Whalesbook
வட்டி விகித முடிவு மற்றும் சந்தையின் எதிர்வினை
ஜூன் மாத நிதிக் கொள்கைக் கூட்டத்தில் ரெப்போ வட்டி விகிதத்தை 5.25% ஆக நிலைநிறுத்தும் முடிவு, இந்திய பங்குச் சந்தைகளுக்கு ஒரு குறுகிய கால பாதுகாப்பு உணர்வை அளித்தது. மேற்கு ஆசியாவில் நிலவும் மோதல்களால் ஏற்படும் எரிசக்தி விலைகளின் நிலையற்ற தன்மை மற்றும் விநியோகச் சங்கிலிப் பிரச்சனைகள் ஆகியவற்றைக் கருத்தில் கொண்டு, சந்தை பங்கேற்பாளர்கள் இந்த இடைநிறுத்தத்தை ஏற்கனவே எதிர்பார்த்திருந்தனர். அறிவிப்பைத் தொடர்ந்து சென்செக்ஸ் மற்றும் நிஃப்டி 50 ஆகியவை உத்வேகம் பெற முயன்றாலும், பிற்பகல் வர்த்தகத்தில் ஆரம்பகட்ட உற்சாகம், ஆழமான மேக்ரோ-பொருளாதார கவலைகளால் கட்டுப்படுத்தப்பட்டது.
மதிப்பீடு மற்றும் வளர்ச்சி முரண்பாடு
நிதி ஆண்டின் 27ஆம் ஆண்டுக்கான GDP வளர்ச்சி கணிப்பை முந்தைய 6.9% இலிருந்து 6.6% ஆக ரிசர்வ் வங்கி குறைத்தது, முதலீட்டாளர்களுக்கு ஒரு கடுமையான யதார்த்தத்தை உணர்த்துகிறது. அதிக எரிசக்தி விலைகள் உள்நாட்டு நுகர்வு மற்றும் தொழில்துறை இலாபங்களில் ஏற்படுத்தக்கூடிய தாக்கம் குறித்து மத்திய வங்கிக்கு வளர்ந்து வரும் எச்சரிக்கையை இந்த சரிசெய்தல் காட்டுகிறது. அரசாங்கத்தின் புதிய தாராளமயமாக்கல் நடவடிக்கைகள், வெளிநாட்டு போர்ட்ஃபோலியோ முதலீடுகளை அரசுப் பத்திரங்களில் ஈர்ப்பது மற்றும் வெளிநாட்டினருக்கான பங்கு முதலீட்டு வரம்புகளை உயர்த்துவது போன்றவை பணப்புழக்கத்திற்கு தொழில்நுட்ப ரீதியான ஊக்கத்தை அளித்தாலும், அவை பெருநிறுவன இலாபத்தின் மீதான அழுத்தத்தை மறைக்கவில்லை. ICICI Bank மற்றும் HDFC Bank போன்ற நிதித்துறை பங்குகள் ஆரம்பத்தில் நம்பிக்கையைப் பெற்றாலும், வெளிநாட்டு நிறுவன முதலீட்டாளர்கள் தேர்ந்தெடுக்கும் அணுகுமுறையைக் கடைப்பிடிப்பதால், பெரிய நிதி நிறுவனங்கள் பரவலாகக் காணப்படும் மதிப்பிறக்கத்துடன் வங்கித் துறை தொடர்ந்து போராடி வருகிறது.
எதிர்மறை பார்வை: கட்டமைப்பு ரீதியான பலவீனங்கள்
தலைப்புச் செய்திகளில் இடம்பெறும் பணப்புழக்க நடவடிக்கைகளுக்கு அப்பால், சந்தையின் தற்போதைய ஏற்றத்தைக் குலைக்கக்கூடிய குறிப்பிடத்தக்க அபாயக் காரணிகள் உள்ளன. முதலாவதாக, ஒழுங்குமுறை சூழல் இறுக்கமடைந்து வருகிறது; குறிப்பாக ICICI Bank, வெளிநாட்டு போர்ட்ஃபோலியோ முதலீட்டுத் திரும்பப் பெறுதல் தொடர்பாக சமீபத்திய ஆய்வுக்கு உட்பட்டுள்ளது, இது நிதித்துறையில் உயர்ந்த இணக்க அபாயங்களின் நினைவூட்டலாகச் செயல்படுகிறது. இரண்டாவதாக, கடந்த ஆண்டில் டாலருக்கு எதிராக கணிசமாகச் சரிந்த ரூபாயை ஆதரிக்க வெளிநாட்டு மூலதனத்தைச் சார்ந்திருப்பது, மதிப்பீடுகளுக்கு ஒரு பலவீனமான அடித்தளத்தை உருவாக்குகிறது. மேலும், முந்தைய சுழற்சிகளில் வட்டி விகிதக் குறைப்பு கடன் வளர்ச்சியை ஊக்குவித்த நிலையில், தற்போதைய சூழலில் அதிக எண்ணெய் விலைகள் ஒரு நிலையான விநியோக-பக்க அதிர்ச்சியாகச் செயல்படுகின்றன. இது நடுநிலையான நிலைப்பாடு இருந்தபோதிலும், மத்திய வங்கியை அதிக வட்டி விகிதங்களை நீண்ட காலத்திற்குப் பராமரிக்க கட்டாயப்படுத்தக்கூடும். தொழில்நுட்பம் மற்றும் உலோகங்கள் போன்ற துறைகளில் உள்ள நிறுவனங்கள், ஏற்கனவே ஏற்றுமதி நிலையற்ற தன்மை மற்றும் உலகளாவிய மந்தநிலையிலிருந்து சவால்களை எதிர்கொள்கின்றன, உள்நாட்டு தேவை குறைந்த GDP வளர்ச்சிக்கு ஏற்ப பலவீனமடைந்தால் அவை குறிப்பாக பாதிக்கப்படக்கூடியவை.
எதிர்காலக் கண்ணோட்டம் மற்றும் ஒருமித்த கருத்து
எதிர்காலத்தில், மேற்கு ஆசிய மோதலின் காலம் மற்றும் தீவிரம் மற்றும் இறக்குமதி சார்ந்த பணவீக்கத்தில் அதன் நேரடி தாக்கம் ஆகியவற்றைப் பொறுத்து சந்தை உணர்வு இருக்கும். தரகு நிறுவனங்களின் ஒருமித்த கருத்து, பாதுகாப்புத் துறைகள் மற்றும் உள்கட்டமைப்பு சார்ந்த பங்குகளில் தேர்ந்தெடுக்கப்பட்ட வாங்குதல்களுக்கான சாத்தியக்கூறுகளைக் குறிப்பிட்டாலும், பரந்த சந்தை ஒரு வரம்பிற்குள் இருக்கும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. கச்சா எண்ணெய் விலைகளில் குறிப்பிடத்தக்க தளர்வு ஏற்பட்டால் ஒழிய, RBI நாணய ஸ்திரத்தன்மை மற்றும் பணவீக்கக் கட்டுப்பாடுக்கு முன்னுரிமை அளிக்க வேண்டிய கட்டாயத்தில் இருக்கும் என்றும், அடுத்த காலண்டர் ஆண்டின் பிற்பகுதி வரை எந்தவொரு அர்த்தமுள்ள வட்டி விகிதக் குறைப்புக்கான காலக்கெடுவையும் தள்ளக்கூடும் என்றும் ஆய்வாளர்கள் எதிர்பார்க்கின்றனர்.