ரூபாய் சரிவை தடுக்க RBI அதிரடி: $5 பில்லியன் வரை முதலீடு!

ரூபாயை ஸ்திரப்படுத்த RBI-யின் $5 பில்லியன் திட்டம்

இந்திய ரிசர்வ் வங்கி (RBI) வருகிற மே 26 அன்று ஒரு $5 பில்லியன் USD/INR பை-செல் ஸ்வாப் ஏலத்தை நடத்தவுள்ளதாக அறிவித்துள்ளது. இந்த மூன்று ஆண்டு கால நடவடிக்கை, இந்தியாவின் வங்கி அமைப்புக்குள் நீண்ட கால பணப்புழக்கத்தை கணிசமாக அதிகரிக்க திட்டமிடப்பட்டுள்ளது. உலகப் பொருளாதாரத்தில் நிலவும் நிச்சயமற்ற தன்மை மற்றும் புவிசார் அரசியல் பதட்டங்களால் இந்திய ரூபாயின் மதிப்பு அமெரிக்க டாலருக்கு எதிராக சமீபத்தில் சரிந்து வந்தது. இந்த அழுத்தத்தை சமாளிக்கவே இந்த நடவடிக்கை எடுக்கப்பட்டுள்ளது. சமீபத்தில், மே 20, 2026 அன்று, ரூபாய் அமெரிக்க டாலருக்கு எதிராக 96.96 என்ற வரலாறு காணாத வீழ்ச்சியை எட்டியது.

ஸ்வாப் எப்படி வேலை செய்யும், இதன் நோக்கங்கள் என்ன?

இந்த USD/INR பை-செல் ஸ்வாப் மூலம், வங்கிகள் தங்களிடம் உள்ள அமெரிக்க டாலர்களை RBI-க்கு விற்று அதற்கு பதிலாக ரூபாய்களைப் பெறலாம். மூன்று ஆண்டுகளுக்குப் பிறகு, அவர்கள் அதே அளவு டாலர்களை RBI-யிடம் இருந்து திரும்ப வாங்க ஒப்புக்கொள்வார்கள். இதனால், ஸ்வாப் காலத்திற்கு வங்கிகளுக்கு ரூபாய் பணப்புழக்கம் கிடைக்கும். இது உள்நாட்டு பணப்புழக்கப் பற்றாக்குறையை சமாளிக்க உதவும். மேலும், அந்நிய செலாவணி கையிருப்பையும் (Foreign Exchange Reserves) அதிகரிக்க இந்த நடவடிக்கை நோக்கமாக கொண்டுள்ளது. பல விலை அடிப்படையிலான முறையில் (Multiple Price-based system) வங்கிகள் மேற்கோள் காட்டும் பிரீமியத்தின் அடிப்படையில் ஏலங்கள் ஏற்கப்படும். குறைந்தபட்ச ஏலம் $10 மில்லியன், அதைத் தொடர்ந்து $1 மில்லியன் அதிகரிப்புகளில் ஏலம் கேட்கலாம்.

ரூபாயின் அழுத்தம் மற்றும் பணப்புழக்கத்தை ஆராய்தல்

ஈரான் மோதல் மற்றும் கச்சா எண்ணெய் விலை உயர்வு போன்ற காரணங்களால், இந்திய ரூபாய் பிப்ரவரி 2026 பிற்பகுதியில் இருந்து சுமார் 6% சரிந்துள்ளது. இது இந்தியாவின் இறக்குமதி செலவை அதிகரித்துள்ளதுடன், அதன் வெளிப்புற சமநிலையையும் (External Balances) பாதித்துள்ளது. ஏப்ரல் 2026 இல் வங்கி அமைப்பின் பணப்புழக்க உபரி அதிகமாக இருந்தாலும், அது குறையத் தொடங்கியுள்ளது. ரூபாயை ஆதரிப்பதற்காக RBI நேரடியாக டாலர்களை விற்றதும் உள்ளூர் நாணயப் பணப்புழக்கத்தை குறைத்துள்ளது. இந்த ஸ்வாப் ஏலம், நாணய மாற்று விகித ஏற்ற இறக்கங்களை நிர்வகிப்பதற்கும், கொள்கை விகிதங்களை மாற்றாமல் பணப்புழக்கத்தை அதிகரிப்பதற்கும் ஒரு இரட்டை கருவியாக செயல்படுகிறது. இது ஃபார்வர்டு பிரீமியங்களைக் குறைக்கவும், வணிக ஹெட்ஜிங் செலவுகளைக் குறைக்கவும், அரசுப் பத்திரங்களுக்கான தேவையை ஆதரிக்கவும் உதவும்.

மே 21, 2026 அன்று, USD/INR நாணய மாற்று விகிதம் சுமார் 96.3888 இல் வர்த்தகம் ஆனது.

வெளிப்புற ஆபத்துகள் தொடர்கின்றன

RBI-யின் இந்த தலையீடு இருந்தபோதிலும், ரூபாய் வெளிப்புற அதிர்ச்சிகளுக்கு ஆளாகக்கூடியதாகவே உள்ளது. மேற்கு ஆசியாவில் தொடர்ந்து நிலவும் புவிசார் அரசியல் பதட்டங்கள் மற்றும் அதன் எண்ணெய் விலையில் ஏற்படும் தாக்கம் ஆகியவை குறிப்பிடத்தக்க ஆபத்துகளாகும். கூடுதலாக, இந்திய பங்குகளில் இருந்து வெளிநாட்டு முதலீட்டாளர்கள் வெளியேறுவது மற்றும் தொடர்ந்து நிலவும் உலகளாவிய நிச்சயமற்ற தன்மை ஆகியவை ரூபாயின் வீழ்ச்சிக்கு மேலும் அழுத்தம் கொடுக்கின்றன. கடந்த மாதத்தில், ரூபாய் சுமார் 2.5% பலவீனமடைந்துள்ளது, மேலும் கடந்த 12 மாதங்களில் 11.98% வீழ்ச்சியடைந்துள்ளது. INR-ன் அமெரிக்க டாலருக்கு எதிரான அனைத்து கால உயர்வானது மார்ச் 2026 இல் 99.82 ஆக இருந்தது. ரூபாயின் நீண்ட கால ஸ்திரத்தன்மை, புவிசார் அரசியல் மோதல்களின் தீர்வு மற்றும் உலகப் பொருளாதார உணர்வில் ஒட்டுமொத்த முன்னேற்றத்தைப் பொறுத்தது.