FY27-ன் முதல் காலாண்டில் அசத்தலான வளர்ச்சியைப் பதிவு செய்த NBFC நிறுவனங்கள், தற்போது கடன் வாங்கும் செலவு அதிகரிப்பால் மார்ஜின் அழுத்தத்தைச் சந்தித்து வருகின்றன.
நடப்பு நிதி ஆண்டின் (FY27) எஞ்சிய காலங்களில், வங்கி சாரா நிதி நிறுவனங்கள் (NBFCs) கடும் சவாலைச் சந்திக்கக்கூடும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. முதல் காலாண்டில் சிறப்பாகச் செயல்பட்ட நிறுவனங்கள், இப்போது கடன் வாங்கும் செலவுகள் (Borrowing Costs) அதிகரித்து வருவதால், தங்களின் லாப மார்ஜினைத் தக்கவைப்பதில் சிக்கலை எதிர்கொள்கின்றன.
எதனால் இந்த அழுத்தம்?
இந்திய ரிசர்வ் வங்கியின் (RBI) வட்டி விகிதக் கொள்கை காரணமாக, அரசுப் பத்திரங்களின் ஈட்டுத்தொகை (Bond Yields) உயர்ந்துள்ளது. இது NBFC-களுக்கு நிதியுதவி பெறுவதை அதிக செலவாக மாற்றியுள்ளது. சந்தை ஆய்வுகளின்படி, கடன் வழங்கும் நிறுவனங்களுக்கு நிதி திரட்டும் செலவு வரும் மாதங்களில் 5 முதல் 15 அடிப்படை புள்ளிகள் (bps) வரை அதிகரிக்க வாய்ப்புள்ளது.
நிறுவனங்களின் புதிய யுக்தி
அதிகரிக்கும் வட்டிச் செலவை ஈடுகட்ட, NBFC நிறுவனங்கள் தங்கள் செயல்பாடுகளில் முக்கிய மாற்றங்களைச் செய்து வருகின்றன:
- நிதி ஆதாரம் மாற்றம்: விலையுயர்ந்த கார்ப்பரேட் பாண்டுகளுக்குப் பதிலாக, வங்கி கடன்களை (Bank Borrowings) நாடுகின்றன. தற்போது வங்கி நிதியுதவி, மொத்த நிதி கலவையில் 44% முதல் 45% வரை இருக்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.
- உயர் வருவாய் சொத்துக்கள்: லாபத்தை நிலைநிறுத்த, சிறிய வணிகங்கள் மற்றும் சில்லறை வாடிக்கையாளர்களுக்கு கடன் வழங்குவதில் அதிக கவனம் செலுத்துகின்றன. இதில் வட்டி விகிதங்கள் அதிகமாக இருப்பதால் மார்ஜினைப் பாதுகாக்க உதவும்.
முதலீட்டாளர்கள் கவனிக்க வேண்டியவை
Bajaj Finance, Shriram Finance, மற்றும் Aditya Birla Capital போன்ற நிறுவனங்கள் தங்கள் வலுவான நெட்வொர்க் மூலம் இந்த மாற்றங்களைச் சமாளிக்கும் திறனைக் கொண்டுள்ளன. இருப்பினும், அதிக வட்டி கொண்ட கடன்களை வழங்கும் போது, கடன் வாங்குபவர்களின் திருப்பிச் செலுத்தும் திறன் (Asset Quality) பாதிக்கப்படலாம் என்ற அபாயமும் உள்ளது.
FY27-ன் இரண்டாம் பாதி, இந்த நிறுவனங்களுக்கு உண்மையான சோதனைக் களமாக இருக்கும். நிறுவனங்கள் தங்கள் கடன் புத்தகத்தை (Loan Book) சமநிலையில் வைத்திருக்கிறதா என்பதை வரவிருக்கும் காலாண்டு முடிவுகளில் உன்னிப்பாகக் கவனிப்பது முதலீட்டாளர்களுக்கு நல்லது.