RBI அதிரடி: வங்கிகளின் அந்நிய செலாவணி வரம்பில் கட்டுப்பாடு - ரூ. 3 லட்சம் கோடி வரை இழப்பு அபாயம்!

ரூபாயை பலப்படுத்த RBIயின் புதிய உத்தி

இந்திய ரூபாய் வரலாறு காணாத வீழ்ச்சியைச் சந்தித்து வருவதால், இந்திய ரிசர்வ் வங்கி (RBI) அதைச் சரிசெய்யும் முயற்சியில் இறங்கியுள்ளது. இதற்காக, வங்கிகள் உள்நாட்டு சந்தையில் வைத்திருக்கக்கூடிய நெட் ஓப்பன் ரூபாயின் (Net Open Rupee Position) அளவை தினசரி $100 மில்லியன் என்ற கடுமையான வரம்புக்குள் கட்டுப்படுத்தியுள்ளது. இது ஏப்ரல் 10, 2026 முதல் நடைமுறைக்கு வருகிறது. இதற்கு முன்பு, வங்கிகள் தங்கள் மூலதனத்தில் 25% வரை இந்த வர்த்தகத்தை மேற்கொள்ள அனுமதிக்கப்பட்டனர். ஆனால், உலகளாவிய மோதல்கள் மற்றும் கச்சா எண்ணெய் விலையேற்றம் காரணமாக ரூபாய் மதிப்பு மோசமடைந்துள்ளதால், RBI இந்த அதிரடி நடவடிக்கையை எடுத்துள்ளது.

ரூபாய் வீழ்ச்சிக்கு காரணம் என்ன?

மார்ச் 28, 2026 அன்று, இந்திய ரூபாய் டாலருக்கு நிகராக சுமார் ₹94.79 என்ற மிகக் குறைந்த நிலையை எட்டியது. இந்த நிதியாண்டில் மட்டும், ரூபாய் மதிப்பு 10% க்கும் மேல் சரிந்துள்ளது. மத்திய கிழக்கில் அதிகரித்து வரும் பதற்றங்கள், கச்சா எண்ணெய் விலையை பீப்பாய்க்கு $100 க்கு மேல் உயர்த்தியது இதற்கு முக்கியக் காரணம். மேலும், வெளிநாட்டு நிதி நிறுவன முதலீட்டாளர்கள் (FIIs) இந்த ஆண்டு இந்திய பங்குகளில் இருந்து ₹1.27 லட்சம் கோடி க்கும் மேல் பணத்தை திரும்ப எடுத்துள்ளனர். இது நிலைமையை மேலும் மோசமாக்கியுள்ளது. RBIயின் இந்த புதிய கட்டுப்பாடு, வங்கிகள் டாலர் கையிருப்பைக் குறைத்து, ரூபாய் மதிப்பை ஆதரிக்கவும், ஊக வணிகத்தைக் குறைக்கவும் உதவும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.

வங்கிகளுக்கு பெரும் பாதிப்பு

RBIயின் இந்த அறிவிப்பால், இந்திய வங்கிகள் பெரும் நெருக்கடியைச் சந்திக்க நேரிடும். வங்கிகள் தற்போது அந்நிய செலாவணி ஹெஜிங் (Hedging) செய்வதற்காக வைத்திருக்கும் நிலுவைத் தொகைகள் சுமார் $20 பில்லியன் முதல் $40 பில்லியன் வரை இருக்கும் என மதிப்பிடப்பட்டுள்ளது. இவை அனைத்தும் இப்போது உடனடியாகக் கரைக்கப்பட (Unwind) வேண்டும். குறிப்பாக நிதியாண்டின் இறுதி என்பதால், இந்த கட்டாய விற்பனை காரணமாக வங்கிகளுக்கு குறிப்பிடத்தக்க 'மார்க்-டு-மார்க்கெட்' (Mark-to-market) இழப்புகள் ஏற்படக்கூடும். பெரிய வங்கிகள், முன்பு 25% வரை ஓப்பன் பொசிஷன் வைத்திருக்க அனுமதி பெற்றிருந்த நிலையில், இப்போது $100 மில்லியன் வரம்புக்குள் வர வேண்டும். இதனால், ஒவ்வொரு வங்கியும் சுமார் $250-300 மில்லியன் வரையிலான நிலுவைத் தொகைகளை விற்க வேண்டியிருக்கும். இந்த செயல்முறையானது, உள்நாட்டு சந்தையில் ரூபாயின் மதிப்பை செயற்கையாக உயர்த்தி, ஆஃப்ஷோர் (Offshore) Non-Deliverable Forward (NDF) விகிதங்களுடனான வித்தியாசத்தை அதிகரிக்கக்கூடும். இது இறக்குமதியாளர்கள், ஏற்றுமதியாளர்கள் மற்றும் வெளிநாட்டு முதலீட்டாளர்களுக்கு ஹெஜிங் செய்வதை கடினமாக்கும், செலவுகளை அதிகரிக்கும் மற்றும் சந்தை ஏற்ற இறக்கங்களை கூட்டும். எனவே, வங்கிகள் உடனடி லாப பாதிப்புகள் மற்றும் கருவூல வருமான (Treasury Income) தாக்கங்களைக் காரணம் காட்டி, RBIயிடம் கால அவகாசம் கேட்டு வருவதாகத் தெரிகிறது.

எதிர்கால நிலை என்ன?

RBIயின் இந்த நடவடிக்கை, ஊக வணிகத்தைக் கட்டுப்படுத்தி ரூபாய்க்கு ஆதரவளிக்குமா அல்லது சந்தையில் தேவையற்ற அழுத்தத்தை ஏற்படுத்துமா என்பதைப் பொறுத்திருந்துதான் பார்க்க வேண்டும். இந்த புதிய கட்டுப்பாடு சந்தை ஏற்ற இறக்கங்களைக் குறைக்க உதவும் என்றாலும், வங்கிகள் தங்கள் நிலுவைத் தொகைகளைக் கரைக்க வேண்டிய கட்டாயம் நிலைமையை மேலும் சிக்கலாக்கும். ரூபாயின் எதிர்காலப் பயணம், உலகளாவிய கச்சா எண்ணெய் விலைகள், புவிசார் அரசியல் சூழல் மற்றும் வெளிநாட்டு முதலீட்டு வரவுகள் ஆகியவற்றைப் பொறுத்தே அமையும். தற்போதைய உலகளாவிய அழுத்தங்கள் தொடர்ந்தால், ரூபாய் குறுகிய காலத்தில் மேலும் சரியக்கூடும், ஒரு டாலருக்கு ₹95 என்ற நிலையைத் தாண்டவும் வாய்ப்புள்ளது என நிபுணர்கள் கணித்துள்ளனர்.