Religare Enterprises: நஷ்டம் அதிகரிப்பு, முக்கிய வியாபாரத்தை பிரிக்கும் திட்டம் - முதலீட்டாளர்கள் கவனிக்க!

நஷ்டம் அதிகரிப்பு, வருமானம் உயர்வு - என்ன நடந்தது?

Religare Enterprises Limited (REL) தனது Q3 FY26 காலாண்டுக்கான நிதிநிலை முடிவுகளை வெளியிட்டுள்ளது. இந்த காலாண்டில், கம்பெனியின் ஒருங்கிணைந்த நிகர நஷ்டம் (Consolidated Net Loss) ₹76.5 கோடி ஆக உயர்ந்துள்ளது. கடந்த ஆண்டு இதே காலாண்டில் இந்த நஷ்டம் ₹63.2 கோடி ஆக இருந்தது. இருப்பினும், நிறுவனத்தின் மொத்த ஒருங்கிணைந்த வருவாய் (Consolidated Income) 23.8% அதிகரித்து ₹2,067.9 கோடியாக உயர்ந்துள்ளது. கடந்த நிதியாண்டின் இதே காலாண்டில் வருவாய் ₹1,670.2 கோடியாக இருந்தது.

இந்த நிதியாண்டின் முதல் ஒன்பது மாதங்களில் (9M FY26), கம்பெனி ₹22.5 கோடி நிகர நஷ்டத்தை பதிவு செய்துள்ளது. இது கடந்த நிதியாண்டின் இதே காலத்தில் ₹32.0 கோடி லாபமாக இருந்தது.

தனிப்பட்ட வருவாய் (Standalone Basis) அடிப்படையில், Religare Enterprises தனது நிகர நஷ்டத்தை Q3 FY26-ல் ₹11.3 கோடியாக குறைத்துள்ளது. ஆனால், அதன் தனிப்பட்ட வருவாய் மட்டும் 54.7% சரிந்து ₹2.4 கோடியாக மட்டுமே உள்ளது.

முக்கிய வியாபாரத்தை பிரிக்கும் மாபெரும் திட்டம் (Demerger)

Religare Enterprises தற்போது ஒரு பெரிய புனரமைப்பில் ஈடுபட்டுள்ளது. அதன் நிதிச் சேவைகள் வியாபாரத்தை (கடன், தரகு மற்றும் இதர சேவைகள்) அதன் காப்பீட்டுப் பிரிவான Care Health Insurance-லிருந்து பிரித்து, தனி நிறுவனமாக மாற்றும் முயற்சியில் தீவிரமாக ஈடுபட்டுள்ளனர். இந்த புதிய நிதிச் சேவைகள் நிறுவனத்திற்கு 'Resultant RFL' எனப் பெயரிடப்பட்டு, மும்பை பங்குச் சந்தை (BSE) மற்றும் தேசிய பங்குச் சந்தையில் (NSE) லிஸ்ட் செய்யப்படும்.

இந்த பிரிப்புக்குப் பிறகு, Religare Enterprises நிறுவனம் Care Health Insurance-ல் 63.2% பங்குகளைத் தன்வசம் வைத்திருக்கும். இந்த முழு செயல்முறையும் நிறைவடைய சுமார் 15 முதல் 18 மாதங்கள் வரை ஆகலாம் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. புதிய நிறுவனமான Resultant RFL, நிதியாண்டு 2027-ன் இரண்டாவது காலாண்டிற்குள் (Q2 FY27) பங்குச் சந்தையில் லிஸ்ட் ஆகும் என இலக்கு நிர்ணயிக்கப்பட்டுள்ளது.

பிரிவுகளின் செயல்பாடு: இரண்டு முகங்கள்

நிறுவனத்தின் ஒருங்கிணைந்த நிதிநிலை முடிவுகள், அதன் பல்வேறு பிரிவுகளின் செயல்பாட்டில் உள்ள வேறுபாடுகளைக் காட்டுகிறது. Care Health Insurance, நிறுவனத்தின் முக்கிய வளர்ச்சிப் பிரிவாக இருந்தாலும், Q3 FY26-ல் ₹111.2 கோடி வரிக்கு முந்தைய லாபத்தை (PBT) இழப்பாகப் பதிவு செய்துள்ளது. இந்த இழப்பு, ஒட்டுமொத்த ஒருங்கிணைந்த லாபத்தைக் குறைத்துள்ளது.

மறுபுறம், நிதிச் சேவைகள் பிரிவு (Financial Services Segment) ₹143.1 கோடி வருவாயில் ₹8.5 கோடி வரிக்கு முந்தைய லாபத்தை ஈட்டியுள்ளது. இது அதன் செயல்பாட்டில் உள்ள வலிமையைக் காட்டுகிறது.

Care Health Insurance தனது செயல்பாடுகளை விரிவுபடுத்துவதிலும், விநியோக வலையமைப்பை அதிகரிப்பதிலும், டிஜிட்டல் தளத்தை மேம்படுத்துவதிலும் கவனம் செலுத்துகிறது. சந்தை வளர்ச்சியை விட சிறப்பாக செயல்படவும், செயல்பாட்டு லாபத்தை மேம்படுத்தவும் இது இலக்கு வைத்துள்ளது. நல்ல செய்தி என்னவென்றால், அதன் கடன் மதிப்பீடு (Credit Rating) A+ இலிருந்து AA- ஆக உயர்த்தப்பட்டுள்ளது. இது அதன் நிதி நிலை வலுவாக இருப்பதை உணர்த்துகிறது.

Religare Broking (RBL) தனது வருவாய் ஆதாரங்களை பன்முகப்படுத்தவும், வருவாயின் தரத்தை மேம்படுத்தவும் செயல்பட்டு வருகிறது. அதன் வாடிக்கையாளர் நிதியுதவி புத்தகத்தில் (Client Funding Book) 93% ஆண்டுக்கு ஆண்டு வளர்ச்சி ஒரு முக்கிய உந்து சக்தியாக உள்ளது.

Religare Finvest (RFL), சிறு, குறு மற்றும் நடுத்தர நிறுவனங்களுக்கான (MSME) கடன் வழங்கும் துறையில் ஒரு வலுவான மாற்றத்தை ஏற்படுத்தும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. தற்போது கடன் இல்லாத நிலையில், RBI-யின் Corrective Action Plan (CAP) ஜூலை 2025-ல் நீக்கப்படும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. இது பெரிய கடன் சந்தையில் மீண்டும் நுழைய உதவும். கடன்களின் தரம் மற்றும் வசூல் சீராக இருப்பதாகக் கூறப்படுகிறது.

RHDFCL, குறைந்த மற்றும் நடுத்தர வருவாய் பிரிவினருக்கான மலிவு விலை வீட்டுக்கடன்களில் (Affordable Housing Finance) கவனம் செலுத்துகிறது. இந்நிறுவனம் தனது IT அமைப்புகளை நவீனமயமாக்கி வருகிறது.

நிதிக் கண்ணோட்டம் மற்றும் கடந்த கால வரலாறு

Q3 FY26-ல் ஒருங்கிணைந்த செலவுகள் 24.1% அதிகரித்துள்ளன. இது பெரும்பாலும் 'பிற செலவுகள்' மற்றும் 'ஊழியர் நலச் செலவுகள்' காரணமாகும்.

கடந்த காலங்களில், Religare அதன் முன்னாள் விளம்பரதாரர்களான Malvinder மற்றும் Shivinder Mohan Singh தொடர்பான நிர்வாகச் சிக்கல்களால் பெரிதும் பாதிக்கப்பட்டது. இந்த வரலாற்றுச் சம்பவங்கள், நிதி முறைகேடுகளுக்கும், ஒழுங்குமுறை நடவடிக்கைகளுக்கும் வழிவகுத்தன. Religare Finvest (RFL) RBI-யின் Corrective Action Plan (CAP) கீழ் கொண்டுவரப்பட்டது.

தற்போதைய நிர்வாகம், நிர்வாகத்தை மேம்படுத்துவதிலும், இருப்புநிலைக் குறிப்பை (Balance Sheet) ஆபத்துகளிலிருந்து விடுவிப்பதிலும், RFL-க்கான CAP-ஐ நீக்குவதிலும் கவனம் செலுத்துகிறது. இது பழைய சிக்கல்களிலிருந்து மீண்டு, முதலீட்டாளர்களின் நம்பிக்கையை மீண்டும் பெறுவதற்கான ஒரு தீவிர முயற்சியாகும்.

ஆபத்துகள் மற்றும் எதிர்காலப் பார்வை

நிறுவனத்தின் திட்டங்கள் பல ஆபத்துகளைக் கொண்டுள்ளன. ஒழுங்குமுறை மாற்றங்கள், மூலதனப் போதுமான தன்மையைப் பராமரிப்பதில் உள்ள சவால்கள், NPA மேலாண்மை, உள்/வெளி மோசடிகள், செயல்பாட்டுப் பிழைகள், சைபர் சம்பவங்கள் மற்றும் சந்தை ஏற்ற இறக்கங்கள் போன்றவை இதில் அடங்கும். இந்தியப் பொருளாதாரத்தில் ஏற்படும் பாதகமான மாற்றங்களும் ஒரு ஆபத்தாகவே உள்ளன.

எதிர்காலப் பார்வை, இந்த வியாபாரப் பிரிப்பு திட்டத்தை வெற்றிகரமாக நிறைவேற்றுவதிலும், காப்பீடு மற்றும் நிதிச் சேவைகள் பிரிவுகளுக்கு தனித்தனி வளர்ச்சிப் பாதைகளை உருவாக்குவதிலும் கவனம் செலுத்துகிறது. Care Health சந்தையை விட வேகமாக வளரும் என்றும், Religare Broking தனது வாடிக்கையாளர் தளத்தை விரிவுபடுத்தும் என்றும் நிர்வாகம் எதிர்பார்க்கிறது.