ரிசர்வ் வங்கி (RBI) ஒரு முக்கிய அறிவிப்பை வெளியிட்டுள்ளது. இனிமேல், அகில இந்திய நிதி நிறுவனங்கள் (AIFIs) மற்றும் வீட்டுக் கடன் நிறுவனங்கள் (HFCs) டெர்ம் மணி மார்க்கெட்டில் கடனாகவும், கடன் கொடுப்பவர்களாகவும் பங்கேற்கலாம். மேலும், ஸ்டாண்டலோன் பிரைமரி டீலர்களின் கடன் வாங்கும் வரம்பு **400%** ஆக உயர்த்தப்பட்டுள்ளது.
என்ன நடந்தது?
இந்திய ரிசர்வ் வங்கி (RBI) தனது நிதிச் சந்தையை மேலும் விரிவுபடுத்தும் நோக்கில், டெர்ம் மணி மார்க்கெட் (Term Money Market) விதிமுறைகளில் முக்கிய மாற்றங்களைச் செய்துள்ளது. ஜூன் 25, 2026 அன்று வெளியிடப்பட்ட வரைவு அறிவிப்பின்படி, இப்போது அகில இந்திய நிதி நிறுவனங்களான NABARD, SIDBI, NHB, Exim Bank, NaBFID போன்றவையும், வீட்டுக் கடன் நிறுவனங்களும் (HFCs) இந்த சந்தையில் கடன் வாங்குபவர்களாகவும், கடன் கொடுப்பவர்களாகவும் செயல்பட அனுமதிக்கப்பட்டுள்ளனர். இதுமட்டுமல்லாமல், ஸ்டாண்டலோன் பிரைமரி டீலர்கள் (Standalone Primary Dealers - SPDs) இனிமேல் தங்களது நிகர சொந்த நிதியில் (Net Owned Funds) 400% வரை கடன் வாங்கலாம். இது இதற்கு முந்தைய 225% என்ற வரம்பை விட கணிசமான உயர்வு.
டெர்ம் மணி மார்க்கெட்டின் முக்கியத்துவம்
டெர்ம் மணி மார்க்கெட் என்பது வங்கிகள் மற்றும் நிதி நிறுவனங்கள் குறுகிய காலத்திற்கு (சில நாட்கள் முதல் சில மாதங்கள் வரை) பணத்தை கடன் வாங்குவதற்கும், கொடுப்பதற்கும் பயன்படுத்தும் ஒரு சந்தையாகும். இதுநாள் வரை இதன் பயன்பாடு சற்று குறைவாகவே இருந்தது. இப்போது HFCs மற்றும் AIFIs போன்ற நிறுவனங்கள் இதில் நுழைய அனுமதிக்கப்பட்டுள்ளதால், நிதி அமைப்பு முழுவதும் பணம் தடையின்றிப் புழங்குவதை RBI உறுதி செய்ய விரும்புகிறது. அதிக நிறுவனங்கள் இதில் பங்கேற்கும்போது, பணம் ஒரே இடத்தில் தேங்காமல், வங்கித் துறையில் வட்டி விகிதங்கள் சீராக இருக்க உதவும். இதன் மூலம், RBI-யின் வட்டி விகித முடிவுகள் பொருளாதாரத்தில் இன்னும் திறம்படச் செயல்படும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.
பிரைமரி டீலர்கள் மீதான தாக்கம்
இந்திய நிதி அமைப்பில், அரசு பத்திரங்களை வாங்குவதிலும் விற்பதிலும் ஸ்டாண்டலோன் பிரைமரி டீலர்கள் முக்கியப் பங்கு வகிக்கின்றனர். இவர்களின் கடன் வாங்கும் வரம்பு 400% ஆக உயர்த்தப்பட்டுள்ளதால், தங்கள் பத்திர முதலீடுகளை நிர்வகிக்க அவர்களுக்கு அதிக நிதி சுதந்திரம் கிடைக்கும். இது அரசு பத்திரங்கள் சந்தையில் ஸ்திரத்தன்மையை ஏற்படுத்த உதவும், ஏனெனில் இந்த டீலர்கள் உடனடி நிதித் தடைகள் இல்லாமல் பத்திரங்களை வைத்திருக்கவும், வர்த்தகம் செய்யவும் அதிக நெகிழ்வுத்தன்மையைப் பெறுவார்கள்.
விதிமுறைகள் மற்றும் வரம்புகள்
சந்தையைத் திறக்கும் அதே வேளையில், ரிஸ்க் நிர்வாகத்திற்காகவும் RBI சில கட்டுப்பாடுகளை விதித்துள்ளது. வீட்டுக் கடன் நிறுவனங்களைப் பொறுத்தவரை, டெர்ம் மணி மார்க்கெட்டில் கடன் வாங்கும் அளவு, முந்தைய நிதியாண்டின் நிகர சொந்த நிதியில் (Net Owned Funds) 200% ஆகக் கட்டுப்படுத்தப்பட்டுள்ளது. இது HFC-க்களுக்கு ஒரு புதிய பணப்புழக்க ஆதாரத்தை அளித்தாலும், அவர்கள் அதிகப்படியான கடனில் சிக்காமல் இருப்பதை உறுதி செய்யும். AIFIs-க்கு, அவர்களின் உள் வாரியக் கொள்கைகள் வழிகாட்டும், ஆனால் மத்திய வங்கியின் ஒட்டுமொத்த ஒழுங்குமுறைச் சட்டங்களுக்கு உட்பட்டே செயல்பட வேண்டும்.
முதலீட்டாளர்கள் கவனிக்க வேண்டியவை
நிதித் துறை சார்ந்த பங்குகள், குறிப்பாக HFCs மற்றும் வங்கி நிறுவனங்களில் முதலீடு செய்துள்ளவர்கள், இந்த மாற்றங்கள் கடன் செலவுகளை எவ்வாறு பாதிக்கின்றன என்பதைக் கவனிக்க வேண்டும். டெர்ம் மணி மார்க்கெட் விரிவடைவதால், கடன் வாங்குவதற்கான அதிக வாய்ப்புகள் கிடைப்பதால், இந்த நிறுவனங்களின் நிதிச் செலவு குறைய வாய்ப்புள்ளது. சந்தையில் பணப்புழக்கம் அதிகரித்தாலும், கடன் வாங்கும் செலவுகள் குறையுமா என்பதைப் பொறுத்திருந்துதான் பார்க்க வேண்டும். மேலும், இந்த புதிய வாய்ப்புகளை இந்த நிதி நிறுவனங்கள் எவ்வாறு பயன்படுத்திக் கொள்ளத் திட்டமிட்டுள்ளன என்பது குறித்த மேலாண்மைக் கருத்துக்களை, வரவிருக்கும் வருவாய் அழைப்புகளில் (Earnings Calls) முதலீட்டாளர்கள் எதிர்பார்க்கலாம்.