RBI-யின் சாதனை ஈவுத்தொகை குறைவு: நிதியாண்டில் நிதி நெருக்கடிக்கு வழிவகுக்குமா?

அரசின் எதிர்பார்ப்பை விட குறைவான ஈவுத்தொகை!

இந்திய ரிசர்வ் வங்கி (RBI) 2026 நிதியாண்டிற்காக மத்திய அரசுக்கு சாதனை அளவாக ₹2.87 லட்சம் கோடி ஈவுத்தொகையை (Dividend) வழங்கியுள்ளது. இந்த மிகப்பெரிய நிதி உதவி, அரசின் நிதிநிலை அறிக்கையில் பெரும் தாக்கத்தை ஏற்படுத்தும் என்றாலும், அரசு எதிர்பார்த்த ₹3.16 லட்சம் கோடி இலக்கை விட இது குறைவாகும்.

நிதி பற்றாக்குறை அதிகரிக்க வாய்ப்பு?

இந்த குறைந்த ஈவுத்தொகை, அரசின் நிதிப் பற்றாக்குறையை (Fiscal Deficit) சமாளிக்கும் திறனையும், மானியங்கள் மற்றும் அத்தியாவசிய பொருட்களுக்கான செலவினங்களை நிர்வகிக்கும் திறனையும் குறைக்கக்கூடும். குறிப்பாக, மேற்கு ஆசியாவில் நிலவும் புவிசார் அரசியல் பதற்றங்களால் அதிகரித்துள்ள உலகளாவிய எண்ணெய் மற்றும் உர விலைகள், இந்த அழுத்தங்களை மேலும் அதிகரிக்கின்றன. ஏற்கனவே, உயர்ந்து வரும் கச்சா எண்ணெய் விலைகளால் ஏற்படும் இழப்புகளை ஈடுகட்ட அரசு எரிபொருள் விலையை உயர்த்தியுள்ளது, இது அரசின் நிதி பலவீனத்தை காட்டுகிறது.

RBI-யின் சிறப்பான நிதிநிலை

அரசுக்கு இந்த அழுத்தங்கள் இருந்தாலும், RBI 2026 நிதியாண்டில் வலுவான நிதிநிலையை பதிவு செய்துள்ளது. அதன் மொத்த வருவாய், இடர் ஒதுக்கீடுகளுக்கு (Risk Provisions) முன்னர், முந்தைய ஆண்டை விட 26.42% அதிகரித்து ₹3,95,972.10 கோடியாக உயர்ந்துள்ளது. மேலும், மத்திய வங்கி தனது இருப்புநிலைக் குறிப்பின் (Balance Sheet) 6.5% அல்லது ₹1,09,379.64 கோடியை தற்செயல் இடர் காப்பு நிதியாக (Contingency Risk Buffer) பராமரித்துள்ளது. இதன் இருப்புநிலைக் குறிப்பு 20.61% வளர்ந்து ₹91.97 லட்சம் கோடியாக உள்ளது.

பொருளாதார நிபுணர்களின் கருத்து

எதிர்பார்த்ததை விட குறைந்த ஈவுத்தொகை, அரசின் நிதிசார்ந்த தேர்வுகளைக் கட்டுப்படுத்தக்கூடும் என்று பொருளாதார நிபுணர்கள் கருதுகின்றனர். உடனடி கடன் தேவைகள் அதிகமாகாவிட்டாலும், மானியச் செலவுகள் மற்றும் வரி வருவாயை நெருக்கமாகக் கண்காணிக்க வேண்டியது அவசியம் என்று கோடக் மஹிந்திரா வங்கியின் தலைமைப் பொருளாதார நிபுணர் உபாஸ்னா பரத்வாஜ் தெரிவித்துள்ளார். 13 மாதங்களில் இல்லாத அளவுக்கு பணவீக்கம் உயர்ந்துள்ளது ஒரு பெரிய கவலையாக உள்ளது. மேலும், பணவீக்கத்தைக் கட்டுப்படுத்த RBI தனது அடுத்த கூட்டமான ஜூன் 5, 2026 அன்று வட்டி விகிதங்களை உயர்த்தக்கூடும் என்றும், இது பொருளாதார வளர்ச்சியை பாதிக்கக்கூடும் என்றும் சில ஆய்வாளர்கள் கூறுகின்றனர்.

வருவாய் பன்முகத்தன்மை குறித்த கவலைகள்

அரசின் வருவாய் பன்முகத்தன்மையில் (Revenue Diversification) உள்ள சாத்தியமான பலவீனங்களை இந்த ஈவுத்தொகைக்கான அதிக சார்பு சுட்டிக்காட்டுகிறது. அதிகரித்து வரும் உலகளாவிய பண்டங்களின் விலைகள் மற்றும் புவிசார் அரசியல் ஸ்திரமின்மை ஆகியவை நிலையற்ற சூழலை உருவாக்குகின்றன. ஏதேனும் பதற்றங்கள் அதிகரித்தால், அது அதிக அரசு செலவினங்களுக்கு அல்லது ஆழமான மானிய வெட்டுக்களுக்கு வழிவகுக்கும், இது குறிப்பிடத்தக்க பொருளாதார மற்றும் சமூக விளைவுகளை ஏற்படுத்தும். வட்டி விகித உயர்வுக்கான சாத்தியம், பணவீக்கக் கட்டுப்பாட்டிற்கு அவசியமானதாக இருந்தாலும், அது முதலீடு மற்றும் நுகர்வோர் செலவினங்களையும் குறைக்கக்கூடும், இது பொருளாதார நிச்சயமற்ற தன்மையை அதிகரிக்கும். இழப்புகளை நிர்வகிக்கும் நோக்கில் அண்மையில் செய்யப்பட்ட எரிபொருள் விலை உயர்வுகளும் பணவீக்கத்தை மேலும் தூண்டக்கூடும்.