ரிசர்வ் வங்கி அதிரடி: வங்கிகளுக்கு நிம்மதி பெருமூச்சு? கடன் சலுகைகள் அதிகரிக்குமா?

RBIயின் முக்கிய அறிவிப்பு: கடன் வளர்ச்சிக்கு வழிவகுக்குமா?

இந்திய ரிசர்வ் வங்கி (RBI) இன்று வங்கிகளின் மூலதன அளவை அதிகரிக்கவும், கடன் வழங்கும் திறனை மேம்படுத்தவும் முக்கிய விதிமுறைகளில் தளர்வுகளை அறிவித்துள்ளது. இதன் மூலம், வங்கிகள் தங்கள் 'floating provisions' மற்றும் 'Investment Fluctuation Reserve' (IFR) போன்ற தேவைகளில் இருந்து விடுபடுகின்றன. இந்த நடவடிக்கை, கடன் சந்தையை ஊக்குவிக்கும் என எதிர்பார்க்கப்பட்டாலும், வங்கிகளின் மறைமுகமான நிதி அழுத்தங்களை மறைத்து, அதிக ஆபத்தான கடன்களுக்கு வழிவகுக்குமோ என்ற கவலைகளையும் எழுப்பியுள்ளது.

என்னென்ன மாற்றங்கள்?

RBI வெளியிட்டுள்ள புதிய அறிவிப்பின்படி, வங்கிகள் வாராக் கடன்கள் (NPAs) மாறும்போது, மூலதனப் போதுமைக்காக (capital adequacy) லாபத்தைக் கணக்கிடுவதில் இருந்த கட்டுப்பாடுகள் நீக்கப்பட்டுள்ளன. மேலும், போதிய 'available-for-sale' கையிருப்பு உள்ள வங்கிகளுக்கு, 'Investment Fluctuation Reserve' (IFR) வைக்கும் கட்டாயமும் தளர்த்தப்பட்டுள்ளது. இதன் முக்கிய நோக்கம், வங்கிகளின் கைகளில் பணப்புழக்கத்தை அதிகரித்து, நிதிநிலையை வலுவாகக் காட்டுவதாகும். தற்போது, Nifty Bank index சுமார் 55,605 என்ற அளவில் வர்த்தகமாகிறது. இதன் Price-to-Earnings (P/E) விகிதம் சுமார் 14.8 ஆக உள்ளது, இது சந்தையில் நிலவும் சில அபாயங்களுக்கு மத்தியில் ஒரு மிதமான மதிப்பீட்டைக் காட்டுகிறது.

பழைய கண்டிப்பிலிருந்து தளர்வை நோக்கி

முன்னாள் ரிசர்வ் வங்கி கவர்னர் சக்திகந்தா தாஸ் (2018-2024) பதவிக்காலத்தில், குறிப்பாக பிணையமில்லா கடன்கள் மற்றும் NBFCகளுக்கான கடன்கள் மீது கடும் கட்டுப்பாடுகள் விதிக்கப்பட்டன. இதன் விளைவாக, மொத்த வாராக் கடன்கள் (Gross NPAs) சுமார் 1.9% என்ற அளவில் கட்டுக்குள் வைக்கப்பட்டன. ஆனால், தற்போதைய இந்தக் கொள்கை மாற்றம், கடந்தகால கண்டிப்பான அணுகுமுறையிலிருந்து முற்றிலும் மாறுபட்டு, தளர்வுகளை நோக்கி நகர்கிறது. பொருளாதார வளர்ச்சியை ஊக்குவிப்பதே இதன் நோக்கம். இருப்பினும், இந்த மாற்றம், பொருளாதாரம் பல சவால்களை எதிர்கொள்ளும் நேரத்தில் வந்துள்ளது. இந்திய ரூபாயின் மதிப்பு அமெரிக்க டாலருக்கு நிகராக சுமார் ₹93.00 ஆக சரிந்துள்ளது. 10 ஆண்டு இந்திய அரசுப் பத்திரங்களின் (Indian Government Security) வட்டி விகிதம் சுமார் 6.94% ஆக உயர்ந்துள்ளது. இவை இரண்டும், பணவீக்கம் மற்றும் வெளிநாட்டு அழுத்தங்கள் குறித்த கவலைகளை அதிகரித்துள்ளன.

மறைமுகப் பிரச்சனைகள் தொடர்கின்றனவா?

RBI கடன் வழங்குவதை ஊக்குவிக்க முயன்றாலும், வங்கிகளின் அடிப்படைக் கட்டமைப்புப் பிரச்சனைகள் அப்படியேதான் உள்ளன. நிதியாண்டு 26 (FY26) வரையிலான நிறுவனங்களின் விற்பனை மற்றும் லாப வளர்ச்சி மிகவும் மந்தமாகவே உள்ளது. Nifty நிறுவனங்கள் வெறும் 3.5% லாப வளர்ச்சியையே பதிவு செய்துள்ளன. இது, விதிமுறைகள் தளர்த்தப்படும்போது நிலைமை மோசமடையக்கூடும் என்பதைக் காட்டுகிறது. 'அதிகப்படியான சலுகைகள்' (excessive forbearance) என்ற கவலை அதிகரித்து வருகிறது. அதாவது, ஒழுங்குமுறை தளர்வுகள், சொத்துத் தரத்தின் வீழ்ச்சியை மறைக்கவோ அல்லது அதிக ஆபத்தான கடன் நடவடிக்கைகளை ஊக்குவிக்கவோ கூடும். ஏற்கனவே, கடன்-வைப்பு விகிதம் (credit-deposit ratio) அதிகரிப்பு மற்றும் அதிக வட்டிக்கு வாங்கப்படும் மொத்த நிதியுதவியை (wholesale funding) நம்பியிருப்பது போன்றவற்றால் வங்கிகள் தங்கள் லாப வரம்புகளில் அழுத்தத்தை எதிர்கொள்கின்றன. பிணையமில்லா கடன் பிரிவுகளில் சில அழுத்தங்கள் வெளிப்படத் தொடங்கியுள்ளன. மேலும், மத்திய கிழக்கு மோதல் (Middle East conflict) போன்ற புவிசார் அரசியல் பிரச்சனைகள், சந்தை முதலீடுகளில் அதிக இழப்புகள், விநியோகச் சங்கிலி பாதிப்புகளால் புதிய வாராக் கடன்கள், மற்றும் FY27-ல் பணவீக்கம் 6-7% ஆக உயரும் அபாயம் (RBI கணிப்பு **4.6%**க்கு மாறாக) போன்றவற்றை ஏற்படுத்தும். இது, RBIயின் வழக்கமான பணவியல் கொள்கை கருவிகளின் செயல்பாட்டைக் கட்டுப்படுத்தும். இதனால், இந்த விதிமுறை மாற்றங்கள், அடிப்படை பலத்தை விட தோற்றத்தை மேம்படுத்துவதாகத் தெரிகிறது. தனியார் துறை வங்கிகள் பொதுவாக பொதுத்துறை வங்கிகளை விட திறமையாகவும் லாபகரமாகவும் இருந்தாலும், ஒட்டுமொத்தத் துறையும் எதிர்கொள்ளும் பிரச்சனைகளில், இந்தத் தளர்வுகள் எதிர்காலத்தில் சிக்கல்களை உருவாக்கலாம்.

எதிர்கால கணிப்புகளும் முக்கிய அபாயங்களும்

RBI, இந்திய நிதர்சன GDP வளர்ச்சியை நிதியாண்டு 27-ல் (FY27) 6.9% ஆகவும், பணவீக்கத்தை சுமார் 4.6% ஆகவும் கணித்துள்ளது. ஆனாலும், உலகளாவிய புவிசார் அரசியல் பதட்டங்கள் மற்றும் விநியோகச் சங்கிலி பிரச்சனைகள், இந்தக் கணிப்புகளில் குறிப்பிடத்தக்க நிச்சயமற்ற தன்மையை உருவாக்கியுள்ளன. RBI, வளர்ச்சிக்கு ஆதரவளிப்பதற்கும் பணவீக்கத்தைக் கட்டுப்படுத்துவதற்கும் இடையில் சமநிலையைக் கொண்டுவர, ரெப்போ வட்டி விகிதத்தை (repo rate) 5.25% என்ற நிலையான அளவில் வைத்திருப்பது, அதன் முயற்சியைக் காட்டுகிறது. விதிமுறைகள் தளர்த்தப்படும் நிலையில், குறுகிய கால மூலதன ஊக்கங்களால் வங்கித் துறையின் வலிமை பாதிக்கப்படாமல் இருப்பதை உறுதிசெய்ய, தொடர்ச்சியான கண்காணிப்பு அவசியமாகும்.