ரிசர்வ் வங்கி FCNR(B) டெபாசிட் திட்டத்தில் புதிய மாற்றங்களை அறிவித்துள்ளது. இதன் மூலம் வங்கிகள் இந்த டெபாசிட்களுக்கு எதிராக கடன் வழங்கவும், அசலுக்கு பாதுகாப்பு (hedging) பெறவும் முடியும். இந்த மாற்றங்கள் திட்டத்தை எளிதாக்கி, டாலர் வரத்தை அதிகரிக்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. ஆனால், வங்கிகள் அதிக டெபாசிட்களை ஈர்க்க வட்டி விகிதங்களை உயர்த்த வேண்டியிருக்குமா என்பதில் நிபுணர்களிடையே மாறுபட்ட கருத்துக்கள் நிலவுகின்றன.
என்ன நடந்தது?
ரிசர்வ் வங்கி (RBI), வெளிநாட்டு நாணய வசிப்பிட (Bank) டெபாசிட் (FCNR(B)) திட்டத்திற்கான புதிய தெளிவுபடுத்தல்களை வெளியிட்டுள்ளது. இதன்படி, வங்கிகள் இனி இந்த டெபாசிட்களுக்கு எதிராக கடன் வழங்க அனுமதிக்கப்படும். கடன் வாங்குபவர், டெபாசிட் செய்துள்ள நிதியில் ஒரு ஈடு (lien) குறிப்பிடப்பட வேண்டும். மேலும், தகுதியான டெபாசிட்களின் அசல் தொகைக்கான பாதுகாப்பு (hedging) செலவுகளையும் RBI ஏற்கும்.
முன்பு, கடன்களை கட்டமைப்பதில் உள்ள சிரமங்கள் அல்லது இந்த டெபாசிட்களுக்கு சரியான விலை நிர்ணயம் செய்வதில் ஏற்பட்ட சிக்கல்கள் காரணமாக வங்கிகள் இந்த திட்டத்தை முழுமையாக பயன்படுத்தாமல் இருந்தன. தற்போது அறிவிக்கப்பட்டுள்ள இந்த மாற்றங்கள், அந்த தடைகளை நீக்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.
வங்கிகளுக்கு ஏன் இது முக்கியம்?
FCNR(B) கணக்குகள் மூலம் வெளிநாடு வாழ் இந்தியர்கள் (NRIs) அமெரிக்க டாலர், யூரோ, பவுண்டு போன்ற வெளிநாட்டு நாணயங்களில் டெபாசிட் செய்ய முடியும். வங்கிகளைப் பொறுத்தவரை, இந்த டெபாசிட்கள் அந்நியச் செலாவணி நீர்மைத்தன்மையை (foreign exchange liquidity) நிர்வகிக்க உதவுகின்றன. தற்போதைய விதிகளின்படி, இந்த டெபாசிட்களுக்கு ரொக்க கையிருப்பு விகிதம் (CRR) மற்றும் சட்டப்பூர்வ நீர்மை விகிதம் (SLR) தேவைகளிலிருந்து விலக்கு அளிக்கப்பட்டுள்ளது. வழக்கமாக, வங்கிகள் தங்கள் நிதியில் ஒரு பகுதியை ரொக்கமாகவோ அல்லது அரசாங்கப் பத்திரங்களிலோ வைத்திருக்க வேண்டும். ஆனால் இந்த விலக்கு, அந்த நிதியை வங்கிகள் சுதந்திரமாக பயன்படுத்திக் கொள்ள அனுமதிக்கிறது.
மேலும், கடன் வசதிகள் மற்றும் பாதுகாப்புச் செலவுகள் குறித்த புதிய தெளிவு, இந்த திட்டத்தை வங்கிகளுக்கும் வாடிக்கையாளர்களுக்கும் மிகவும் கவர்ச்சிகரமானதாக மாற்றுகிறது. டெபாசிட்களுக்கு எதிராக கடன் வழங்க அனுமதிப்பதன் மூலம், இந்த திட்டம் ஒரு எளிய செலவு-இணைப்பு கருவியாக இருந்து, இருப்புநிலை விரிவாக்க உத்தியாக (balance-sheet expansion strategy) மாறுகிறது. இதனால், வலுவான உலகளாவிய நெட்வொர்க்குகளைக் கொண்ட வங்கிகள் கணிசமான டாலர் வரத்தை ஈர்க்க வாய்ப்புள்ளது.
வட்டி விகிதம் மற்றும் பணப்புழக்க விவாதம்
ஒழுங்குமுறை ஆதரவு தெளிவாக இருந்தாலும், சந்தையின் எதிர்வினையை நிபுணர்கள் உன்னிப்பாகக் கவனித்து வருகின்றனர். NRIs-இடம் இருந்து கணிசமான பணத்தை ஈர்க்க, தற்போது வழங்கப்படும் டெபாசிட் வட்டி விகிதங்கள் போதுமானதாக இருக்குமா என்பது ஒரு கவலையாக உள்ளது. சில நிபுணர்களின் கருத்துப்படி, குறிப்பாக நீண்ட கால டெபாசிட்களுக்கு, டெபாசிட் செய்பவர்களை ஈர்ப்பதற்காக வங்கிகள் தங்கள் வட்டி விகிதங்களை உயர்த்த வேண்டியிருக்கும்.
இதற்கு ஒரு வரலாற்று முன் உதாரணமும் உண்டு. 2013 இல், சந்தை அழுத்தங்கள் நிலவிய காலத்தில், இதே போன்ற ஒரு மாற்று வழி (swap window) பல பில்லியன் டாலர்களை ஈர்த்து, ரூபாயை நிலைப்படுத்தியது. சில சந்தை வல்லுநர்கள் இந்த புதிய மாற்றங்கள் கடந்த கால பணவரவுக்கு நிகராக ஈர்க்கக்கூடிய ஒரு அடிப்படை மாற்றத்தை உருவாக்கும் என்று நம்பினாலும், மற்றவர்கள் மிகவும் எச்சரிக்கையான பார்வையைத் தக்கவைத்துக் கொள்கின்றனர். இந்த திட்டத்தின் வெற்றி, வங்கிகள் வட்டி விகிதங்களில் கடுமையாகப் போட்டியிடுவதையும், புதிய கடன் வசதிகளை வாடிக்கையாளர்களுக்கு எவ்வளவு திறம்பட சந்தைப்படுத்துகின்றன என்பதையும் பொறுத்தது.
முதலீட்டாளர்கள் எதைக் கண்காணிக்க வேண்டும்?
முதலீட்டாளர்கள் அடுத்த சில வாரங்களில் சில முக்கிய முன்னேற்றங்களைக் கவனிக்கலாம். முதலாவதாக, முக்கிய வங்கிகளிடமிருந்து FCNR(B) வட்டி விகிதங்களில் ஏற்படும் மாற்றங்கள் குறித்த அறிவிப்புகளைக் கவனியுங்கள். இது அவர்கள் இந்த டெபாசிட்களை எவ்வளவு தீவிரமாக குறிவைக்கிறார்கள் என்பதைக் காட்டும். இரண்டாவதாக, வரவிருக்கும் காலாண்டு முடிவுகளில் இத்துறையின் டெபாசிட் திரட்டல் எண்களைக் கண்காணிக்கவும். இது புதிய நிதிகளை வெற்றிகரமாக ஈர்க்கிறதா என்பதற்கான தெளிவான படத்தை வழங்கும். இறுதியாக, அந்நிய செலாவணி இருப்புக்கள் மற்றும் நாணய ஸ்திரத்தன்மை ஆகியவற்றில் உள்ள பரந்த போக்குகள் முக்கியமானதாக இருக்கும், ஏனெனில் இந்த திட்டம் டாலர் நீர்மைத்தன்மையை நிர்வகிப்பதற்கான மத்திய வங்கியின் ஒரு கருவியாகும்.