Whalesbook
என்ன நடந்தது?
இந்திய ரிசர்வ் வங்கி (RBI) அந்நிய முதலீடுகளை நாட்டிற்குள் ஈர்ப்பதற்காக பல புதிய திட்டங்களை அறிவித்துள்ளது. குறிப்பாக, வங்கிகள் வெளிநாட்டு நாணயங்களில் (Foreign Currency Non-Resident - FCNR) டெபாசிட்களைப் பெறுவதற்கும், வெளிநாட்டுக் கடன்களை (External Commercial Borrowings - ECB) பெறுவதற்கும் உள்ள தடைகளை எளிதாக்கியுள்ளது. இந்த நடவடிக்கைகளால் அந்நியச் செலாவணி கையிருப்பு அதிகரிக்கும் என்றும், இந்திய ரூபாயின் ஸ்திரத்தன்மைக்கு உதவும் என்றும் எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. உலகப் பொருளாதார காரணங்களால் ரூபாயின் மதிப்பு சமீபகாலமாக அழுத்தத்தில் உள்ளது.
முதலீட்டாளர்களுக்கு இதன் முக்கியத்துவம் என்ன?
இந்திய முதலீட்டாளர்களைப் பொறுத்தவரை, ரூபாயின் ஸ்திரத்தன்மை மிக முக்கியமானது. உள்ளூர் நாணயம் கணிசமாக வீழ்ச்சியடையும் போது, அது பொருளாதாரம் முழுவதும் தாக்கத்தை ஏற்படுத்துகிறது. இறக்குமதியை அதிகம் சார்ந்திருக்கும் நிறுவனங்களான எண்ணெய் நிறுவனங்கள், ரசாயன உற்பத்தியாளர்கள் மற்றும் எலக்ட்ரானிக்ஸ் நிறுவனங்கள் மூலப்பொருட்களை வாங்க அதிக செலவு செய்ய வேண்டியிருக்கும். இது அவர்களின் லாப வரம்புகளைக் குறைத்து, வருவாயைப் பாதிக்கக்கூடும். மேலும், டாலரில் கடன் வாங்கியுள்ள நிறுவனங்களுக்கு, ரூபாயின் மதிப்பு குறையும்போது கடன் திருப்பிச் செலுத்தும் சுமை அதிகரிக்கும். எனவே, ரூபாயை ஸ்திரப்படுத்துவதன் மூலம், RBI இந்திய வணிகங்களுக்கு ஏற்படும் இந்த ஏற்ற இறக்கங்களைக் குறைத்து, நிலையான செயல்பாட்டுச் செலவுகளைப் பராமரிக்க முயல்கிறது.
எதிர்பார்க்கப்படும் முதலீட்டின் அளவு
சந்தை ஆய்வாளர்களின் கணிப்பின்படி, இந்த நடவடிக்கைகள் மூலம் கணிசமான அளவு மூலதனம் நாட்டிற்குள் வரக்கூடும். குறிப்பாக, FCNR டெபாசிட் திட்டங்கள் மூலம் மட்டும் அடுத்த சில மாதங்களில் மாதத்திற்கு சுமார் $5 பில்லியன் வரை ஈர்க்கப்படலாம் என மதிப்பிடப்பட்டுள்ளது. வெளிநாட்டுக் கடன் மற்றும் பத்திர முதலீடுகள் போன்ற பிற வழிகளையும் சேர்த்துப் பார்க்கும்போது, இந்த நடவடிக்கைகள் மூலம் மொத்தமாக $50 பில்லியன் வரை முதலீடாக வரலாம் என நிபுணர்கள் நம்புகின்றனர். ஏற்றுமதியை விட இறக்குமதி அதிகமாக இருக்கும்போது ஏற்படும் நடப்புக் கணக்குப் பற்றாக்குறையை (Current Account Deficit) ஈடுசெய்ய இந்த பணப்புழக்கம் உதவும்.
சமநிலைப் படுத்துதல்
இந்த நடவடிக்கைகள் ஒரு பாதுகாப்பு கவசமாக இருந்தாலும், அனைத்து அபாயங்களையும் அவை நீக்காது. இந்தியாவின் வெளிநாட்டு வர்த்தகம் இரண்டு முக்கிய உலகளாவிய அழுத்தங்களுக்கு உட்பட்டுள்ளது: அமெரிக்க டாலரின் வலிமை மற்றும் கச்சா எண்ணெயின் விலை. கச்சா எண்ணெய் இந்தியாவின் மிகப்பெரிய இறக்குமதி செலவுகளில் ஒன்றாகும். உலகளாவிய எண்ணெய் விலைகள் அதிகமாக இருந்தால், எண்ணெய் நிறுவனங்கள் இறக்குமதிக்கு பணம் செலுத்த டாலர்களுக்கான தேவையைத் தொடரும். இது நாட்டிற்குள் வரும் அந்நிய முதலீடுகளை உறிஞ்சக்கூடும். இதன் விளைவாக, RBI-யின் இந்த நடவடிக்கை நாணய ஏற்ற இறக்கத்தை நிர்வகிப்பதற்கான ஒரு முக்கிய முயற்சியாக இருந்தாலும், இது அடிப்படை மேக்ரோ பொருளாதார சவால்களுக்கு ஒரு முழுமையான தீர்வு அல்ல.
முதலீட்டாளர்கள் கண்காணிக்க வேண்டியவை
முதலீட்டாளர்கள் சில முக்கிய பகுதிகளைக் கண்காணிக்க வேண்டும். முதலாவதாக, மூலதன inflows-ன் உண்மையான வேகம், அதாவது $50 பில்லியன் இலக்கு யதார்த்தமானதா என்பதை இது தீர்மானிக்கும். இரண்டாவதாக, உலகளாவிய கச்சா எண்ணெய் விலைகளின் நகர்வுகள் முக்கியமானவை; எந்தவொரு கூர்மையான ஏற்றமும் இந்த புதிய நடவடிக்கைகளைப் பொருட்படுத்தாமல் நாணயத்தை தொடர்ந்து அழுத்தக்கூடும். இறுதியாக, அமெரிக்க டாலரின் வலிமை மற்றும் உலகளாவிய வட்டி விகிதப் போக்குகள் இந்த உள்ளூர் நடவடிக்கைகள் பரந்த சந்தைச் சூழலில் எவ்வளவு பயனுள்ளதாக இருக்கும் என்பதைத் தீர்மானிக்கும். மத்திய வங்கியிடமிருந்து இந்தத் திட்டங்கள் குறித்த வழக்கமான புதுப்பிப்புகளைக் கண்காணிப்பது, எதிர்பார்க்கப்படும் மூலதன ஆதரவு திட்டமிட்டபடி வருகிறதா என்பதைப் பற்றிய தெளிவைத் தரும்.