Whalesbook
தங்கத்தின் மதிப்பு ஒரு காரணி
இந்திய ரிசர்வ் வங்கியின் இருப்புநிலை அறிக்கை (Balance Sheet) ₹91.97 லட்சம் கோடியாக உயர்ந்திருப்பது, இது வெறும் செயல்பாட்டு வளர்ச்சி என்பதை விட ஒரு கட்டமைப்பு மாற்றத்தைக் காட்டுகிறது. 20.6% என்ற இந்த வளர்ச்சிக்கு முக்கிய காரணம், தங்கத்தின் மதிப்பில் ஏற்பட்ட பெரும் மறுமதிப்பீடு (Revaluation) ஆகும். உலக சந்தையில் தங்கத்தின் விலை ஏற்ற இறக்கம் மற்றும் ரூபாயின் மதிப்பு சரிவு ஆகியவை இந்த கணக்கியல் லாபத்திற்கு வழிவகுத்துள்ளன. தங்கத்தின் கையிருப்பு 880.52 டன்கள் அப்படியே இருந்தாலும், அதன் மதிப்பில் ஏற்பட்ட 63.8% உயர்வு, கமாடிட்டி விலைகள் குறைந்தால் மத்திய வங்கிக்கு கணிசமான சந்தை ஆபத்தை ஏற்படுத்தும்.
சொத்து ஒதுக்கீடு மற்றும் மேக்ரோ தாக்கங்கள்
மேலும், உள்நாட்டு முதலீடுகளில் ஏற்பட்ட 44.9% உயர்வு, உலகப் பொருளாதாரம் இன்னும் இறுக்கமாக இருக்கும் சூழலில், உள்நாட்டு சந்தையை வலுப்படுத்தும் ஒரு முக்கிய உத்தியாகத் தெரிகிறது. தற்போது, மத்திய வங்கியின் போர்ட்ஃபோலியோவில் 29.1% உள்நாட்டு சொத்துக்களாக உள்ளன. இது, வெளிநாட்டு சொத்துக்கள் மற்றும் சர்வதேச கடன்களை 70.9% ஆகக் கொண்டுள்ளது. இருப்பினும், வெளிநாட்டு சொத்துக்களின் பங்கு 74.3% இலிருந்து குறைந்திருப்பது, அமெரிக்க டாலர் மீதான சார்புநிலையைக் குறைத்து, உள்ளூர் பணப்புழக்கத்தை அதிகரிப்பதற்கான நீண்டகால இலக்கைக் குறிக்கிறது.
டிஜிட்டல் ரூபாய் பயன்பாட்டில் பின்னடைவு
மத்திய வங்கி இ-ரூபாய்க்கு (e-rupee) முக்கியத்துவம் கொடுத்தாலும், அதன் பயன்பாட்டுத் தரவுகள் எதிர்பார்த்த அளவுக்கு இல்லை. டிஜிட்டல் ரூபாய் புழக்கத்தில் இருந்த மதிப்பில் 24.1% சரிவு ஏற்பட்டு, ₹771.7 கோடியாகக் குறைந்துள்ளது. சிங்கப்பூர் மற்றும் ஐக்கிய அரபு அமீரகம் போன்ற நாடுகளுடன் உயர் மட்ட ஒத்துழைப்புகள் இருந்தாலும், சில்லறை நுகர்வோர் மத்தியில் இதன் பயன்பாடு குறைவாகவே உள்ளது. மத்திய வங்கியின் கணக்கியல் பக்கத்தில், இந்த சரிவு ஒரு பெரிய சிக்கலைக் காட்டுகிறது. ஏனெனில், சர்வதேச உள்கட்டமைப்புகளுக்காக செலவழித்தாலும், உள்ளூர் அளவில் டிஜிட்டல் ரூபாயின் புழக்கம் குறைவாக உள்ளது. மேலும், மறுமதிப்பீட்டுக் கணக்குகளில் ஏற்பட்ட 63.4% உயர்வு, இருப்புநிலை அறிக்கை, லாப வளர்ச்சியை விட கணக்கியல் மாற்றங்களை அதிகம் நம்பியிருப்பதாகக் காட்டுகிறது. தங்கம் விலை குறைந்தாலோ அல்லது ரூபாய் வலுப்பெற்றாலோ இது பெரிய சிக்கலைக் கொண்டுவரும்.
எதிர்காலக் கண்ணோட்டம்
எதிர்காலத்தில், பணவீக்க அழுத்தத்தை ஏற்படுத்தாமல் இந்த வளர்ச்சிப் பாதையைத் தக்கவைக்க, மத்திய வங்கியின் உள்நாட்டு முதலீட்டுத் திட்டங்களை நிர்வகிக்கும் திறனைப் பொறுத்தது. ரூபாய் அடிப்படையிலான விலை நிர்ணயத்திற்கான (Rupee-based Invoicing) ஊக்குவிப்பு நீண்ட காலப் பாதுகாப்பை அளித்தாலும், குறுகிய காலத்தில் கையிருப்பு மதிப்புகளின் ஏற்ற இறக்கத்துடன் பணப்புழக்கத் தேவைகளைச் சமநிலைப்படுத்துவது முக்கிய இலக்காக உள்ளது. அடுத்த நிதியாண்டில் டிஜிட்டல் நாணயப் புழக்கத்தில் ஸ்திரத்தன்மை ஏற்படுமா அல்லது இந்த சரிவு ஒரு நிரந்தர நிலையை அடைந்துவிடுமா என்பதை சந்தை ஆய்வாளர்கள் உன்னிப்பாகக் கவனித்து வருகின்றனர்.