Whalesbook
RBI-ன் ஒப்புதல், Sammaan Capital நிறுவனத்தின் வளர்ச்சிக்கு ஒரு முக்கிய படியாகும். அபுதாபியைச் சேர்ந்த International Holding Company (IHC)-யின் துணை நிறுவனமான Avenir Investment RSC Ltd., Sammaan Capital Ltd.-ல் முக்கிய பங்குகளை வாங்குவதற்கான இந்த அனுமதி, அதன் துணை நிறுவனமான Sammaan Finserve Ltd.-க்கான சில ஒழுங்குமுறை நிபந்தனைகளையும் தளர்த்தியுள்ளது. இதன் மூலம், Avenir நிறுவனம் ₹8,850 கோடி முதலீடு செய்ய திட்டமிட்டுள்ளது. இந்த முதலீடு, நிறுவனத்திற்கு சொந்தமான பங்கு மற்றும் வாரண்டுகள் மூலம் செயல்படுத்தப்படும். ஆரம்பத்தில் சுமார் 41.23% பங்குகளை வாங்கும் Avenir, பின்னர் 63.36% வரை பங்குகளை அதிகரிக்க வாய்ப்புள்ளது.
பங்கு ஏன் உயர்ந்தது?
இந்த RBI ஒப்புதல் செய்தியைத் தொடர்ந்து, Sammaan Capital நிறுவனத்தின் பங்கு NSE-ல் 6.6% உயர்ந்து ₹138.51 என்ற விலையை எட்டியது. சந்தையின் முக்கிய குறியீடான Nifty 50, 1.8% மட்டுமே உயர்ந்த நிலையில், Sammaan Capital பங்கு இதைவிட வேகமாக உயர்ந்துள்ளது. இந்த பெரும் முதலீடு, நிறுவனத்தின் நிதி நிலையை வலுப்படுத்தும் என முதலீட்டாளர்கள் நம்புவதால் இந்த உயர்வு ஏற்பட்டுள்ளது. IHC, இந்திய நிதிச் சேவைகள் துறையில் தனது வளர்ச்சியைப் பயன்படுத்த Sammaan Capital-ஐ ஒரு தளமாக பயன்படுத்த இலக்கு வைத்துள்ளது. IHC ஏற்கனவே Adani Group போன்ற இந்திய நிறுவனங்களில் முதலீடு செய்துள்ளது குறிப்பிடத்தக்கது.
மதிப்பீடு மற்றும் லாபம் குறித்த கவலைகள்
ஒழுங்குமுறை அனுமதி சாதகமாக இருந்தாலும், Sammaan Capital-ன் அடிப்படை நிலை, அதன் ஆரோக்கியமான போட்டியாளர்களை ஒப்பிடும்போது மிகவும் வேறுபடுகிறது. Sammaan Capital தற்போது நஷ்டத்தில் இயங்குகிறது. இதன் P/E விகிதம் -4.15x ஆக உள்ளது. இது லாபத்தில் இயங்கும் மற்ற NBFC-களான Bajaj Finance (சுமார் 28-30x P/E), Aavas Financiers (சுமார் 14-18x P/E), India Shelter Finance (சுமார் 15-17x P/E) ஆகியவற்றிலிருந்து முற்றிலும் மாறுபடுகிறது. மேலும், இதன் ஒரு பங்குக்கான புத்தக மதிப்பு (Book value per share) ₹270 முதல் ₹0.00 வரை முரண்பாடான தகவல்களுடன் இருப்பது, அதன் உண்மையான மதிப்பைக் கேள்விக்குள்ளாக்குகிறது.
நிர்வாகச் சிக்கல்களும் 'Sell' ரேட்டிங்கும்
இந்த பெரும் மூலதன உயர்வு மற்றும் ஒழுங்குமுறை அனுமதியைப் பெற்றபோதிலும், Sammaan Capital நிறுவனம் மீது கடுமையான முந்தைய குற்றச்சாட்டுகள் உள்ளன. முன்னர் Indiabulls Housing Finance (IBHFL) என்ற பெயரில் இயங்கிய இந்நிறுவனம், முறையற்ற கடன்கள் மற்றும் நிர்வாக விதிமீறல்கள் போன்ற குற்றச்சாட்டுகளை எதிர்கொண்டுள்ளது. அமலாக்க இயக்குனரகம் (ED) குறிப்பிடத்தக்க நிதி முறைகேடுகளைக் குறிப்பிட்டுள்ளது. உச்ச நீதிமன்றமும், இது தொடர்பான விசாரணைகளில் மத்திய புலனாய்வுப் பணியகத்தின் (CBI) செயல்பாடுகளைக் கேள்விக்குள்ளாக்கியுள்ளது. பல நிதி ஆய்வாளர்கள் Sammaan Capital-க்கு 'Strong Sell' ரேட்டிங் கொடுத்துள்ளனர். இந்த முதலீடு நடந்தாலும், பங்கு விலை குறையவே அதிக வாய்ப்புகள் இருப்பதாகக் கூறுகின்றனர்.
IHC Sammaan Capital-ஐ மீட்டெடுக்குமா?
ஒழுங்குமுறை அனுமதிகள் கிடைத்திருப்பதால், Sammaan Capital IHC-யிடமிருந்து பெரும் மூலதனத்தைப் பெற்று, ஒரு திருப்புமுனையை ஏற்படுத்தும் வாய்ப்புள்ளது. இருப்பினும், Sammaan Capital-ன் முந்தைய நிர்வாகச் சிக்கல்கள், எதிர்மறை P/E விகிதம் மற்றும் முரண்பாடான புத்தக மதிப்பு போன்ற அதன் நிதி மதிப்பீட்டில் உள்ள பிரச்சனைகள், பெரும் தடைகளாக உள்ளன. இந்த முதலீட்டின் வெற்றி, IHC வலுவான நிர்வாக மாற்றங்களைக் கொண்டு வந்து, போட்டி நிறைந்த, ஒழுங்குபடுத்தப்பட்ட NBFC துறையில் நிறுவனத்தை லாபகரமானதாக மாற்ற முடியுமா என்பதைப் பொறுத்தது. ஆய்வாளர்களின் கருத்துக்கள் எச்சரிக்கையுடன் உள்ளன.