Whalesbook
RBI-யின் தீர்க்கமான முடிவு
ரிசர்வ் வங்கி (RBI), Tata Sons-க்கு கட்டாயப் பட்டியலிடும் விதிகளிலிருந்து விலக்கு அளிக்க முடியாது என்று திட்டவட்டமாகக் கூறிவிட்டது. இதற்கான முக்கியக் காரணம், ஒரு நிறுவனத்திற்கு விலக்கு அளித்தால், அது மற்ற பெரிய நிறுவனங்களிடமிருந்தும் இதுபோன்ற கோரிக்கைகள் வர வழிவகுக்கும் என்பதே. இதனால், மேல்-அடுக்கு என்பிஎஃப்சி (Upper-Layer NBFC) நிறுவனங்களுக்கான ஒழுங்குமுறை கட்டமைப்பைப் பாதுகாப்பதே RBI-யின் நோக்கமாக உள்ளது.
Tata Sons-ன் வாதம் என்ன?
Tata Sons, 2024-ல் தனது கோர் இன்வெஸ்ட்மென்ட் கம்பெனி (CIC) பதிவை ஒப்படைக்கக் கோரியது. பொது நிதியை இனி அணுகுவதில்லை என்றும், எனவே கடுமையான என்பிஎஃப்சி விதிகள், குறிப்பாகப் பட்டியலிடும் விதிகளிலிருந்து விலக்கு அளிக்கப்பட வேண்டும் என்றும் வாதிட்டது. ஏனெனில், நிறுவனம் ₹20,000 கோடி-க்கும் மேல் தனியாகக் கடனைத் திருப்பிச் செலுத்தியுள்ளது.
'லுக்-த்ரூ' கொள்கையால் Tata Sons-க்கு சிக்கல்
ஆனால், RBI-யின் சமீபத்திய தெளிவுரைகள் Tata Sons-ன் கோரிக்கையை வலுவிழக்கச் செய்துள்ளன. இப்போது, ஒழுங்குமுறை ஆணையம் 'லுக்-த்ரூ' (Look-through) அணுகுமுறையைப் பயன்படுத்துகிறது. அதாவது, குழும நிறுவனங்கள் வழியாக மறைமுகமாகப் பொது நிதியை அணுகுவதையும் கணக்கில் எடுத்துக்கொள்ளும். Tata Sons, Tata Consultancy Services, Tata Steel, Tata Motors, Tata Power போன்ற சந்தைகளிலிருந்து மூலதனத்தைத் திரட்டும் பல பட்டியலிடப்பட்ட நிறுவனங்களின் உச்சத்தில் இருப்பதால், RBI-யின் 'லுக்-த்ரூ' கொள்கை முக்கியத்துவம் பெறுகிறது. ஒரு நிர்வாக ஆலோசனையின்படி, பட்டியலிடப்பட்ட குழும நிறுவனங்கள் Tata Sons-ல் சுமார் 13-14% பங்குகளைக் கொண்டுள்ளன. இது, பொது நிதியுடன் கட்டமைப்புரீதியான தொடர்புகள் இருப்பதாக RBI கருதுவதற்கு மேலும் வலு சேர்க்கிறது.
Tata Trusts-ல் பிளவு மற்றும் காலக்கெடு
இந்த விவகாரம், Tata Trusts-க்குள் தீவிரப் பிளவுகளை வெளிச்சம் போட்டுக் காட்டியுள்ளது. Tata Trusts தலைவர் Noel Tata, Tata Sons-ஐ தனியார் நிறுவனமாக வைத்திருக்க விரும்புவதாகவும், அதேசமயம் அறங்காவலர்களான Venu Srinivasan மற்றும் Vijay Singh ஆகியோர் சமீபத்தில் பொதுப் பட்டியலிடலுக்கு ஆதரவு தெரிவித்ததாகவும் கூறப்படுகிறது. இது, முன்னர் ஒரே சீராக இருந்த oppositions-ல் இருந்து ஒரு மாற்றமாகும். மேல்-அடுக்கு என்பிஎஃப்சி என வகைப்படுத்தப்பட்டுள்ள Tata Sons-க்கான கட்டாயப் பட்டியலிடும் காலக்கெடு 30 செப்டம்பர் 2025 ஆகும். 18% பங்குகளை வைத்திருக்கும் SP Group, பொதுப் பட்டியலிடுதலை ஒரு அவசியமான படியாகக் கருதி, தொடர்ந்து அதை வலியுறுத்தி வருகிறது. மே 16-ஆம் தேதி நடக்கவுள்ள முக்கிய Tata Trusts கூட்டம், இந்தப் விவாதம், வாரியப் பிரதிநிதித்துவம் மற்றும் தலைமை நியமனங்கள் குறித்த விவாதங்களில் முக்கியப் பங்கு வகிக்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.