RBI வட்டி விகிதம்: பணவீக்க அபாயங்கள் குறித்து சிட்டி வங்கி எச்சரிக்கை!

RBI வட்டி விகிதத்தை மாற்றாமல் வைக்குமா?

சிட்டி இந்தியா வங்கியின் தலைமை பொருளாதார நிபுணரான சமீரன் சக்ரவர்த்தி, வரவிருக்கும் ஜூன் மாத கொள்கை கூட்டத்தில் இந்திய ரிசர்வ் வங்கி (RBI) தற்போதைய வட்டி விகிதங்களை அப்படியே வைத்திருக்கவே அதிக வாய்ப்புள்ளது என்று கூறியுள்ளார். கச்சா எண்ணெய் விலை உயர்வு மற்றும் பருவநிலை மாற்றங்கள் காரணமாக பணவீக்கம் அதிகரித்து வந்தாலும், இந்த கணிப்பை அவர் வெளியிட்டுள்ளார். சந்தையில் போதுமான பணப்புழக்கம் (Liquidity) இருப்பதும்,headline பணவீக்கம் 4% என்ற இலக்கத்திற்குக் கீழே இருப்பதும், தற்காலிக விலை உயர்வுகளை சகித்துக்கொள்ள ரிசர்வ் வங்கிக்கு அவகாசம் அளிப்பதாக அவர் குறிப்பிட்டுள்ளார்.

முக்கிய பணவீக்கம் மற்றும் நிதிநிலை குறித்த கவலைகள்

headline பணவீக்கம் கட்டுக்குள் இருந்தாலும், அடிப்படை பணவீக்க அழுத்தங்கள் ஒரு கவலையாகவே உள்ளன. உணவு மற்றும் எரிபொருள் விலைகளைத் தவிர்த்து கணக்கிடப்படும் முக்கிய பணவீக்கம் (Core Inflation) 4.5%-க்கு மேல் தொடர்ந்து நீடிப்பதாக சக்ரவர்த்தி சுட்டிக்காட்டியுள்ளார். ஏப்ரல் மாதத்தில் முக்கிய பணவீக்கத்தில் ஏற்பட்ட 1.1% உயர்வு, எதிர்காலத்தில் பரவலான பணவீக்கத்தை பாதிக்கக்கூடும் என்பதால் கவனமாக கண்காணிக்கப்பட வேண்டும். மேலும், சாத்தியமான நிதிப் பற்றாக்குறையும் (Fiscal Shortfalls) ரிசர்வ் வங்கியின் கொள்கை முடிவுகளை சிக்கலாக்கும் ஒரு காரணியாகக் கருதப்படுகிறது. கூடுதலாக, உலகளாவிய பத்திர வெளியீட்டு விகிதங்களின் (Bond Yields) உயர்வு மற்றும் வெளிநாட்டு அழுத்தங்களுக்கு எதிராக இந்திய ரூபாய்க்கு ஆதரவளிக்க வேண்டியதன் அவசியம் ஆகியவை கடன் சந்தையில் சிக்கல்களை அதிகரிக்கின்றன.

உலகளாவிய சவால்களால் வளர்ச்சி கணிப்பு குறைப்பு

சிட்டி இந்தியா, 2027 நிதியாண்டுக்கான பொருளாதார வளர்ச்சிக்கான தனது கணிப்பை, முந்தைய 7.1% என்பதிலிருந்து 6.6% ஆகக் குறைத்துள்ளது. மேற்கு ஆசியாவில் நிலவும் புவிசார் அரசியல் பதற்றங்கள், எரிபொருள் விலை உயர்வுக்கான சாத்தியக்கூறுகள் மற்றும் உலக வர்த்தகத்தில் ஏற்படும் தடங்கல்கள் ஆகியவற்றின் தாக்கத்தை இந்தக் குறைப்பு பிரதிபலிக்கிறது. நடப்பு கணக்கு பற்றாக்குறை (Current Account Deficit) தற்போது GDP-யில் 2% ஆகவும், 2027 நிதியாண்டுக்கான கட்டண இருப்புப் பற்றாக்குறை (Balance of Payments Deficit) சுமார் $50 பில்லியன் ஆகவும் மதிப்பிடப்பட்டுள்ளது. இந்த உலகளாவிய காரணங்களால் பல வளர்ந்து வரும் சந்தைகளும் இதேபோன்ற வளர்ச்சி கணிப்பு குறைப்புகளை எதிர்கொள்கின்றன.

ரூபாயின் ஸ்திரத்தன்மை vs வட்டி விகித உயர்வு

இந்திய ரூபாயின் மதிப்பு வீழ்ச்சி ஒரு முக்கிய கவலையாக உள்ளது, இது ஏற்கனவே உள்ள கட்டண இருப்புப் பற்றாக்குறை அழுத்தங்களை அதிகரிக்கிறது. மூலதன உள்வரவை அதிகரிக்கும் நடவடிக்கைகள் விவாதிக்கப்பட்டாலும், தற்போதைய உயர் உலகளாவிய வட்டி விகித சூழல் ஒரு சவாலாக உள்ளது. ஸ்வாப் சந்தை விலைகள், கடன் வெளியீட்டு விகிதங்கள் குறிப்பிடுவதை விட வட்டி விகித உயர்வுக்கான அதிக எதிர்பார்ப்பைக் காட்டுகின்றன, இது குறிப்பிடத்தக்க சந்தை நிச்சயமற்ற தன்மையைக் குறிக்கிறது. மூலதன உள்வரவு வலுவாக இல்லாமல் ரூபாயின் மதிப்பு தொடர்ந்து வீழ்ச்சியடைந்தால், ரிசர்வ் வங்கி உள்நாட்டு பொருளாதார நடவடிக்கைகளை மெதுவாக்கக்கூடிய வட்டி விகிதங்களை நிலையாக வைத்திருப்பதை விட, நாணய ஸ்திரத்தன்மைக்கு முன்னுரிமை அளிக்கலாம்.