இந்திய ரிசர்வ் வங்கி (RBI) வங்கி அமைப்பில் உள்ள சுமார் **₹11 லட்சம் கோடி** உபரி பணத்தை (Liquidity Surplus) கட்டுப்படுத்த பாண்ட் விற்பனை (Bond Sales) மற்றும் ஃபாரெக்ஸ் ஸ்வாப் (Forex Swaps) நடவடிக்கைகளை தீவிரமாக பரிசீலித்து வருகிறது.
வங்கி அமைப்பில் ஏற்பட்டுள்ள இந்த வரலாறு காணாத உபரி பணம், சந்தையில் வட்டி விகிதங்கள் RBI-ன் ரெப்போ ரேட்டை விட குறைவாகச் செல்லக் காரணமாகியுள்ளது. இந்த பணப்புழக்கத்தை கட்டுப்படுத்த ஆளுநர் சஞ்சய் மல்ஹோத்ரா தலைமையிலான RBI, ஓப்பன் மார்க்கெட் ஆபரேஷன் (OMO) மூலம் பாண்ட் விற்பனை மற்றும் ஃபாரெக்ஸ் ஸ்வாப் முறைகளை கையாள திட்டமிட்டுள்ளது.
பணப்புழக்கத்திற்கு என்ன காரணம்?
கடந்த ஜூன் 2026-ல் அறிமுகப்படுத்தப்பட்ட டாலர்-ரூபாய் ஸ்வாப் வசதி காரணமாக, வெளிநாட்டு முதலீடுகள் (Foreign Inflows) பெருமளவில் உள்ளே வந்தன. இதனால் வங்கிகளிடம் அதிக பணம் குவிந்துள்ளது. இந்த அதிகப்படியான பணத்தால் குறுகிய கால கடன் சந்தையில் வட்டி விகிதங்கள் சரிந்துள்ளன, இது பணவீக்கத்தை கட்டுப்படுத்தும் RBI-ன் இலக்கை சவாலுக்குள்ளாக்குகிறது.
முதலீட்டாளர்களுக்கு என்ன பாதிப்பு?
- பாண்ட் மார்க்கெட்: RBI பாண்டுகளை விற்பனை செய்தால், சந்தையில் அரசு பத்திரங்களின் சப்ளை அதிகரிக்கும். இது பாண்ட் விலையை குறைத்து, யீல்ட் (Yield) அளவை உயர்த்தும். 10 வருட பெஞ்ச்மார்க் பாண்ட் விலையில் ஏற்கனவே ஏற்ற இறக்கம் காணப்படுகிறது.
- நிதியியல் சூழல்: சந்தையில் இருந்து அதிகப்படியான பணத்தை திரும்ப எடுப்பது, வங்கி மற்றும் கார்ப்பரேட் கடன் வாங்குபவர்களுக்கு வட்டி விகித அழுத்தத்தை ஏற்படுத்தலாம். அதே சமயம், பணவீக்கத்தை கட்டுக்குள் வைக்க இந்த நடவடிக்கை அவசியமானதாக கருதப்படுகிறது.
தற்போதைய நிலையில், RBI-ன் அடுத்தகட்ட அதிகாரப்பூர்வ அறிவிப்புகள், வாராந்திர பணப்புழக்க தரவுகள் மற்றும் இன்டர்பேங்க் கால் மணி ரேட் (Interbank Call Money Rates) ஆகியவற்றை கவனிப்பது முதலீட்டாளர்களுக்கு நல்லது.