Whalesbook
RBI-யின் அதிரடி உத்தரவு: $100 மில்லியன் மட்டுமே திறந்த வர்த்தகம்!
இந்திய ரிசர்வ் வங்கி (RBI) கடந்த வெள்ளிக்கிழமை வெளியிட்டுள்ள ஒரு அறிவிப்பின்படி, அங்கீகரிக்கப்பட்ட வங்கிகள் (authorized dealers) உள்நாட்டு நாணய சந்தையில் (onshore currency market) திறந்திருக்கும் நாணய நிலைகளின் (open positions) தினசரி வரம்பை $100 மில்லியன் ஆகக் குறைத்துள்ளது. இதற்கு முன்பு, வங்கிகள் தங்களின் மூலதனத்தில் (capital) 25% வரை வரம்பை நிர்ணயித்துக்கொள்ள அனுமதிக்கப்பட்டனர். இந்த திடீர் மாற்றம், இந்திய ரூபாய்க்கு எதிராக நடக்கும் ஊக வணிகத்தைக் (speculation) கட்டுப்படுத்தும் முயற்சியாகப் பார்க்கப்படுகிறது.
ஏப்ரல் 10-க்கு முன்பே நிலைகளை மாற்றியமைக்க காலக்கெடு
வங்கிகள், குறிப்பாக உள்நாட்டு சந்தையில் டாலர்களை வாங்கி, நான்-டெலிவரபிள் ஃபார்வர்ட்ஸ் (Non-Deliverable Forwards - NDF) மூலம் வெளிநாட்டு சந்தையில் விற்கும் வர்த்தகத்தில் ஈடுபடுபவர்கள், ஏப்ரல் 10-க்குள் இந்த புதிய வரம்புக்குள் வர வேண்டும். தற்போதுள்ள நிலைகளின் மதிப்பு சுமார் $30 பில்லியன் என மதிப்பிடப்பட்டுள்ளது. இதனால், வங்கிகள் மிகப் பெரிய அளவில் தங்கள் பொசிஷன்களை கரைக்க வேண்டிய கட்டாயத்தில் உள்ளன. இது சந்தையில் ஒரு பெரிய திருத்தத்திற்கு (market correction) வழிவகுக்கும்.
ரூபாயின் மதிப்பு சரிவு மற்றும் சந்தையின் பாதிப்பு
இந்திய ரூபாய், இந்த ஆண்டு ஆசியாவிலேயே மிக மோசமாக செயல்படும் நாணயமாக மாறியுள்ளது. பிப்ரவரி மாத இறுதியில் இருந்து இது 4%-க்கும் மேல் சரிந்துள்ளது. உலகளவில் எண்ணெய் விலையேற்றம், மற்றும் ஈரான் போன்ற நாடுகளில் நிலவும் புவிசார் அரசியல் பதற்றங்கள் (geopolitical tensions) ஆகியவை இந்தியாவின் வர்த்தகப் பற்றாக்குறையை (trade deficit) அதிகரித்து, பணவீக்கம் குறித்த அச்சத்தை உருவாக்கியுள்ளன. இந்த பணப் புழக்கத்தை (outflow) தடுப்பதே RBI-யின் நோக்கம். ஆனால், வங்கிகள் கூறுகையில், இவ்வளவு பெரிய தொகையை குறுகிய காலத்தில் மாற்றியமைப்பது பெரும் இழப்பை ஏற்படுத்தும் என்றும், உள்நாட்டு சந்தையில் டாலர்களை விற்க வேண்டிய கட்டாயம் ஏற்படலாம் என்றும் கூறுகின்றனர். இது, வர்த்தகம் மீண்டும் தொடங்கும்போது ரூபாயின் மதிப்பில் திடீர், செயற்கையான ஏற்றத்தை (artificial appreciation) ஏற்படுத்தக்கூடும்.
வங்கிகளின் அச்சமும், சந்தை நிச்சயமற்ற தன்மையும்
RBI நாணய ஸ்திரத்தன்மையை (currency stability) நோக்கமாகக் கொண்டாலும், இந்த அதிரடி தலையீடு பரவலான பிரச்சனைகளை (systemic issues) உருவாக்கும் அபாயம் உள்ளது. ஏப்ரல் 10-க்குள் இவ்வளவு பெரிய திறந்த நிலைகளை (open positions) மூடுவது பல நிறுவனங்களுக்கு சாத்தியமற்றதாக இருக்கலாம். இது டாலர்களுக்கான அவசரத் தேவையை அதிகரித்து, முறையான சரிசெய்தலுக்குப் பதிலாக திடீர் நாணய ஏற்ற இறக்கங்களுக்கு (currency swings) வழிவகுக்கும். வங்கிகளால் இந்த வரம்புகளை ஈடுசெய்ய முடியாமல், பெரும் இழப்புகளை சந்திக்க நேர்ந்தால், அவர்கள் காலக்கெடு நீட்டிப்பு அல்லது சில சலுகைகளைக் கோரலாம். இது நிச்சயமற்ற தன்மையை உருவாக்கி, RBI-யின் கொள்கையின் பலவீனத்தை காட்டும்.
ரூபாயின் அடுத்தகட்ட நகர்வு என்ன?
CR Forex Advisors கணிப்பின்படி, ரூபாயின் மதிப்பு டாலருக்கு நிகராக 92.50 - 92.80 என்ற இடைவெளியில் வர்த்தகமாகும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. வெள்ளிக்கிழமை நிலவரப்படி, ரூபாய் 94.8150 ஆக இருந்தது. ஆனால், இந்த கணிப்பின் வெற்றி, வங்கிகள் புதிய விதிமுறைகளுக்கு இணங்குவதையும், அதன் பின்னர் சந்தையின் எதிர்வினையையும் பொறுத்தது. ரூபாயின் மதிப்பில் ஏற்படக்கூடிய திடீர் ஏற்றம் சிலருக்கு லாபமாக இருந்தாலும், சில நிறுவனங்களுக்கு பிரச்சனையாக அமையும். RBI-யின் இந்த இறுக்கமான நிலைப்பாடு மற்றும் வங்கித் துறையின் எதிர்வினை ஆகியவை வரும் வாரங்களில் ரூபாயின் திசையை தீர்மானிக்கும். ஏற்ற இறக்கங்கள் (volatility) நிச்சயம் எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.