அதிகரித்து வரும் கட்டணங்கள் மற்றும் கடுமையான கட்டுப்பாடுகள் காரணமாக, ரீடைல் முதலீட்டாளர்கள் F&O ஒப்பந்தங்களிலிருந்து Margin Trading Facility (MTF)-க்கு மாறுகின்றனர். செப்டம்பர் மாத நிலவரப்படி, NSE-ன் MTF புக் **₹1.51 லட்சம் கோடி**யைத் தொட்டு, ஆண்டு அடிப்படையில் **52%** வளர்ச்சி கண்டுள்ளது.
இந்திய பங்குச்சந்தை முதலீட்டாளர்கள் தங்களின் முதலீட்டு முறையில் பெரிய மாற்றத்தைக் கொண்டு வந்துள்ளனர். பங்குச்சந்தையில் லாபம் ஈட்ட எளிதான வழியாகக் கருதப்பட்ட இன்டெக்ஸ் மற்றும் ஸ்டாக் ஃபியூச்சர்ஸில் (Futures) இருந்து, இப்போது பலரும் 'Margin Trading Facility' (MTF) பக்கம் திரும்பியுள்ளனர். இதற்கு முக்கிய காரணம், டெரிவேட்டிவ் வர்த்தகத்தில் விதிக்கப்பட்டுள்ள புதிய கட்டுப்பாடுகளும், கூடுதல் கட்டணங்களுமே ஆகும்.
ஏன் இந்த மாற்றம்?
வாராந்திர எக்ஸ்பயரி (Weekly Expiry) விதிகள் மற்றும் ட்ரான்சாக்ஷன் டாக்ஸ் (Transaction Taxes) உயர்வு போன்றவற்றால், ஃபியூச்சர்ஸ் வர்த்தகம் முதலீட்டாளர்களுக்குச் சவாலாக மாறியுள்ளது. இதன் விளைவாக, செப்டம்பர் மாதத்தில் இன்டெக்ஸ் ஃபியூச்சர்ஸின் சராசரி தினசரி வர்த்தகம் 30% சரிந்து ₹15,578 கோடியாகக் குறைந்துள்ளது. அதற்குப் பதிலாக, ப்ரோக்கர்களிடம் கடன் வாங்கி பங்குகளை ஹோல்டு செய்யும் MTF முறையை முதலீட்டாளர்கள் தேர்வு செய்கின்றனர்.
ப்ரோக்கரேஜ் நிறுவனங்களுக்குக் கிடைத்த ஜாக்பாட்
இந்த மாற்றம் Angel One, Groww மற்றும் HDFC Securities போன்ற முன்னணி நிறுவனங்களுக்கு நிலையான வருவாயைத் தருகிறது. பங்குச்சந்தை ஏற்ற இறக்கங்களால் ட்ரேடிங் வால்யூம் குறைந்தாலும், MTF மூலம் கிடைக்கும் வட்டி வருமானம் நிறுவனங்களுக்குப் பெரும் கவசமாக உள்ளது. உதாரணத்திற்கு, Angel One-ன் மொத்த வருவாயில் 36% வட்டி வருமானமாகவே உள்ளது. Groww நிறுவனத்தில் இது 10.1% ஆக உயர்ந்துள்ளது.
கவனிக்க வேண்டிய அபாயங்கள்
MTF வசதி முதலீட்டாளர்களுக்கு வாய்ப்புகளை வழங்கினாலும், இதில் கவனிக்க வேண்டிய விஷயங்களும் உள்ளன. பொதுவாக ப்ரோக்கர்கள் 9% முதல் 14% வரை வட்டி வசூலிக்கின்றனர். வர்த்தக மதிப்பில் 30% முதல் 40% வரை முதலீட்டாளர்கள் தங்கள் சொந்தப் பணத்தை (Collateral) முதலீடு செய்ய வேண்டும்.
பங்கு விலை குறையும் போது 'Margin Call' வரும். அந்த நேரத்தில் கூடுதல் பணம் கட்டத் தவறினால், ப்ரோக்கர்கள் அந்தப் பங்குகளை உடனடியாக விற்றுவிடுவார்கள். இந்த 'Liquidation' முறை ப்ரோக்கர்களைப் பாதுகாக்கும் அதே வேளையில், முதலீட்டாளர்களுக்கு நஷ்டத்தை ஏற்படுத்த வாய்ப்புள்ளது என்பதால், மிகுந்த எச்சரிக்கையுடன் செயல்பட வேண்டும்.