Whalesbook
RBI-யின் தடுமாற்றம்: ஆளுகை கவலைகளும் ICICI வங்கியின் லாபமும்
ரிசர்வ் வங்கி (RBI) தற்போது ஒரு சிக்கலான முடிவை எதிர்கொண்டுள்ளது. ஒருபுறம், ICICI வங்கியின் சிறப்பான நிதி வளர்ச்சி, மறுபுறம் அதன் CEO சந்தீப் பக்ஷி-யின் பதவிக்காலம் தொடர்பான ஆளுகை (Governance) கவலைகள். வழக்கறிஞர் பிரசாந்த் பூஷன் தாக்கல் செய்துள்ள மனு, சந்தீப் பக்ஷி-யின் பதவிக்கால நீட்டிப்பை கேள்விக்குள்ளாக்கியுள்ளது. இது வங்கியின் அடுத்தகட்ட தலைமைத்துவம் மற்றும் ஒழுங்குமுறை உறவுகளை பாதிக்கக்கூடும்.
பிரசாந்த் பூஷன் மனுவில் என்ன?
வழக்கறிஞர் பிரசாந்த் பூஷன், ICICI வங்கி CEO சந்தீப் பக்ஷி-யின் நீட்டிக்கப்பட்ட பதவிக்காலத்தை எதிர்த்து ரிசர்வ் வங்கிக்கு விரிவான மனு ஒன்றை சமர்ப்பித்துள்ளார். அந்த மனுவில் ஐந்து முக்கிய குற்றச்சாட்டுகள் பட்டியலிடப்பட்டுள்ளன. அவற்றில், 2020-2021 காலகட்டத்தில் தவறான கடன் ஒப்புதல்கள் மற்றும் வணிக நடவடிக்கைகள் போன்ற பிரச்சனைகளுக்காக ₹12 கோடி வரை விதிக்கப்பட்ட ஒழுங்குமுறை அபராதங்கள் அடங்கும். இது போன்ற அபராதங்கள் HDFC Bank, Axis Bank போன்ற பெரிய இந்திய வங்கிகளுக்கும் சகஜம் என்றாலும், இந்த கூட்டுத் தொகை கேள்விகளை எழுப்புகிறது. மேலும், 2024 முதல் பதிவான 23 மோசடி சம்பவங்கள், மொத்தம் ₹245 கோடி இழப்பை ஏற்படுத்தியுள்ளன. ஒரு டேட்டா மீறல் (Data Breach) சம்பவமும் பதிவாகியுள்ளது. இந்த இழப்புகள் வங்கியின் ஒட்டுமொத்த லாபத்துடன் ஒப்பிடும்போது சிறியதாக இருந்தாலும், அவரது தலைமையின் கீழ் உள்ளக கட்டுப்பாடுகளில் (Internal Controls) சிக்கல்கள் இருப்பதற்கான வாய்ப்பை இது காட்டுகிறது. தற்போது ICICI Bank-ன் ஷேர் விலை சுமார் ₹1150.50-ல் வர்த்தகமாகிறது. இதன் சந்தை மதிப்பு ₹7.75 லட்சம் கோடி ஆகும். முதலீட்டாளர்களின் நம்பிக்கை பொதுவாக இதுபோன்ற பிரச்சனைகளால் பாதிக்கப்படவில்லை என்றாலும், பெரிய ஒழுங்குமுறை தடைகள் ஏற்ற இறக்கத்தை (Volatility) ஏற்படுத்தலாம்.
ICICI வங்கியின் சிறப்பான செயல்பாடு
ஆளுகை கவலைகள் ஒருபுறம் இருந்தாலும், பக்ஷி தலைமையிலான ICICI வங்கியின் நிதிநிலை மிகவும் சிறப்பாக உள்ளது. 2018-ல் பொறுப்பேற்றதிலிருந்து, பக்ஷி வங்கியின் செயல்பாட்டில் ஒரு பெரிய திருப்புமுனையை ஏற்படுத்தியுள்ளார். வங்கியின் நெட் ப்ராஃபிட் (Net Profit) 7.4 மடங்கு அதிகரித்துள்ளதாகவும், கடன் புத்தகம் (Loan Book) 2.8 மடங்கு வளர்ந்துள்ளதாகவும் கூறப்படுகிறது. இது HDFC Bank போன்ற போட்டியாளர்களை முறியடித்த வளர்ச்சி. ICICI வங்கியின் காலாண்டு நெட் இன்ட்ரஸ்ட் மார்ஜின் (Net Interest Margin) 3.33% லிருந்து 4.32% ஆக உயர்ந்துள்ளது. போட்டியாளர்களுடன் ஒப்பிடும்போது, ICICI வங்கியின் P/E ரேஷியோ 22.5x ஆக உள்ளது. இது HDFC Bank-ன் 20.1x ஐ விட சற்று அதிகம் என்றாலும், Axis Bank-ன் 24.8x ஐ விட குறைவாகும். இது முதலீட்டாளர்கள் வங்கியின் வளர்ச்சியை மதிப்பிடுவதைக் காட்டுகிறது. வரலாற்று ரீதியாக, இந்திய வங்கிகள் மீள்திறன் கொண்டவையாக இருந்துள்ளன. நிதி அளவீடுகள் வலுவாக இருந்து, பிரச்சனைகள் வெளிப்படையாக கையாளப்பட்டால், பங்கு விலைகள் தற்காலிக ஆளுகை அல்லது ஒழுங்குமுறை அழுத்தங்களிலிருந்து மீண்டு வந்துள்ளன. ICICI வங்கிக்கு நிபுணர்களின் பார்வை பெரும்பாலும் நேர்மறையாக உள்ளது. 'Buy' அல்லது 'Hold' ரேட்டிங் கொடுக்கும் ஏஜென்சிகள், வலுவான சொத்து தரம் (Asset Quality) மற்றும் வருவாய் வளர்ச்சியை (Earnings Growth) சுட்டிக்காட்டுகின்றன. இருப்பினும், ஒழுங்குமுறை ஆய்வுகளின் (Regulatory Scrutiny) அபாயத்தையும் சில நிபுணர்கள் குறிப்பிடுகின்றனர்.
மேலும் ஆழமான குற்றச்சாட்டுகள்
ICICI வங்கியின் நிதிநிலை முடிவுகள் பாராட்டத்தக்கதாக இருந்தாலும், பூஷன் மனுவில் உள்ள குற்றச்சாட்டுகளை RBI புறக்கணிக்க முடியாது. இந்த மனுவில், அதிக எண்ணிக்கையிலான ஊழியர்கள் வெளியேறியது (2024-ன் முதல் ஆறு மாதங்களில் 782 பேர்) மற்றும் மிகவும் தீவிரமாக, பணி அழுத்தம் மற்றும் துன்புறுத்தல் காரணமாக 4 ஊழியர்களின் தற்கொலைகள் பதிவாகியுள்ளது. இந்த பிரச்சனைகள், மோசடி மற்றும் அபராதங்களுடன் சேர்ந்து, ஊழியர் நலன் மற்றும் செயல்பாட்டு ஒருமைப்பாட்டில் (Operational Integrity) சாத்தியமான அமைப்பு சார்ந்த சிக்கல்களை (Systemic Problems) சுட்டிக்காட்டுகின்றன. வலுவான ஆளுகைக்கு பெயர் பெற்ற HDFC Bank போலல்லாமல், ICICI வங்கி கடந்த காலங்களில் பல சவால்களை சந்தித்துள்ளது. ஜிஎஸ்டி (GST) தொடர்பான தொடர்ச்சியான பொறுப்புகள் பல வங்கிகளை பாதித்துள்ளன. இது பெரிய நிறுவனங்கள் சிக்கலான வரி விதிகளை கவனக்குறைவாக மீறக்கூடிய ஒரு சிக்கலான சூழலைக் காட்டுகிறது. வங்கியின் கடன் அளவு (Leverage) மற்றும் போட்டி மிகுந்த, ஒழுங்குபடுத்தப்பட்ட சூழலில் செயல்பாட்டு அபாயங்களை (Operational Risks) நிர்வகிக்கும் அதன் திறன் ஆகியவை முக்கிய பரிசீலனைகளாகும். பக்ஷி தனிப்பட்ட முறையில் குற்றம் சாட்டப்படாவிட்டாலும், அவரது பதவிக்காலத்தில் நடந்ததாகக் கூறப்படும் தோல்விகளின் எண்ணிக்கை, அவரது மேற்பார்வை மற்றும் வங்கியின் கார்ப்பரேட் கலாச்சாரம் (Corporate Culture) குறித்து கேள்விகளை எழுப்புகிறது.
RBI-யின் முடிவு முக்கிய சோதனை
சந்தீப் பக்ஷி-யின் பதவிக்கால நீட்டிப்பு குறித்த RBI-யின் முடிவு, இந்திய வங்கித் துறை ஆளுகை கவலைகளையும் நிதிநிலை முடிவுகளையும் எவ்வாறு சமநிலைப்படுத்துகிறது என்பதற்கு ஒரு முன்னுதாரணமாக அமையும். ICICI வங்கி வழக்கமான மூன்று ஆண்டுகளுக்கு பதிலாக இரண்டு வருட நீட்டிப்பைக் கோரியுள்ளது. இது அடுத்தகட்ட தலைமைத்துவ திட்டமிடலைக் (Succession Planning) குறிக்கிறது. ஆனால் இந்த மனு அந்த திட்டத்திற்கு குறிப்பிடத்தக்க ஆபத்தை சேர்க்கிறது. இந்த விவகாரத்தின் முடிவு, குற்றச்சாட்டுகளின் தீவிரத்தை RBI எவ்வாறு கருதுகிறது மற்றும் வங்கியின் நிரூபிக்கப்பட்ட வளர்ச்சி மற்றும் லாபத்திறனை எவ்வாறு மதிப்பிடுகிறது என்பதைப் பொறுத்தது.