Whalesbook
இந்திய ரிசர்வ் வங்கி (RBI) திடீரென ஒரு புதிய திட்டத்தை அறிவித்துள்ளது. வெளிநாட்டு வாழ் இந்தியர்களின் (NRI) ஃபாரெக்ஸ் டெபாசிட்களை ஈர்ப்பதற்காக ஒரு சிறப்பு ஸ்வாப் விண்டோவை மீண்டும் அறிமுகப்படுத்தியுள்ளது. இதன் மூலம், இந்திய வங்கிகளுக்கு டாலர் வரத்து அதிகரிக்கும் என்றும், அதன் மூலம் இந்திய ரூபாயின் மதிப்பு ஸ்திரமாகும் என்றும் எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.
இந்த அதிரடி அறிவிப்பு ஏன்?
வெளிநாட்டு முதலீடுகள் குறைந்து, இந்திய ரூபாயின் மதிப்பு சரிந்து வரும் நிலையில், அதை சமாளிக்க RBI இந்த முக்கிய முடிவை எடுத்துள்ளது. 2013-ல் இதே போன்ற ஒரு திட்டத்தின் மூலம் ரூபாயின் மதிப்பை RBI மீட்டெடுத்தது. இப்போது, வெளிநாட்டு நிறுவனங்கள் (FCNR(B)) மற்றும் வெளிநாட்டுக் கடன் (ECB) மூலம் வரும் டாலர்களை, வங்கிகள் ரூபாயாக மாற்றும்போது சந்தை விலையை விட சலுகை விலையில் (சுமார் 1.5%) ஹெட்ஜிங் (hedging) செய்ய RBI அனுமதிக்கிறது. மேலும், இந்த வகையில் வரும் பணத்திற்கு CRR (Cash Reserve Ratio) மற்றும் SLR (Statutory Liquidity Ratio) போன்ற ரிசர்வ் தேவைகளிலிருந்தும் விலக்கு அளித்துள்ளது. இதனால், வங்கிகளுக்கு அதிக பணம் கடன் கொடுக்கக் கிடைக்கும்.
முதலீட்டாளர்களுக்கு என்ன லாபம்?
இந்த திட்டத்தின் மூலம், இந்திய வங்கிகளுக்கு வெளிநாட்டு பணத்தை கையாளும் செலவு குறையும். அதே சமயம், CRR, SLR தேவைகள் இல்லாததால், அந்த பணத்தை அதிக வட்டிக்கு கடன் கொடுக்க முடியும். இதனால், வங்கிகளின் லாபம் அதிகரிக்க வாய்ப்புள்ளது. குறிப்பாக, வெளிநாட்டு வாழ் இந்திய வாடிக்கையாளர்கள் அதிகம் உள்ள வங்கிகள் (NRI franchises) இந்த திட்டத்தின் மூலம் பயனடைய அதிக வாய்ப்புள்ளது.
வரலாறு என்ன சொல்கிறது?
2013-ல் இதேபோன்ற ஒரு திட்டத்தை RBI செயல்படுத்தியபோது, அந்நிய செலாவணி கையிருப்பு அதிகரித்து, ரூபாய் மதிப்பு கணிசமாக உயர்ந்தது. அந்த வெற்றி தந்த நம்பிக்கையில், தற்போதைய அந்நிய செலாவணி சந்தையின் அழுத்தத்தை சமாளிக்க RBI இந்த திட்டத்தை மீண்டும் கொண்டு வந்துள்ளது.
யாருக்கு அதிகம் பலன்?
வெளிநாட்டு வாழ் இந்திய வாடிக்கையாளர்கள் அதிகம் கொண்ட, சர்வதேச அளவில் செயல்படும் பெரிய தனியார் மற்றும் பொதுத்துறை வங்கிகள் இந்த திட்டத்தால் அதிகம் பயனடையலாம். இவர்களால் வெளிநாட்டு டெபாசிட்களை எளிதாக ஈர்க்க முடியும்.
என்ன சிக்கல்கள் வரலாம்?
இந்த திட்டம் வெற்றி பெற, உலகளாவிய வட்டி விகிதங்கள் மற்றும் வெளிநாட்டு முதலீட்டாளர்களின் விருப்பம் முக்கியம். அதிக வட்டி கொடுத்தால் தான் டெபாசிட் வரும். அவ்வாறு வந்தால், வட்டி செலவு அதிகரித்து, வங்கிகளின் நிகர வட்டி லாபம் (NIM) குறையலாம். மேலும், இது ஒரு குறுகிய கால பணப்புழக்கத்தை (liquidity) சரிசெய்யும் நடவடிக்கை மட்டுமே. நீண்ட கால லாபத்திற்கு இது உத்தரவாதம் இல்லை.
முதலீட்டாளர்கள் கவனிக்க வேண்டியவை
வரும் காலாண்டுகளில் வங்கிகள் எவ்வளவு வெளிநாட்டு பணத்தை ஈர்க்கின்றன என்பதை கவனிக்க வேண்டும். மேலும், இந்த திட்டத்தால் வங்கிகளின் நிகர வட்டி லாபத்தில் (NIMs) ஏற்படும் மாற்றங்களையும், ரூபாயின் மதிப்பு ஸ்திரத்தன்மையையும் தொடர்ந்து கண்காணிக்க வேண்டும்.