Whalesbook
செயலில் உள்ள கையிருப்பு மேலாண்மை
இந்திய ரிசர்வ் வங்கி (RBI) தனது அமெரிக்க அரசாங்க பத்திர (US Treasury) முதலீடுகளை விற்பனை செய்யவில்லை என்பதை உறுதி செய்துள்ளது. சமீபத்திய அந்நியச் செலாவணி கையிருப்பு மாற்றங்கள், பத்திரங்களை விற்பனை செய்வதால் அல்ல, மாறாக நாட்டின் கையிருப்பு நிதியை சுறுசுறுப்பாக நிர்வகிப்பதன் ஒரு பகுதியாகவே நிகழ்ந்திருப்பதாக ஆளுநர் சஞ்சய் மல்ஹோத்ரா தெரிவித்துள்ளார். இந்த உத்தி, அமெரிக்க டாலர் சார்ந்த சொத்துக்களிலிருந்து விலகி, தங்க முதலீடுகள் போன்ற பிற சொத்துக்களுக்கு மாற்றியமைப்பதை நோக்கமாகக் கொண்டுள்ளது.
கையிருப்பு அமைப்பில் மூலோபாய மாற்றம்
தற்போது, இந்தியாவின் US Treasury இருப்பு நவம்பர் 2025 நிலவரப்படி $174 பில்லியன் ஆகக் குறைந்துள்ளது. இது 2023 உச்சத்தில் இருந்ததை விட 26% சரிவாகும், மேலும் இது ஐந்து ஆண்டுகளில் இல்லாத குறைந்தபட்ச அளவு ஆகும். அமெரிக்க கருவூலப் பத்திரங்கள் இப்போது இந்தியாவின் அந்நியச் செலாவணி கையிருப்பில் சுமார் மூன்றில் ஒரு பங்கு மட்டுமே உள்ளன, இது ஒரு வருடத்திற்கு முன்பு சுமார் 40% ஆக இருந்தது. இருப்பினும், இந்தியாவின் மொத்த அந்நியச் செலாவணி கையிருப்பு ஜனவரி 2026 இறுதியில் $723.8 பில்லியன் என்ற புதிய உச்சத்தை எட்டியுள்ளது.
ரூபாயை நிலைப்படுத்துதல் மற்றும் வர்த்தக ஒப்பந்தத்தின் தாக்கம்
ரூபாயின் மதிப்பு சரிவைக் கட்டுப்படுத்த RBI தொடர்ந்து அந்நியச் செலாவணி சந்தையில் தலையிட்டு வருகிறது. ஏப்ரல் 2025 முதல் ஜனவரி 2026 வரை, ரூபாய் அமெரிக்க டாலருக்கு எதிராக சுமார் 5.4% சரிவைச் சந்தித்தது. ரூபாய் சமீபத்தில் 90.37 என்ற நிலையை நெருங்கியது, இதற்கு முன் ஜனவரி 2026 இல் 92.29 வரை சென்றது.
இந்நிலையில், பிப்ரவரி 2026 தொடக்கத்தில் இந்தியா-அமெரிக்கா இடையே எட்டப்பட்ட புதிய வர்த்தக ஒப்பந்தம், சந்தை உணர்வுகளை மேம்படுத்தியுள்ளது. இந்த ஒப்பந்தத்தின்படி, அமெரிக்காவின் பெரும்பாலான இந்தியப் பொருட்களுக்கான வரிகள் 50% இலிருந்து 18% ஆகக் குறைக்கப்பட்டுள்ளது. இது பிப்ரவரி 3, 2026 அன்று ரூபாயின் மிக வேகமான ஒரே நாள் ஏற்றத்திற்கு வழிவகுத்தது, ஏற்றுமதி போட்டித்தன்மையை அதிகரித்தது.
பரந்த பொருளாதார மற்றும் சந்தைக் கண்ணோட்டம்
மேலும், பிப்ரவரி 6, 2026 அன்று, RBI-ன் பணவியல் கொள்கைக் குழு (Monetary Policy Committee) ரெப்போ வட்டி விகிதத்தை 5.25% இல் மாற்றாமல், நடுநிலையான (neutral) போக்கைப் பராமரித்துள்ளது. நாட்டின் ஜிடிபி வளர்ச்சி 2025-26 நிதியாண்டிற்கு 7.4% ஆக உயரும் என கணிக்கப்பட்டுள்ளது.
சந்தை ஆய்வாளர்கள் ரூபாயின் எதிர்காலம் குறித்து கலவையான கருத்துக்களைக் கொண்டுள்ளனர். சில வெளிநாட்டு முதலீடுகள் குறைவாக இருப்பதால், ரூபாய் குறிப்பிட்ட வரம்பிற்குள் வர்த்தகமாகும் என்றும், மற்றவர்கள் அடுத்த ஆண்டில் மேலும் சரிவை எதிர்பார்க்கலாம் என்றும் கூறுகின்றனர்.