இந்திய ரிசர்வ் வங்கி (RBI) முக்கிய அறிவிப்பை வெளியிட்டுள்ளது. உள்கட்டமைப்பு நிதி நிறுவனங்களுக்கான (NBFC-IFCs) கடன் வரம்பை, அவற்றின் மூலதனத்தில் **35%** என்பதிலிருந்து **45%** ஆக உயர்த்தியுள்ளது. இது உள்கட்டமைப்பு திட்டங்களுக்கு நிதி திரட்ட பெரிதும் உதவும்.
என்ன நடந்தது?
இந்திய ரிசர்வ் வங்கி (RBI) வெளியிட்டுள்ள புதிய ஒழுங்குமுறை அறிவிப்புகள், "அப்பர் லேயர்" (Upper Layer) பிரிவில் உள்ள வங்கி அல்லாத நிதி நிறுவன-உள்கட்டமைப்பு நிதி நிறுவனங்களுக்கு (NBFC-IFCs) பெரும் ஆதரவை அளித்துள்ளது. இந்த பெரிய மற்றும் முக்கியத்துவம் வாய்ந்த கடன் வழங்கும் நிறுவனங்கள், இனி ஒரு குறிப்பிட்ட குழுமக் கடன் வாங்குபவர்களுக்கு தங்கள் தகுதிவாய்ந்த மூலதனத்தின் 45% வரை கடன் வழங்க முடியும். இதற்கு முன்பு இந்த வரம்பு 35% ஆக இருந்தது. இதன் மூலம், உள்கட்டமைப்பு திட்டங்களில் இந்த நிறுவனங்களால் அதிகளவில் முதலீடு செய்ய முடியும்.
உள்கட்டமைப்பு நிதிக்கு இது ஏன் முக்கியம்?
உள்கட்டமைப்பு திட்டங்களுக்கு மிகப்பெரிய அளவில் முதலீடு தேவைப்படுகிறது. முன்னர் இருந்த 35% வரம்பு, சில பெரிய திட்டங்களுக்குத் தேவையான முழு நிதியையும் வழங்க இந்த NBFC-களுக்கு தடையாக இருந்தது. இதனால் கடன் வாங்குபவர்கள் ஒன்றுக்கு மேற்பட்ட கடன் வழங்குநர்களை நாட வேண்டியிருந்தது. இந்த வரம்பை 45% ஆக உயர்த்துவதன் மூலம், RBI இந்த NBFC-களுக்கு பெரிய திட்டங்களுக்கு நிதியளிப்பதில் அதிக நெகிழ்வுத்தன்மையை வழங்குகிறது. முதலீட்டாளர்களைப் பொறுத்தவரை, இது உள்கட்டமைப்பை மையமாகக் கொண்ட முக்கிய கடன் வழங்கும் நிறுவனங்களுக்கான வணிக வாய்ப்புகளை அதிகரிக்கும்.
வகைப்படுத்துதல் விதிகள் எளிமையாக்கம்
"அப்பர் லேயர்" பிரிவில் எந்தெந்த நிறுவனங்கள் வருகின்றன என்பதை RBI தீர்மானிக்கும் விதிகளையும் எளிமையாக்கியுள்ளது. இனி, ₹1 லட்சம் கோடி அல்லது அதற்கு மேற்பட்ட சொத்து அளவு கொண்ட நிறுவனங்கள் இந்த பிரிவில் சேர்க்கப்படும். இது ஒரு சிக்கலான, பல காரணிகளை உள்ளடக்கிய முறையை மாற்றி, நிறுவனங்களுக்கும் முதலீட்டாளர்களுக்கும் தெளிவான ஒழுங்குமுறை பார்வையை வழங்குகிறது.
அரசுக்குச் சொந்தமான NBFC-கள் மீது தாக்கம்
இந்த அறிவிப்பின் முக்கிய அம்சம், அரசுக்குச் சொந்தமான NBFC-களையும் "அப்பர் லேயர்" பிரிவில் சேர்த்துள்ளது. முன்பு இவை வேறு விதமாக நடத்தப்பட்டன. உடனடி சந்தை பாதிப்பைத் தவிர்க்க, இந்த அரசு கட்டுப்பாட்டில் உள்ள நிறுவனங்கள் புதிய கட்டமைப்பின் கீழ் செயல்பட்டாலும், பங்குச் சந்தையில் பட்டியலிடப்பட வேண்டும் என்ற கட்டாய விதியில் இருந்து விலக்கு அளிக்கப்பட்டுள்ளது. இந்திய மின்சார நிதி கழகம் (PFC) மற்றும் REC லிமிடெட் போன்ற முக்கிய அரசு கடன் வழங்கும் நிறுவனங்களுக்கு இது ஒரு முக்கிய அம்சமாகும்.
ரிஸ்க் காரணி
அதிக கடன் வரம்புகள் பெரிய திட்டங்களுக்கு நிதியளிக்கும் திறனை மேம்படுத்தினாலும், அவை செறிவு அபாயத்தையும் (concentration risk) அதிகரிக்கின்றன. ஒரு கடன் வழங்குநர் தனது மூலதனத்தின் பெரும்பகுதியை ஒரே கடன் வாங்குபவருக்கு அல்லது குழுவிற்கு ஒதுக்கினால், அந்த குறிப்பிட்ட திட்டத்தில் ஏற்படும் எந்தவொரு இயல்புநிலை அல்லது தாமதம் கடன் வழங்குநரின் நிதி ஆரோக்கியத்தில் பெரிய தாக்கத்தை ஏற்படுத்தும். வளர்ச்சி சாத்தியம் அதிகரிக்கும் அதே வேளையில், கடன் வழங்கும் தரம் இன்னும் முக்கியமானதாக மாறும் என்பதை முதலீட்டாளர்கள் கவனத்தில் கொள்ள வேண்டும்.
முதலீட்டாளர்கள் எதைக் கண்காணிக்க வேண்டும்?
எதிர்காலத்தில், இந்த நிறுவனங்கள் தங்கள் சொத்துத் தரத்தை எவ்வாறு நிர்வகிக்கின்றன என்பதை முதலீட்டாளர்கள் கண்காணிக்க வேண்டும். கடன் வாங்குபவர்களுக்கு பெரிய கடன் தொகைகள் வழங்கப்படுவதற்கான சாத்தியக்கூறு இருப்பதால், உள்கட்டமைப்பு போர்ட்ஃபோலியோக்களில் வாராக்கடன்களை (Gross NPAs) கண்காணிப்பது அவசியமாகும். மேலும், தனிப்பட்ட நிறுவனங்கள் தங்கள் உள் இடர் மேலாண்மைக் கொள்கைகளை எவ்வாறு சரிசெய்து, இந்த புதிய 45% வரம்பை தங்கள் இருப்புநிலைக் குறிப்புகளை அதிகமாகப் பயன்படுத்தாமல் பயன்படுத்துகின்றன என்பதைக் கவனிப்பது பயனுள்ளதாக இருக்கும்.