Whalesbook
RBI-ன் அதிரடி NBFC ரூல்ஸ்
ரிசர்வ் வங்கி (RBI) NBFC-களை வகைப்படுத்தும் முறையில் பெரிய மாற்றங்களைக் கொண்டுவர திட்டமிட்டுள்ளது. தற்போதைய சிக்கலான ஸ்கோரிங் முறைக்கு பதிலாக, ₹1 லட்சம் கோடி சொத்து மதிப்புக்கு மேல் உள்ள எந்த NBFC-யும் 'upper-layer' (NBFC-UL) என வகைப்படுத்தப்படும். இந்த புதிய விதிமுறைகள் மீது வரும் மே 4-ஆம் தேதி வரை பொதுமக்கள் கருத்து தெரிவிக்கலாம். வங்கிகளைப் போலவே, இவையும் stricter supervision-க்கு கீழ் வரும். அரசுக்குச் சொந்தமான NBFC-களும் இந்த உயர் பிரிவின் கீழ் வரும்.
Tata Sons-க்கு என்ன பாதிப்பு?
ஏற்கனவே செப்டம்பர் 2022 முதல் NBFC-UL ஆக இருக்கும் Tata Sons, 2025 நிதியாண்டின் நிலவரப்படி ₹1.75 லட்சம் கோடி முதலீடுகளைக் கொண்டுள்ளது. எனவே, இந்த புதிய சட்ட வரம்புகளுக்குள் அது நிச்சயம் வரும். இந்த விதிமுறைகள் Tata Sons-க்கு கடுமையான கட்டுப்பாடுகளையும், ஒருவேளை கட்டாய லிஸ்டிங் தேவையையும் கொண்டு வரலாம். ஏற்கனவே, கட்டாய லிஸ்டிங் காலக்கெடுவைத் தவறவிட்டதால், ஆகஸ்ட் 2024-ல் ₹20,000 கோடிக்கு மேல் கடனைத் திருப்பிச் செலுத்தியது குறிப்பிடத்தக்கது.
உள் விவாதம்: லிஸ்டிங் vs அறக்கட்டளை நிதி
இந்த ஒழுங்குமுறை மாற்றங்கள், Tata குழுமத்திற்குள் உள் விவாதங்களை தீவிரப்படுத்தியுள்ளன. Tata Trusts-ன் தலைவரான Noel Tata, Tata Sons-ன் தலைவராக N Chandrasekaran-ன் மூன்றாவது பதவிக்காலத்திற்கு, Tata Sons-ஐ லிஸ்ட் செய்யாமல் வைப்பது மற்றும் குழுமத்தின் புதிய வணிகங்களில் ஏற்படும் நஷ்டங்களைச் சரிசெய்வதை நிபந்தனையாக வைத்துள்ளதாகத் தகவல். பிப்ரவரி 24, 2026 அன்று நடந்த போர்டு மீட்டிங்கில் இது குறித்து விவாதிக்கப்பட்ட போதும், Chandrasekaran-ன் மறு நியமனம் தள்ளிவைக்கப்பட்டது, இது உள் முரண்பாடுகளைக் காட்டுகிறது. Air India மற்றும் Tata Digital போன்ற லாபம் ஈட்டாத துணை நிறுவனங்களில் Tata Sons-க்கு ஏற்பட்ட நிகர நஷ்டம், 2025 நிதியாண்டில் ₹25,568.8 கோடி ஆக உயர்ந்துள்ளது. இதனால், Tata Sons-ஐ லிஸ்ட் செய்வதுதான் குழுமத்தின் விரிவாக்கத்திற்கு அவசியம் என Venu Srinivasan, Vijay Singh போன்ற சில முக்கிய Tata Trusts அறங்காவலர்கள் தற்போது வெளிப்படையாக ஆதரிக்கின்றனர். இது Noel Tata-வின் விருப்பத்திற்கும், அறக்கட்டளை நிதியைத் தக்கவைக்க லிஸ்ட் செய்வதைத் தவிர்க்க வேண்டும் என்ற முந்தைய தீர்மானத்திற்கும் முரணாக உள்ளது. Shapoorji Pallonji Group (18.37% பங்குதாரர்) கூட சந்தை அணுகல் (market access) தேவை என வலியுறுத்துகிறது.
பரந்த NBFC துறை மற்றும் ரிஸ்க்குகள்
இந்திய NBFC துறை வலுவாக இருந்தாலும், சில பகுதிகளில் கடன் தரம் குறித்த கவலைகள் உள்ளன. RBI-ன் இந்த மாற்றங்கள், ஒழுங்குமுறை வேறுபாடுகளைப் பயன்படுத்திக் கொள்ளும் நிறுவனங்களைத் தடுக்க உதவும். Tata Sons-ன் முக்கிய ரிஸ்க் என்னவென்றால், அறக்கட்டளைகளுக்கு ஆதரவளிக்கும் நோக்கத்திற்கும், விரிவாக்கத்திற்கான பெரிய மூலதனத் தேவைகளுக்கும் இடையிலான மோதல்தான். நஷ்டம் அடையும் துணை நிறுவனங்களின் இழப்புகள், Tata Trusts-க்கான நிதியின் ஸ்திரத்தன்மையை கேள்விக்குள்ளாக்குகின்றன. Tata Sons லிஸ்ட் செய்யப்பட்டால், Tata Trusts-ன் சிறப்பு அதிகாரங்கள் போன்ற அதன் தனித்துவமான அமைப்பு மாறக்கூடும்.
Tata Sons-ன் எதிர்காலம்
இறுதியாக, RBI-ன் இறுதி NBFC விதிமுறைகள் மற்றும் உள் தலைமை விவாதங்களின் முடிவைப் பொறுத்து, Tata Sons-ன் லிஸ்ட் செய்யப்படாத நிலை கேள்விக்குறியாகியுள்ளது. வரும் வாரங்கள் முக்கியத்துவம் வாய்ந்தவை. இதன் முடிவு, Tata Trusts-ன் நிதி நிலை மற்றும் Tata குழுமத்தின் ஒட்டுமொத்த வியூகத்தில் பெரிய தாக்கத்தை ஏற்படுத்தும்.