இழப்புகள் குறித்து மேனேஜ்மென்ட் தரும் விளக்கங்களே, நிறுவனங்களின் எதிர்கால பலத்தைத் தீர்மானிக்கும்.