Whalesbook
RBI விதிமுறைகள் வங்கிகளின் வருமானத்தை பாதித்தன
முன்னணி தனியார் வங்கிகளான HDFC Bank, ICICI Bank, மற்றும் Yes Bank ஆகியவற்றின் Treasury வருமானம் 2026 நிதியாண்டின் நான்காம் காலாண்டில் (Q4 FY26) கணிசமாக குறைந்துள்ளது. இதற்கு முக்கிய காரணங்கள்: ரிசர்வ் வங்கியின் (RBI) புதிய அன்னிய செலாவணி (Forex) வர்த்தக விதிமுறைகள் மற்றும் ஜனவரி-மார்ச் மாதங்களில் பங்கு (equity) மற்றும் கடன் (bond) சந்தைகளில் ஏற்பட்ட வீழ்ச்சி.
மார்ச் மாதம் RBI வெளியிட்ட அறிவிப்பின்படி, வங்கிகள் ஆன்ஷோர் சந்தையில் (onshore market) வைத்திருக்கக்கூடிய நிகர வெளிப்படையான நிலைகளின் (Net Open Positions - NOP) வரம்பு $100 மில்லியன் ஆக குறைக்கப்பட்டது. இதற்கு முன்பு, வங்கிகளின் மொத்த மூலதனத்தில் 25% வரை NOP வைத்திருக்க அனுமதிக்கப்பட்டது. உலகளாவிய நிலையற்ற தன்மை மற்றும் புவிசார் அரசியல் அபாயங்கள் மத்தியில் இந்திய ரூபாயை ஸ்திரப்படுத்த RBI இந்த நடவடிக்கையை எடுத்தது. இதன் காரணமாக, பல பெரிய வங்கிகள், குறிப்பாக $250-300 மில்லியன் வரை NOP வைத்திருந்தவை, ஏப்ரல் 10, 2026க்குள் தங்கள் நிலைகளை குறைக்க வேண்டிய கட்டாயம் ஏற்பட்டது.
தனிப்பட்ட வங்கிகளின் முடிவுகள்
HDFC Bank-ன் நிகர வர்த்தகம் மற்றும் மார்க்-டு-மார்க்கெட் வருமானம் Q4 FY26-ல் ₹800 கோடி ஆக சரிந்தது. இது முந்தைய காலாண்டில் ₹900 கோடி ஆக இருந்தது. CEO Sashidhar Jagdishan, மார்ச் மற்றும் ஏப்ரல் மாத தொடக்கத்தில் இதன் தாக்கம் இருந்ததாகவும், இது முழு ஆண்டுக்கான Forex வருமான வளர்ச்சியை சற்றே குறைத்ததாகவும் குறிப்பிட்டுள்ளார்.
ICICI Bank, Q4 FY26-ல் ₹106 கோடி Treasury நஷ்டத்தை பதிவு செய்தது. இது கடந்த ஆண்டின் இதே காலகட்டத்தில் ₹239 கோடி லாபமாக இருந்ததிலிருந்து வேறுபடுகிறது. இருப்பினும், Q3 FY26-ல் இருந்த ₹157 கோடி நஷ்டத்துடன் ஒப்பிடுகையில் இது ஒரு முன்னேற்றமாகும். Executive Director Sandeep Batra, சந்தை நகர்வுகள் மற்றும் RBI வழிகாட்டுதலால் ஏற்பட்ட பரந்த ஸ்ப்ரெட்கள் (wider spreads) காரணமாக இந்த நஷ்டம் ஏற்பட்டதாக விளக்கினார்.
Yes Bank-ன் வர்த்தக லாபமும் குறைந்து, Q4 FY26-ல் ₹83 கோடி ஆக இருந்தது. இது Q4 FY25-ல் ₹131 கோடி ஆக இருந்தது. பங்கு மற்றும் கடன் சந்தைகளின் (stock and bond markets) பரந்த வீழ்ச்சி, முதலீட்டு போர்ட்ஃபோலியோக்களின் (investment portfolios) லாபத்தைக் குறைத்து, இந்த முடிவுகளை மேலும் அழுத்தியது.
சந்தை மதிப்பீடுகள் மற்றும் துறை சார்ந்த போக்குகள்
ஏப்ரல் 2026 மத்தியில், HDFC Bank சுமார் 16.2x P/E இல் வர்த்தகமானது. ICICI Bank சுமார் 17.77x P/E உடனும், Yes Bank சுமார் 18x P/E உடனும் வர்த்தகமாகின. இந்த மதிப்பீடுகள் பொதுவாக பெரிய வங்கிகளுக்கான அவற்றின் வரலாற்று சராசரிகளுடன் ஒத்துப் போகின்றன. இருப்பினும், இந்திய வங்கித் துறையின் சராசரி 12x P/E உடன் ஒப்பிடுகையில் ICICI Bank-ன் P/E சற்று அதிகமாக உள்ளது.
குறிப்பிட்ட சவால்கள் இருந்தபோதிலும், 2026 இன் ஆரம்பத்தில் Nifty Bank index வலிமையைக் காட்டியது. ஜனவரியில் 60,000-க்கு மேல் புதிய உச்சத்தை எட்டியது. ஆனால், RBI-ன் அன்னிய செலாவணி விதிமுறை Treasury செயல்பாடுகளுக்கு ஒரு குறிப்பிட்ட சவாலை உருவாக்கியுள்ளது. பெரிய NOP-களை வைத்திருந்த பொதுத்துறை வங்கிகள் (public sector banks), தனியார் வங்கிகளை விட தங்கள் வர்த்தக வருமானத்தில் அதிக தாக்கத்தை சந்திக்கக்கூடும் என்று ஆய்வாளர்கள் நம்புகின்றனர். இந்த அன்னிய செலாவணி கட்டுப்பாடுகளால், Sector-க்கு சுமார் INR 40 பில்லியன் ஒருமுறை நிகழும் Treasury இழப்புகள் ஏற்படலாம் என தொழில்துறை மதிப்பிட்டுள்ளது.
இணக்கச் சவால்கள் மற்றும் சந்தை தடைகள்
வங்கிகள் இந்த புதிய $100 மில்லியன் NOP வரம்புக்கு இணங்க மூன்று மாத கால அவகாசம் கேட்டுள்ளதாகத் தெரிகிறது. நிலைகளை ஒழுங்கற்ற முறையில் கலைப்பதன் (disorderly unwinding) அச்சம் மற்றும் சாத்தியமான பெரிய இழப்புகள் இதற்கு காரணமாக கூறப்பட்டுள்ளது. இந்த ஒழுங்குமுறை மாற்றம், அதிகரித்து வரும் கடன் விளைச்சல் (rising bond yields) மற்றும் புவிசார் அரசியல் பதட்டங்கள் (geopolitical tensions) ஆகியவற்றால், Treasury செயல்பாடுகளில் நிச்சயமற்ற தன்மையையும் அழுத்தத்தையும் அதிகரித்துள்ளது.
குறுகிய கால பாதிப்புக்கு மத்தியிலும் நேர்மறையான பார்வை
RBI-ன் அன்னிய செலாவணி நடவடிக்கைகள் மற்றும் சந்தை வீழ்ச்சி Q4 FY26 Treasury வருமானத்தை பாதித்திருந்தாலும், வங்கித் துறையின் நீண்டகால பார்வை எச்சரிக்கையுடன் நேர்மறையாக உள்ளது. வலுவான கடன் வளர்ச்சி (strong credit growth) மற்றும் நிலையான சொத்து தரம் (stable asset quality) ஆகியவை இந்த நம்பிக்கைக்கு ஆதாரமாக உள்ளன. RBI இந்த அன்னிய செலாவணி நடவடிக்கைகள் தற்காலிகமானவை மற்றும் மதிப்பாய்வுக்கு உட்பட்டவை எனத் தெரிவித்ததால், வங்கிகள் இந்த சவால்களை சமாளிக்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. வட்டி விகித மாற்றங்கள் தாக்கத்தை ஏற்படுத்துவதால், கடன் தேவை தொடரும் மற்றும் Margin ஸ்திரப்படும் என ஆய்வாளர்கள் எதிர்பார்க்கின்றனர். இருப்பினும், போட்டித்தன்மை வாய்ந்த டெபாசிட் சேகரிப்பு மற்றும் புவிசார் அரசியல் அபாயங்கள் கவனிக்க வேண்டிய முக்கிய காரணிகளாக உள்ளன.