Whalesbook
Reliance Home Finance Limited (RHFL) நிறுவனம், பெரும் நிதி நெருக்கடியைச் சந்தித்து வரும் நிலையில், தனது 6வது கடன் கொடுத்தவங்க குழு (Committee of Creditors - CoC) கூட்டத்தை பிப்ரவரி 18, 2026 அன்று வீடியோ கான்பரன்சிங் மூலம் நடத்தியது.
இந்த கூட்டம், நிறுவனத்தின் கார்ப்பரேட் திவால்நிலை தீர்வு நடைமுறையில் (CIRP) ஒரு முக்கிய படி. தேசிய கம்பெனி சட்ட தீர்ப்பாயம் (NCLT) செப்டம்பர் 16, 2025 அன்று RHFL-ஐ CIRP-க்குள் கொண்டு வந்தது. அப்போது ₹7.81 கோடி கடன் தவணை செலுத்தவில்லை எனத் தெரிவிக்கப்பட்ட நிலையில், தற்போது 33 கடன் கொடுத்தவர்களிடம் இருந்து மொத்தம் ₹7,523.46 கோடி வரை கடன் தவணை செலுத்தவில்லை என குற்றச்சாட்டுகள் உள்ளன. இது நிறுவனத்தின் கடனில் இருக்கும் பெரும் சிக்கலைக் காட்டுகிறது.
RHFL தற்போது CIRP-ன் கீழ் 'கார்ப்பரேட் கடன் வாங்கியவர்' (Corporate Debtor) ஆக உள்ளது. இதன் செயல்பாடுகள் ரெசல்யூஷன் புரொஃபஷனல் (Resolution Professional) திரு. உமேஷ் பலராம் சோங்கர் (Mr. Umesh Balaram Sonkar) தலைமையில் கண்காணிக்கப்படுகிறது. கடன் கொடுத்தவர்கள் அடங்கிய CoC தான் திவால்நிலை செயல்பாட்டில் முடிவெடுக்கும் உச்சபட்ச அமைப்பாகும். இவர்கள் சாத்தியமான தீர்வு திட்டங்களை (resolution plans) மதிப்பிடுவார்கள். நிறுவனத்தை மீட்கலாமா அல்லது கலைக்கலாமா என்பதை இவர்களது 'வணிக புத்திசாலித்தனம்' (commercial wisdom) தீர்மானிக்கும்.
வழக்கமான சந்திப்புகள், இந்த சிக்கலான செயல்முறையை முன்னேற்ற உதவும். நிறுவனத்தின் சொத்து மதிப்பை அதிகரிக்கவும், கடன் மீட்புக்கான கட்டமைப்பை வழங்கவும் திவால்நிலை மற்றும் திவால் சட்டம் (Insolvency and Bankruptcy Code - IBC) CoC-க்கு அதிகாரம் அளிக்கிறது.
RHFL-ன் திவால்நிலை என்பது திடீரென ஏற்பட்டது அல்ல. பல ஆண்டுகளாக நடைபெற்றதாகக் கூறப்படும் நிதி முறைகேடுகள் மற்றும் ஒழுங்குமுறை மீறல்களின் உச்சகட்டம்தான் இது. இந்தியப் பத்திரங்கள் மற்றும் பரிவர்த்தனை வாரியத்தின் (SEBI) விசாரணையில், 2017-18 மற்றும் 2018-19 நிதியாண்டுகளில் நடைபெற்ற கடன் விநியோகங்களில் (loan disbursements) குறிப்பிடத்தக்க முறைகேடுகள் கண்டறியப்பட்டன. விண்ணப்பங்கள் பெறப்பட்ட அதே நாளில், முறையான பரிசீலனை (due diligence) ஏதுமின்றி கடன் ஒப்புதல்கள் மற்றும் விநியோகங்கள் நடந்ததாக SEBI கண்டறிந்தது.
இந்தக் கடன்களில் கணிசமான தொகை, ரிலையன்ஸ் அனில் திருபாய் அம்பானி குழுமத்துடன் (ADAG) தொடர்புடைய நிறுவனங்களுக்குச் சென்றதாகவும், இது பணத்தை திசை திருப்பும் முயற்சியாக இருக்கலாம் என்றும் கூறப்படுகிறது. RHFL-ன் ஆடிட்டரான PwC, 2019 ஜூன் மாதத்தில் வெளிப்படைத்தன்மை குறித்த கவலைகள் காரணமாக தங்களது தணிக்கைப் பணியில் இருந்து விலகியது. இந்த கண்டுபிடிப்புகள் காரணமாக, SEBI, RHFL மற்றும் அனில் அம்பானி உள்ளிட்ட தொடர்புடைய நபர்களுக்குப் பங்குச் சந்தை சட்ட மீறல்களுக்காக அபராதம் விதித்தது. இது நிறுவன நிர்வாகத்தில் பெரும் குறைபாடுகள் இருந்ததை எடுத்துக்காட்டுகிறது.
பங்குதாரர்கள், குறிப்பாக முதலீட்டாளர்கள் எதிர்கொள்ளும் முக்கிய ஆபத்து, தீர்வுத் திட்டத்தின் (resolution plan) நிச்சயமற்ற தன்மையாகும். ஒரு சாத்தியமான திட்டம் அங்கீகரிக்கப்படும் என்பதற்கு எந்த உத்தரவாதமும் இல்லை. இது RHFL கலைக்கப்படுவதற்கு (liquidation) வழிவகுக்கலாம். அப்படி நடந்தால், முதலீட்டாளர்களுக்கு மிகக் குறைந்த அளவே திரும்பக் கிடைக்கும்.
நிறுவனத்தின் கடந்த கால நிதி முறைகேடுகள் மற்றும் கடும் நிதி நெருக்கடி காரணமாக, எந்தவொரு புதிய வாங்குபவரும் நிறுவனத்தை மீட்டெடுக்க மிகப்பெரிய சவால்களை எதிர்கொள்ள வேண்டியிருக்கும். அடுத்த சில மாதங்களில் தீர்வுத் திட்ட சமர்ப்பிப்பதற்கான காலக்கெடு மற்றும் CoC-யின் விவாதங்கள் குறித்த அறிவிப்புகளுக்கு முதலீட்டாளர்கள் காத்திருக்க வேண்டும். செப்டம்பர் 2025-ல் தொடங்கப்பட்ட இந்த செயல்முறை மிகவும் சிக்கலானது மற்றும் நீண்ட காலம் எடுக்கக்கூடியது.
பரந்த இந்திய NBFC (Non-Banking Financial Company) துறையில், Bajaj Finance மற்றும் HDFC Ltd போன்ற முக்கிய நிறுவனங்கள் வலிமையையும் வளர்ச்சியையும் கண்டுள்ளன. இந்த முன்னணி நிறுவனங்கள் வலுவான மூலதனப் போதுமான விகிதங்கள் (capital adequacy ratios), நல்ல சொத்துக் தரம் (asset quality) மற்றும் தெளிவான வளர்ச்சி வியூகங்களைக் கொண்டுள்ளன. தொடர்ச்சியான லாபம் மற்றும் முதலீட்டாளர்களின் நம்பிக்கையும் இவர்களுக்கு உண்டு. ஆனால், RHFL-ன் நிலைமை மிகவும் வித்தியாசமானது. இது கடுமையான நிதி நெருக்கடி, திவால்நிலை நடைமுறைகள் மற்றும் கடந்த கால ஒழுங்குமுறை நடவடிக்கைகளைக் கொண்டுள்ளது.
எனவே, இது இத்துறையில் ஒரு விதிவிலக்காக நிற்கிறது. இதன் எதிர்காலம் IBC சட்டத்தால் நிர்ணயிக்கப்படுகிறது. இது ஆரோக்கியமான போட்டியாளர்களின் செயல்பாடுகள் மற்றும் வளர்ச்சி சார்ந்த வியூகங்களில் இருந்து முற்றிலும் மாறுபட்ட பாதையாகும்.