Whalesbook
நிதி ஸ்திரத்தன்மை ஒரு மாயையா?
தற்போது இந்திய வங்கித் துறை பல பத்தாண்டுகளாக இல்லாத அளவுக்கு குறைந்த வாராக்கடன்கள் (Non-Performing Assets) மற்றும் வலுவான மூலதன இருப்புகளைக் கொண்டிருந்தாலும், இந்த அளவீடுகள் ஆபத்தின் தாமதமான குறிகாட்டிகள் என ரிசர்வ் வங்கி (RBI) சுட்டிக்காட்டியுள்ளது. மத்திய வங்கியின் சமீபத்திய கருத்துக்களின்படி, நிறுவனங்களின் கவனம் கடன் தரத்திலிருந்து (கடந்த மூன்று ஆண்டுகளாக முக்கிய வெற்றிக் கதையாக இருந்தது) மாறி, செயல்பாட்டு மற்றும் வெளிப்புற பாதிப்புகளுக்கு (operational and exogenous vulnerabilities) நகர்கிறது. வங்கிகள் தங்கள் நிதிநிலைப் பத்திரங்களை (balance sheets) வெற்றிகரமாகச் சரிசெய்திருந்தாலும், பாரம்பரிய நிதி அறிக்கை கட்டமைப்பிற்கு வெளியே ஏற்படும் நிலையற்ற தன்மைகளுக்கு அவை கட்டமைப்பளவில் ஆளாகியுள்ளன என்பதை இந்த மாற்றம் அங்கீகரிக்கிறது.
இணைப்பின் முரண்பாடு (The Connectivity Paradox)
நவீன இந்திய நிதி கட்டமைப்பு, வங்கி அல்லாத நிதி நிறுவனங்கள் (NBFCs), ஃபின்டெக் பார்ட்னர்கள் மற்றும் மூன்றாம் தரப்பு கிளவுட் சேவை வழங்குநர்களின் அடர்த்தியான வலையமைப்பை நம்பியுள்ளது. கடன் விநியோகத்தின் இந்த ஜனநாயகமயமாக்கல், திறமையானதாக இருந்தாலும், அமைப்புகளின் தோல்விக்கான தாக்குதல் பரப்பை (attack surface) கணிசமாக விரிவுபடுத்தியுள்ளது. முந்தைய காலங்களில் தனித்தனி நிதிநிலைப் பத்திர நெருக்கடிகளைப் போலல்லாமல், இன்றைய ஆபத்துகள் மிகவும் தொற்றக்கூடியவை. டிஜிட்டல் பார்ட்னரின் உள்கட்டமைப்பு அல்லது ஒரு மையப்படுத்தப்பட்ட தரவு செயலாக்க மையத்தில் ஏற்படும் ஒரு தனிப்பட்ட தோல்வி, பரவலான பணப்புழக்க இடையூறைத் தூண்டும். பாரம்பரிய மூலதனத் தேவைகளுக்கு அப்பாற்பட்டு, ஒன்றோடொன்று இணைக்கப்பட்ட டிஜிட்டல் சார்புகளின் தொடர்ச்சியான விளைவுகளை மாதிரியாக்கத் தொடங்குமாறு மத்திய வங்கி வங்கிகளைக் கோருகிறது.
ஒழுங்குமுறை கண்ணோட்டம் (The Regulatory Bear Case)
மத்திய வங்கியின் சமீபத்திய கருத்துக்கள், தற்போதைய நிர்வாகக் கட்டமைப்புகள் (governance frameworks) நவீன அச்சுறுத்தல்களின் வேகத்தைக் கையாள போதுமானதாக இல்லாமல் இருக்கலாம் என்பதைக் குறிக்கிறது. செயற்கை நுண்ணறிவு (Artificial Intelligence - AI), கடன் வழங்குவதில் செயல்திறனுக்கு நன்மை பயக்கும் அதே வேளையில், 'பிளாக் பாக்ஸ்' ஆபத்துகளை (black box' risks) அறிமுகப்படுத்துகிறது. இதில் கடன் முடிவுகள், ஒழுங்குமுறை அமைப்புகள் தணிக்கை செய்யப் போராடும் தெளிவற்ற அல்காரிதமிக் செயல்முறைகள் மூலம் எடுக்கப்படுகின்றன. மேலும், வங்கிகள் தங்கள் லாப வரம்பைப் பராமரிக்க சில்லறை மற்றும் டிஜிட்டல் கடன் வளர்ச்சியை தீவிரமாகத் துரத்தும் போது, சுரண்டல் கடன் மற்றும் பலவீனமான கடன் தரநிலைகளின் சாத்தியம் நீண்டகால ஸ்திரத்தன்மைக்கு ஒரு குறிப்பிடத்தக்க அச்சுறுத்தலாக மாறும். ஒழுங்குமுறை அமைப்பு, இணக்கச் செலவுகளை அதிகரிக்கும் மற்றும் தீவிர டிஜிட்டல் கடன் வழங்குநர்களின் லாப வரம்புகளைக் குறைக்கும் கடுமையான, மேலும் ஊடுருவும் மேற்பார்வைக்கு சந்தையைத் தயார் செய்கிறது.
செயலில் விழிப்புணர்வின் ஒரு புதிய சகாப்தம்
எதிர்காலத்தில், டிஜிட்டல்-சார்ந்த நிறுவனங்களுக்கான அதிக பணப்புழக்கக் கவரேஜ் தேவைகளை (liquidity coverage requirements) நோக்கி ஒழுங்குமுறை நிலைப்பாட்டில் ஒரு மாற்றத்தை சந்தை எதிர்பார்க்க வேண்டும். மத்திய வங்கி ஒரு தற்காப்பு நிலைக்கு மாறுகிறது, அங்கு அது உணரப்பட்ட வாராக்கடன்களைக் கையாளுகிறது. இது நிதி அல்லாத மாறிகளுக்கு எதிராக விரிவான மன அழுத்த சோதனையை (stress testing) கட்டாயப்படுத்தும் ஒரு முன்கூட்டிய நிலையை நோக்கி நகர்கிறது. நிறுவன முதலீட்டாளர்களுக்கு, இது அதிக வளர்ச்சி மற்றும் குறைந்து வரும் ஒதுக்கீடு தேவைகள் (provisioning requirements) ஆகியவற்றால் வகைப்படுத்தப்பட்ட ஹனிமூன் காலத்தின் முடிவைக் குறிக்கிறது. அடுத்த கட்டமானது, வங்கிகள் ஒன்றுக்கொன்று மாற்று அமைப்புகள் (redundant systems), சைபர் பின்னடைவு (cyber resilience) மற்றும் நிர்வாக நெறிமுறைகளில் முதலீடு செய்ய வேண்டிய கட்டாயத்தில் இருப்பதால், அதிக செயல்பாட்டுச் செலவுகளால் வரையறுக்கப்படும்.