RBI-யின் புதிய ரூல்: வெளிநாட்டு வங்கிகளுக்கு அதிர்ச்சி! இந்திய ரூபாய் வர்த்தகத்தில் கட்டுப்பாடு வருமா?

RBI-யின் நோக்கம் என்ன?

இந்திய ரிசர்வ் வங்கி, ரூபாய் மதிப்பின் ஏற்ற இறக்கங்களைக் கட்டுக்குள் கொண்டுவரவும், சந்தையில் வெளிப்படைத்தன்மையை அதிகரிக்கவும் இந்த முடிவை எடுத்துள்ளது. பிப்ரவரி 2027 முதல், வெளிநாடுகளில் நடக்கும் ரூபாய் டெரிவேட்டிவ் வர்த்தகங்களில் குறைந்தபட்சம் 70% தகவல்களை வங்கிகள் கட்டாயம் RBI-க்கு தெரிவிக்க வேண்டும். இதன் மூலம் ரூபாய் மதிப்பு குறித்த சரியான புரிதலையும், விலை நிர்ணயத்தையும் மேம்படுத்த முடியும் என RBI நம்புகிறது. இந்த புதிய கட்டுப்பாடு, உள்நாட்டு வங்கிகள் ஏற்கனவே தங்களது வெளிநாட்டு கிளைகள் மூலம் நடக்கும் வர்த்தகங்கள் அனைத்தையும் RBI-க்கு தெரிவிப்பதை ஒத்ததாக இருக்கும்.

வெளிநாட்டு வங்கிகளின் எதிர்ப்பு ஏன்?

ஆனால், உலகளாவிய வங்கிகள் இந்த புதிய விதிமுறைக்கு கடும் எதிர்ப்பு தெரிவித்துள்ளன. தங்களது நாடுகளில் உள்ள தரவு பாதுகாப்பு (data protection) மற்றும் ரகசியத்தன்மை சட்டங்களை (confidentiality laws) இந்த விதிமுறை மீறுவதாக அவர்கள் வாதிடுகின்றனர். மேலும், வெளிநாடுகளில் நடக்கும் வர்த்தகங்களுக்கு RBI-யின் அதிகார வரம்பு நீள்வது குறித்தும், தங்கள் நாடுகளில் உள்ள சட்டங்களுடன் இது முரண்படும் என்றும் கவலை தெரிவிக்கின்றனர். இது மற்ற மத்திய வங்கிகளுடன் ஒருங்கிணைப்பதில் சிக்கலை ஏற்படுத்தும் என எச்சரித்துள்ளனர். 2008 நிதி நெருக்கடிக்கு பிறகு, வெளிப்படைத்தன்மையை அதிகரிக்க உலகெங்கிலும் இது போன்ற வர்த்தக அறிக்கை விதிகள் அமல்படுத்தப்பட்டுள்ளன.

இந்திய ரூபாயின் நிலைமை மற்றும் RBI-யின் அடுத்தகட்ட நடவடிக்கை

கடந்த மார்ச் மாதத்தில் மட்டும் இந்திய ரூபாய் மதிப்பு 4.24% சரிந்தது, இது கடந்த ஆறு ஆண்டுகளில் இல்லாத அளவுக்கு மோசமான சரிவு. உலகளாவிய அரசியல் பதற்றங்கள், அதிகரிக்கும் எண்ணெய் விலைகள் போன்றவையே இதற்குக் காரணம். RBI-யின் இந்த நடவடிக்கை ரூபாயை ஸ்திரப்படுத்த உதவும் என எதிர்பார்க்கப்பட்டாலும், வெளிநாட்டுச் சந்தைகளில் நடக்கும் வர்த்தகத்தின் மதிப்பு சுமார் $60 பில்லியன் (ஏப்ரல் 2025 நிலவரப்படி) என மதிப்பிடப்பட்டுள்ளது. இந்த சந்தையின் முக்கியத்துவத்தைக் கருத்தில் கொண்டு RBI-யின் மேற்பார்வை அவசியம்.

சந்தையில் இதன் தாக்கம் என்ன?

இந்த புதிய கட்டுப்பாடுகள் காரணமாக, ஏற்கனவே சில வங்கிகள் தங்களது நிலைகளை (positions) வேகமாக மாற்றி வருகின்றன. இதன் மூலம் சில வங்கிகளுக்கு சுமார் ₹40-50 கோடி வரை இழப்பு ஏற்படக்கூடும் என்றும் மதிப்பிடப்பட்டுள்ளது. வெளிநாட்டு வங்கிகளின் முக்கிய புகார், RBI தனது அதிகார வரம்பை மீறி செயல்படுவதாகவும், தங்கள் சொந்த நாட்டு சட்டங்களுடன் முரண்படுவதாகவும் உள்ளது. RBI தரப்பில், இந்தியாவில் உரிமம் பெற்ற வங்கிகள் எங்கு வர்த்தகம் செய்தாலும், அதன் விதிமுறைகளுக்கு உட்பட்டே செயல்பட வேண்டும் எனத் தெரிவிக்கப்பட்டுள்ளது. இந்த அதிகார வரம்பு சர்ச்சை, உள்நாட்டு மற்றும் வெளிநாட்டு ரூபாய் மதிப்புகளுக்கு இடையே உள்ள வித்தியாசத்தை அதிகரிக்கலாம். இதனால், அன்னிய முதலீட்டாளர்களுக்கு அதிக ஹெட்ஜிங் செலவுகள் (hedging costs) ஏற்படலாம்.

Fitch Ratings கூறுவது என்ன?

Fitch Ratings தரவுகளின்படி, இந்திய வங்கிகள் நிலையான சூழலில் செயல்பட்டாலும், இதுபோன்ற ஒழுங்குமுறை நடவடிக்கைகள் (regulatory actions) அவற்றின் நிகர வட்டி வருவாயைக் (net interest margins) குறைத்து, லாபத்தைப் பாதிக்கக்கூடும்.

எதிர்கால பார்வை

இந்த கருத்து வேறுபாடுகளுக்கு மத்தியிலும், இந்திய ரூபாயை உலக அளவில் கொண்டுசெல்லும் RBI-யின் நீண்டகாலத் திட்டம், எதிர்காலத்தில் இந்த விதிமுறைகளில் சில மாற்றங்களைக் கொண்டுவரக்கூடும். RBI கவர்னர் சஞ்சய் மல்ஹோத்ரா, தற்போதுள்ள கட்டுப்பாடுகள் தற்காலிகமானவை என்றும் கூறியுள்ளார். மத்திய வங்கிகள், நாணய ஸ்திரத்தன்மை மற்றும் திறந்த, கணிக்கக்கூடிய உலகளாவிய சந்தையை பராமரித்தல் ஆகியவற்றுக்கு இடையே ஒரு சமநிலையைக் கண்டறியும் சவாலை இது காட்டுகிறது. இந்த விதிமுறை வெற்றி பெறுவது, RBI-யின் திறமையையும், வெளிநாட்டு முதலீட்டாளர் நம்பிக்கையையும், அன்னிய செலாவணி சந்தையின் நீர்மையையும் (liquidity) பாதிக்காமல் இருக்கும்.