இந்திய ரிசர்வ் வங்கி (RBI) புதிய வரைவு விதிகளை வெளியிட்டுள்ளது. இதன் மூலம், இனி வங்கிகளுக்கு மட்டும் இருந்த 'டிரெம் மணி மார்க்கெட்'-ல் கார்ப்பரேட் நிறுவனங்களும் கடன் வழங்க முடியும். இது சந்தையில் பணப்புழக்கத்தை (Liquidity) அதிகரிக்க உதவும்.
என்ன நடக்கிறது?
இந்திய ரிசர்வ் வங்கி (RBI) நாட்டின் கடன் மற்றும் பணச் சந்தைகளை (Debt and Money Markets) மேம்படுத்தும் நோக்கில் புதிய வரைவு விதிகளை வெளியிட்டுள்ளது. இதில் முக்கியமாக, இதுவரை வங்கிகள் மற்றும் முதன்மை டீலர்களுக்கு (Primary Dealers) மட்டுமே இருந்த 'டிரெம் மணி செக்மென்ட்' எனப்படும் கடன் சந்தையில், இனி கார்ப்பரேட் நிறுவனங்களும் பங்கேற்க அனுமதிக்கப்படும் எனத் தெரிவிக்கப்பட்டுள்ளது. இந்த சந்தை 14 நாட்கள் முதல் 1 வருடம் வரையிலான குறுகிய காலக் கடன்களுக்கானது. 2021ல் கொண்டுவரப்பட்ட கடுமையான விதிகளுக்குப் பிறகு, கார்ப்பரேட் நிறுவனங்கள் நேரடியாக இந்தச் சந்தையில் கடன் வழங்குவது இதுவே முதல் முறையாகும்.
சந்தைக்கு ஏன் இது முக்கியம்?
இந்திய நிதி அமைப்புக்கு இது ஒரு பெரிய மாற்றமாகும். கார்ப்பரேட் நிறுவனங்கள் இந்தப் பிரிவில் வருவதன் மூலம், கடன் சந்தை மேலும் சுறுசுறுப்பாகவும், திறமையாகவும் மாறும் என RBI எதிர்பார்க்கிறது. எளிமையாகச் சொன்னால், நிறுவனங்கள் தங்கள் குறுகிய கால பணப் புழக்கத்தை (Short-term cash flow) நிர்வகிக்க கூடுதல் வாய்ப்புகள் கிடைக்கும். மேலும், அதிக பங்கேற்பாளர்கள் இருப்பதால், கடன் வழங்குவதற்கும் பெறுவதற்கும் சிறந்த விலை நிர்ணயம் (Price discovery) ஏற்படவும் வாய்ப்புள்ளது.
NBFCகள் மற்றும் டீலர்களுக்கான மாற்றங்கள்
இந்த வரைவு, NBFCகள் (Non-Banking Financial Companies) மற்றும் முதன்மை டீலர்களையும் பாதிக்கிறது. அகில இந்திய நிதி நிறுவனங்கள் (All-India Financial Institutions) மற்றும் NBFCகள், நிலையான விதிகளின் கீழ் டிரெம் மணி மார்க்கெட்டில் கடன் வாங்கவும், கொடுக்கவும் அனுமதிக்கப்படுவார்கள். மேலும், முதன்மை டீலர்களுக்கான கடன் வாங்கும் வரம்பு (Borrowing Cap), தற்போதுள்ள 225% என்பதிலிருந்து, அவர்களின் நிகர சொந்த நிதியில் (Net Owned Funds) 400% ஆக உயர்த்தப்படலாம் என முன்மொழியப்பட்டுள்ளது. இந்த புதிய திட்டத்தில், டிரெம் மணி மற்றும் கார்ப்பரேட் டெபாசிட்கள் (Inter-corporate Deposits) ஒன்றாக இணைக்கப்படும்.
புதிய நிதி கருவிகள் மற்றும் நேரம்
கூடுதலாக, RBI கிரெடிட் டெரிவேட்டிவ்ஸ் (Credit Derivatives) பிரிவில் 'டோட்டல் ரிட்டர்ன் ஸ்வாப்ஸ்' (Total Return Swaps) என்ற புதிய நிதி கருவியை அறிமுகப்படுத்தவும் திட்டமிட்டுள்ளது. இதன் மூலம், ஒரு முதலீட்டாளர் ஒரு பத்திரத்தை (Bond) சொந்தமாக வைத்திருக்காமலேயே அதன் மூலம் கிடைக்கும் வருமானத்தைப் பெற முடியும். தற்போது மாலை 5 மணி வரை உள்ள வர்த்தக நேரத்தை, சர்வதேச சந்தை நேரத்திற்கேற்ப இரவு 7 மணி வரை நீட்டிக்கவும் பரிசீலிக்கப்படுகிறது.
முதலீட்டாளர்கள் கவனிக்க வேண்டியவை
இவை அனைத்தும் வரைவு விதிகள் என்பதால், இறுதி அறிவிப்பில் என்னென்ன மாற்றங்கள் வருகின்றன என்பதை முதலீட்டாளர்கள் உன்னிப்பாகக் கவனிக்க வேண்டும். குறிப்பாக வங்கி மற்றும் NBFC துறைகளில் முதலீடு செய்துள்ளவர்கள், இந்த மாற்றங்கள் கடன் செலவுகள் மற்றும் ஒட்டுமொத்த பணப் புழக்கத்தில் என்ன தாக்கத்தை ஏற்படுத்தும் என்பதை கண்காணிக்க வேண்டும். இந்த விரிவாக்கம், கார்ப்பரேட் கடன் சந்தைக்கு ஒரு வலுவான சூழலை உருவாக்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.