இந்திய ரிசர்வ் வங்கியின் (RBI) FCNR சிறப்பு டெபாசிட் திட்டம், வெளிநாட்டு வாழ் இந்தியர்களிடம் இருந்து **$17 பில்லியனுக்கும்** மேல் வெளிநாட்டு நிதியை ஈர்த்துள்ளது. இதன் மூலம் வங்கிகளுக்கு ஏற்படும் நாணய மாற்று அபாயங்களை (Currency Risk) RBI ஏற்றுக்கொள்வதால், வெளிநாட்டு வாழ் இந்தியர்களுக்கு அதிக வட்டி வழங்கப்படுகிறது. இந்தியாவின் அந்நிய செலாவணி கையிருப்பை (Forex Reserves) வலுப்படுத்தும் நோக்கில் இந்த திட்டம் கொண்டுவரப்பட்டது.
Detailed Coverage
RBI-யின் FCNR டெபாசிட் திட்டம்: ஒரு சிறப்பு பார்வை
இந்திய ரிசர்வ் வங்கி (RBI) தனது சிறப்பு FCNR (Foreign Currency Non-Resident) டெபாசிட் திட்டம் மூலம், வெளிநாட்டு வாழ் இந்தியர்களிடமிருந்து $17 பில்லியனுக்கும் அதிகமான நிதியை வெற்றிகரமாக ஈர்த்துள்ளது. இந்தியாவின் அந்நிய செலாவணி கையிருப்பை (Forex Reserves) வலுப்படுத்தும் நோக்கத்துடன் இந்த திட்டம் தொடங்கப்பட்டது. வெளிநாட்டு வாழ் இந்தியர்களை ஈர்க்கும் வகையில், டாலர் டெபாசிட்களுக்கு கவர்ச்சிகரமான சலுகைகள் வழங்கப்பட்டன. செப்டம்பர் மாத இறுதியில் இந்த திட்டத்தின் சாளரம் முடிவடைய உள்ள நிலையில், இந்திய ரூபாயை வலுப்படுத்தவும், நாட்டின் வெளிப்புற கணக்கை சமநிலைப்படுத்தவும் இந்த நிதிவரவு எந்தளவுக்கு உதவும் என்பதை சந்தை வல்லுநர்கள் உன்னிப்பாக கவனித்து வருகின்றனர்.
RBI ஸ்வாப் வசதி: எப்படி வேலை செய்கிறது?
இந்த திட்டத்தின் முக்கிய அம்சம், வணிக வங்கிகளுக்கு ஏற்படும் அபாயங்களை மத்திய வங்கி நிர்வகிக்கும் விதம் தான். தற்போதைய ஸ்வாப் (Swap) வசதியின் கீழ், RBI வங்கிகள் வசூலிக்கும் வெளிநாட்டு நாணயத்தை, அப்போதைய ஸ்பாட் ரேட்டில் (Spot Rate) வாங்கிக்கொள்கிறது. அதற்கு பதிலாக, டெபாசிட் முதிர்ச்சியடையும் போது (பொதுவாக 3 முதல் 5 ஆண்டுகள்), அதே ரேட்டில் அந்த டாலர்களை வங்கிகளுக்கு திரும்ப விற்பனை செய்வதாக RBI உத்தரவாதம் அளிக்கிறது. காலப்போக்கில் ரூபாயின் மதிப்பு டாலருக்கு எதிராக மாறும் சாத்தியக்கூறுகள் எனப்படும் நாணய மாற்று அபாயத்தை (Currency Fluctuation Risk) நீக்குவதன் மூலம், RBI வங்கிகள் எந்தவொரு நஷ்ட பயமும் இன்றி அதிக வட்டி விகிதங்களை வழங்க வழிவகுத்துள்ளது.
அதிக வருவாய்க்கு எப்படி லீவரேஜ் செய்வது?
பல டெபாசிட் செய்பவர்களுக்கு, இதன் கவர்ச்சி வழக்கமான வட்டி விகிதங்களுக்கு அப்பாற்பட்டது. பல வங்கிகள், வாடிக்கையாளர்கள் தங்கள் FCNR டெபாசிட்களை பிணையமாக (Collateral) வைத்து குறைந்த வட்டிக்கு கடன் பெற அனுமதிக்கும் சிறப்பு தயாரிப்புகளை (Structured Products) வழங்குகின்றன. இந்த கடன் பெற்ற நிதியை மீண்டும் முதலீடு செய்வதன் மூலம், முதலீட்டாளர்கள் ஒரு லீவரேஜ் (Leveraged) நிலையை உருவாக்க முடியும். இந்த டெபாசிட்களுக்கான அடிப்படை வட்டி விகிதம் சுமார் 6.5% ஆக இருந்தாலும், இந்த நிதி உத்தி மூலம் ஆண்டு வருமானத்தை இரட்டை இலக்கத்திற்கு கணித ரீதியாக உயர்த்த முடியும். இருப்பினும், கடன் வாங்கிய மூலதனத்திற்கான வட்டி விகிதம் டெபாசிட் காலத்தின் போது கணிசமாக உயர்ந்தால், உண்மையான வருமானம் குறையக்கூடும் என்ற ஆபத்தும் இதில் உள்ளது.
உள்நாட்டு சேமிப்பாளர்களின் நிலை?
FCNR திட்டத்தின் வெற்றி, வெளிநாட்டு டெபாசிட் செய்பவர்களுக்கும் உள்நாட்டு சேமிப்பாளர்களுக்கும் கிடைக்கும் வருவாய்க்கு இடையே உள்ள இடைவெளியை எடுத்துக்காட்டுகிறது. இந்தியாவில் உள்ளவர்கள் தற்போது சுமார் 6.5% வரையிலான நிலையான வைப்புத்தொகை வட்டி விகிதங்களை மட்டுமே காண்கின்றனர். மேலும், சில வெளிநாட்டு டெபாசிட்களுக்கு வழங்கப்படும் வரி விலக்கு (Tax-Exempt) நிலையைப் போலல்லாமல், உள்நாட்டு சேமிப்பாளர்கள் சம்பாதிக்கும் வட்டிக்கு வருமான வரி பொருந்தும். உள்நாட்டு பணவீக்கத்தைக் (Inflation) கணக்கில் கொண்டால், உள்ளூர் சேமிப்பாளர்களின் உண்மையான வருமானம் குறைவாகவே உள்ளது. பாரம்பரிய வங்கி சேமிப்பிலிருந்து பங்குச் சந்தைகள் மற்றும் பிற சொத்துக்களில் முதலீடு செய்து பணவீக்கத்தை மிஞ்சும் வளர்ச்சியைத் தேடும் இந்திய மூலதனத்தில் ஒரு பரந்த மாற்றத்திற்கு இந்த வேறுபாடு ஒரு காரணியாக உள்ளது. வங்கித் துறைக்கு, இந்த வெளிநாட்டு முதலீடுகள் அந்நிய செலாவணி நிலையை வெற்றிகரமாக நிலைநிறுத்துமா மற்றும் இந்த திட்டத்தின் சாளரம் முடிவடையும் போது உள்நாட்டு சில்லறை வங்கிப் பிரிவில் ஏற்படும் பணப்புழக்கத்தின் (Liquidity) தாக்கம் என்னவாக இருக்கும் என்பதே அடுத்த கவனிக்கப்பட வேண்டிய விஷயமாக இருக்கும்.