இந்திய ரிசர்வ் வங்கி (RBI), ஐரோப்பிய நாடுகளின் நிதி ஒழுங்குமுறை ஆணையங்களுடன் ஒரு முக்கிய ஒப்பந்தம் செய்துள்ளது. இதன் மூலம், ஐரோப்பிய முதலீட்டாளர்கள் இந்திய பத்திரங்களில் (Indian Bonds) முதலீடு செய்வதற்கான செலவுகள் குறையும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. இது இந்தியாவிற்கு அந்நிய மூலதனம் வருவதை அதிகரிக்கும்.
வெளிநாட்டு முதலீட்டாளர்களுக்கு ஒரு நல்ல செய்தி!
இந்திய ரிசர்வ் வங்கி (RBI) தற்போது ஐரோப்பிய நிதி அதிகாரிகளுடன் நீண்ட நாட்களாக நீடித்திருந்த ஒரு முரண்பாட்டை வெற்றிகரமாக முடிவுக்குக் கொண்டு வந்துள்ளது. இந்த ஒப்பந்தத்தின் முக்கிய அம்சம் என்னவென்றால், ஐரோப்பிய வங்கிகள் இந்திய சந்தையில் முதலீடு செய்வதற்கான செலவு இனி குறையும்.
கடந்த இரண்டு ஆண்டுகளாக, இந்திய கிளியரிங் சிஸ்டம்களை (Indian clearing systems) கண்காணிப்பது தொடர்பாக ஐரோப்பிய நாடுகளுக்கும் RBI-க்கும் இடையே கருத்து வேறுபாடுகள் இருந்தன. இதன் காரணமாக, ஐரோப்பிய முதலீட்டாளர்களுக்கு அதிக செலவுகள் ஏற்பட்டன. ஆனால், தற்போதைய ஒப்பந்தத்தின் மூலம், இந்திய சந்தையில் முதலீடு செய்ய ஐரோப்பிய நிதி நிறுவனங்களுக்கு செலவு குறைந்ததாகவும், செயல்பாடு எளிதாகவும் மாறும்.
மூலதன சந்தை மற்றும் ரூபாயின் நிலை
இந்திய நிதி சந்தைகள் தற்போது ஒரு முக்கிய காலகட்டத்தில் உள்ளன. கடந்த ஒரு வருடத்தில், இந்திய ரூபாய் அமெரிக்க டாலருக்கு எதிராக சுமார் 11% சரிந்துள்ளது. உலகளவில் எண்ணெய் விலைகள் உயர்வு மற்றும் முதலீட்டாளர்கள் பாதுகாப்பான சொத்துக்களை நோக்கி தங்கள் முதலீடுகளை நகர்த்துவது போன்ற காரணங்களால் இந்த சரிவு ஏற்பட்டுள்ளது.
ரூபாய் மதிப்பு குறையும்போது, கச்சா எண்ணெய் மற்றும் எலக்ட்ரானிக் பாகங்கள் போன்ற அத்தியாவசிய இறக்குமதிகள் விலை உயர்ந்ததாக மாறும். இது பணவீக்கத்தை அதிகரிக்கக்கூடும்.
இந்த ஒப்பந்தத்தின் மூலம், ஐரோப்பிய நிறுவன முதலீட்டாளர்கள் இந்திய கடன் சந்தையில் (Indian debt market) எளிதாக முதலீடு செய்ய வழிவகுக்கும். இது இந்திய ஈக்விட்டி சந்தைகளில் (Indian equity markets) இருந்து சமீபத்தில் வெளியேறிய முதலீடுகளுக்கு ஒரு சமநிலையை ஏற்படுத்தும். இந்திய அரசு மற்றும் கார்ப்பரேட் பத்திரங்களில் அந்நிய முதலீட்டின் ஆர்வம் அதிகரிக்கும்போது, அது இந்திய ரூபாய்க்கு ஒரு ஆதரவாக அமையும். ஏனெனில், உள்நாட்டு கடன் பத்திரங்களுக்கான தேவை அதிகரிக்கும்போது, உள்ளூர் நாணயத்தை வாங்க வேண்டியது அவசியமாகிறது.
ஒழுங்குமுறை சுயாட்சி மற்றும் உலகளாவிய தரநிலைகள்
இந்த பிரச்சனை உருவானதற்குக் காரணம், இந்திய நிதி கிளியரிங் சிஸ்டம்கள் மீது முதன்மை ஒழுங்குமுறை அதிகாரத்தை RBI தக்கவைக்க விரும்பியதும், இதற்கு ஐரோப்பிய நாடுகளின் கண்காணிப்பு தேவைகள் முரண்பட்டதும்தான். ஆனால், புதிய ஒப்பந்தம் மூலம், இந்தியா தனது ஒழுங்குமுறை இறையாண்மையை (regulatory sovereignty) விட்டுக் கொடுக்காமல் இந்த பேச்சுவார்த்தைகளை வெற்றிகரமாக நடத்தியுள்ளது என்பது தெளிவாகிறது. தனது தற்போதைய கட்டமைப்பிற்கு ஐரோப்பிய நாடுகளின் ஒப்புதலைப் பெறுவதன் மூலம், இந்தியா உலகளாவிய தரநிலைகளுடன் இணைந்து செயல்பட முடியும் என்பதை நிரூபித்துள்ளது.
முதலீட்டாளர்களைப் பொறுத்தவரை, அடுத்த காலாண்டுகளில் இந்திய கடன் பத்திரங்களில் அந்நிய மூலதனத்தின் உண்மையான வரத்து எப்படி இருக்கும் என்பதைக் கண்காணிப்பார்கள். பரிவர்த்தனை செலவுகள் குறைவது ஒரு நேர்மறையான தொழில்நுட்ப நடவடிக்கை என்றாலும், உலகளாவிய வட்டி விகித போக்குகள், இந்திய பத்திரங்களுக்கும் வளர்ந்த நாடுகளின் பத்திரங்களுக்கும் இடையிலான ஒப்பீட்டு வருவாய் வேறுபாடு மற்றும் ரூபாயின் ஸ்திரத்தன்மை ஆகியவை ஒட்டுமொத்த முதலீடுகளைப் பாதிக்கும். மேலும், இந்த தீர்வு மற்ற சர்வதேச ஒழுங்குமுறை அமைப்புகளுடனும் இதேபோன்ற ஒப்பந்தங்களுக்கு வழிவகுக்குமா என்பதையும் சந்தை பங்கேற்பாளர்கள் கண்காணிப்பார்கள்.