RBI அதிரடி: NBFC-க்களின் கண்காணிப்பு முறை மாற்றம்! இனி சொத்து மதிப்பே முக்கியம்!

RBI-யின் புதிய அறிவிப்பு: சொத்து மதிப்பு இனி NBFC-க்களின் கண்காணிப்பை தீர்மானிக்கும்

RBI-யின் இந்த புதிய அறிவிப்பு, NBFC துறையில் ஒரு பெரிய மாற்றத்தைக் கொண்டு வரவுள்ளது. இதுவரை, NBFC-க்களின் செயல்பாடுகளைக் கண்காணிக்க ஒரு சிக்கலான 'ஸ்கோரிங் முறை' பின்பற்றப்பட்டு வந்தது. ஆனால், இனிமேல், ₹1 லட்சம் கோடி அல்லது அதற்கு மேல் மொத்த சொத்து மதிப்பு கொண்ட எந்தவொரு NBFC-யும் 'மேல் அடுக்கு' நிறுவனமாக வகைப்படுத்தப்படும். இந்த மாற்றத்தால், NBFC துறையின் மொத்த சொத்துக்களில் சுமார் 30% லிருந்து 70% வரை கடும் ஒழுங்குமுறை கண்காணிப்புக்கு (Strict Regulatory Oversight) உட்படும் என CareEdge Ratings மதிப்பிட்டுள்ளது. மிக முக்கியமாக, REC, PFC, IRFC போன்ற அரசுக்கு சொந்தமான NBFC-க்களும் இனி இந்த 'மேல் அடுக்கு' பிரிவில் சேர்க்கப்படும். இதுவரை, உரிமை அடிப்படையில் விலக்கு அளிக்கப்பட்டிருந்த இவையும், இனி அவற்றின் சொத்து மதிப்பின் அடிப்படையில் கடுமையான விதிமுறைகளை எதிர்கொள்ளும். இது, நிறுவனத்தின் உரிமையைப் பொருட்படுத்தாமல், அதன் அளவைப் பொறுத்து கண்காணிப்பு மேற்கொள்ளப்படும் ஒரு புதிய அணுகுமுறை.

பெரிய நிறுவனங்கள் புதிய விதிகளுக்குட்படும், போட்டி மாறும்

இந்த விதி மாற்றமானது NBFC துறையில் போட்டியின் தன்மையையே மாற்றியமைக்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. Bajaj Finance (சந்தை மூலதனம் சுமார் ₹5.75 லட்சம் கோடி) மற்றும் Cholamandalam Investment and Finance (சந்தை மூலதனம் சுமார் ₹1.32 லட்சம் கோடி) போன்ற பெரிய நிறுவனங்கள் 'மேல் அடுக்கு' பிரிவில் நீடிக்கும் அல்லது உறுதி செய்யப்படும். மறுபுறம், Shriram Finance (சந்தை மூலதனம் ₹85,000 கோடிக்கும் மேல்) சமீப காலமாக சிறப்பான வளர்ச்சியைப் பதிவு செய்துள்ளது. அரசுக்கு சொந்தமான NBFC-க்கள் 'மேல் அடுக்கு' பிரிவில் வருவதால், அவை மேம்பட்ட மூலதனம், நிர்வாகம் மற்றும் வெளிப்படைத்தன்மை (Disclosure) விதிமுறைகளுக்கு உட்பட வேண்டியிருக்கும். இது அவர்களின் செயல்பாட்டு சுதந்திரத்தில் தாக்கத்தை ஏற்படுத்தலாம். இருப்பினும், கடன் இடர் பரிமாற்றத்திற்கு (Credit Risk Transfer) மாநில அரசு உத்தரவாதங்களைப் (State Government Guarantees) பெறும் சலுகைகளை இவர்களால் தொடர்ந்து பயன்படுத்திக் கொள்ளலாம்.

Balance Sheet கணக்கீடுகள் மற்றும் இடர்கள் குறித்த முக்கிய கேள்விகள்

புதிய விதிமுறைகள் எளிமையாக்கப்படுவதை நோக்கமாகக் கொண்டிருந்தாலும், சில முக்கிய குழப்பங்கள் நீடிக்கின்றன. வரைவு அறிவிப்பில், Balance Sheet-க்கு வெளியே உள்ள சொத்துக்கள் (Off-balance-sheet items) மற்றும் Securitized சொத்துக்கள் ஆகியவை சொத்து மதிப்பின் கணக்கீட்டில் சேர்க்கப்படுமா என்பது தெளிவாக குறிப்பிடப்படவில்லை. மேலும், தனிப்பட்ட (Standalone) நிதிநிலை அறிக்கைகளா அல்லது ஒருங்கிணைந்த (Consolidated) நிதிநிலை அறிக்கைகளா பயன்படுத்தப்படும் என்பதும் கேள்விக் குறியாக உள்ளது. இந்த விவரங்கள், NBFC-க்கள் தங்கள் Balance Sheet-களை எவ்வாறு நிர்வகிக்கின்றன என்பதைப் பாதிக்கலாம். மேலும், சில நிறுவனங்கள், எளிமையான சொத்து மதிப்பு அளவுகோலைத் தவிர்ப்பதற்காக, தந்திரமாக அதன் கீழ் தங்களை நிலைநிறுத்திக் கொள்ள முயற்சிக்கும் வாய்ப்புகளும் உள்ளன. 'மேல் அடுக்கு' பிரிவுக்கு மாறும் NBFC-க்கள், கட்டாயமாக 9% Common Equity Tier I (CET-I) விகிதத்தையும், மூன்று ஆண்டுகளுக்குள் பட்டியலிடும் (Listing) தேவைகளையும் எதிர்கொள்ள நேரிடும்.

புதிய RBI கட்டமைப்பின் கீழ் NBFC-க்களுக்கான அடுத்தகட்ட நடவடிக்கைகள்

RBI-யின் இந்த முன்மொழியப்பட்ட மாற்றங்கள், NBFC துறைக்கு ஒரு தெளிவான ஒழுங்குமுறை மற்றும் வலுவான கண்காணிப்பு நோக்கி ஒரு முக்கிய படியாக உள்ளது. இதன் உடனடி தாக்கம், விதிமுறைகளுக்கு இணங்குவதிலும் (Compliance) இடர் நிர்வாகத்திலும் (Risk Management) ஏற்படும் மாற்றங்களாக இருக்கும். நீண்ட கால நோக்கம், ஒரு வலுவான, வெளிப்படையான மற்றும் நிலையான நிதி அமைப்பை உருவாக்குவதாகும். ஆய்வாளர்களின் கருத்துக்கள் எச்சரிக்கையுடன் கூடிய நம்பிக்கையைக் காட்டுகின்றன. Shriram Finance-க்கு பரவலான 'Buy' ரேட்டிங்குகளும், Cholamandalam Investment and Finance-க்கு பொதுவாக சாதகமான கண்ணோட்டமும் உள்ளது. இந்த மாற்றங்கள் எவ்வளவு சிறப்பாக செயல்படுத்தப்படுகின்றன மற்றும் RBI இறுதி வழிகாட்டுதல்களில் உள்ள தெளிவற்ற தன்மைகளை எவ்வாறு தீர்க்கிறது என்பதைப் பொறுத்தே இதன் வெற்றி அமையும்.