இந்திய ரிசர்வ் வங்கி (RBI) ஒரு முக்கிய அறிவிப்பை வெளியிட்டுள்ளது. இனி வங்கிகள், பெருநிறுவன கையகப்படுத்துதல் (Corporate Acquisitions) மதிப்பில் 75% வரை கடன் கொடுக்க அனுமதிக்கப்பட்டுள்ளது. இந்த புதிய விதி, சுமார் 25 பில்லியன் டாலர் மதிப்புள்ள தனியார் கடன் சந்தையில் (Private Credit Market) போட்டியை அதிகரிக்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. இதனால் கடன் வாங்குபவர்களுக்கு செலவு குறையலாம், ஆனால் தனியார் கடன் நிதி நிறுவனங்களின் லாப வரம்பு குறைய வாய்ப்புள்ளது.
என்ன நடந்தது?
இந்திய ரிசர்வ் வங்கி (RBI) வெளியிட்டுள்ள புதிய வழிகாட்டுதல்களின்படி, வங்கிகள் இனி பெருநிறுவனங்கள் மற்ற கம்பெனிகளை வாங்கும் போது, அந்த ஒப்பந்த மதிப்பில் 75% வரை நிதியுதவி செய்ய முடியும். இதற்கு முன்பு வரை, இது போன்ற கடன்களை பெரும்பாலும் தனியார் கடன் வழங்குநர்கள் (Private Credit Providers) அல்லது மாற்று முதலீட்டு நிதிகள் (Alternative Investment Funds) மட்டுமே வழங்கி வந்தன.
இந்த மாற்றம், வங்கிகளுக்கு ஒரு புதிய வருவாய் ஆதாரத்தை உருவாக்குவதோடு, கையகப்படுத்துதல்களுக்கு நிதி திரட்ட விரும்பும் நிறுவனங்களுக்கும் அதிக தேர்வுகள் கிடைக்கும்.
சந்தையில் என்ன மாற்றம் வரும்?
இந்தியாவின் தனியார் கடன் சந்தை தற்போது சுமார் 25 பில்லியன் டாலர் சொத்துக்களைக் கொண்டுள்ளது. இந்த அறிவிப்பு, இந்த சந்தையின் போட்டி சூழலை மாற்றியமைக்கும். இதுவரை, தனியார் கடன் நிதிகள் அதிக ரிஸ்க் எடுப்பதற்கு ஈடாக அதிக வட்டி விகிதங்களை வசூலித்து வந்தன. ஆனால், இப்போது வங்கிகள் களத்தில் இறங்குவதால், நேரடி போட்டி அதிகரிக்கும். வங்கிகளுக்கு வைப்புத்தொகை மூலம் குறைந்த செலவில் நிதி கிடைப்பதால், அவை குறைவான வட்டிக்கு கடன் கொடுக்க வாய்ப்புள்ளது. இது நிறுவனங்களுக்கு சாதகமாக இருந்தாலும், தனியார் கடன் நிதிகள் ஈட்டும் லாபம் குறையக்கூடும்.
தனியார் கடன் Vs. பாரம்பரிய வங்கிகள்
வங்கிகளுக்கு புதிய வாய்ப்புகள் கிடைத்தாலும், அவர்களுக்கும் சில கட்டுப்பாடுகள் உள்ளன. மூடிஸ் ரேட்டிங்ஸ் (Moody's Ratings) குறிப்பிட்டுள்ளபடி, வங்கிகள் மற்றும் வங்கி அல்லாத நிதி நிறுவனங்கள் (NBFCs) தங்களுடைய கடன் வழங்கும் திறனில் சில வரம்புகளை எதிர்கொள்கின்றன. மேலும், வங்கிகள் தங்கள் சொத்துக்களின் தரத்தைப் பாதுகாப்பதில் கவனம் செலுத்துகின்றன. எனவே, எந்தெந்த கையகப்படுத்துதல்களுக்கு நிதியளிப்பது என்பதில் அவை கவனமாக இருக்கலாம்.
இதனால், வங்கிகள் பாதுகாப்பான மற்றும் உயர்தர ஒப்பந்தங்களை குறிவைக்கக்கூடும், அதே நேரத்தில் தனியார் கடன் நிதிகள் சிக்கலான அல்லது அதிக ரிஸ்க் உள்ள பிரிவுகளில் கவனம் செலுத்தக்கூடும். இந்தியாவின் தனியார் கடன் துறை, திவால் மற்றும் கடன் மீட்பு சட்டம் (IBC) போன்ற சீர்திருத்தங்களால் வளர்ந்துள்ளது. தற்போது, ரியல் எஸ்டேட் இந்த சந்தையில் சுமார் 40% பங்களிக்கிறது, உள்கட்டமைப்பு மற்றும் பயன்பாடுகள் மற்ற முக்கிய பிரிவுகளாக உள்ளன.
முதலீட்டாளர்கள் கவனிக்க வேண்டியவை
முதலீட்டாளர்கள் மற்றும் சந்தை பங்கேற்பாளர்கள் பல விஷயங்களைக் கருத்தில் கொள்ள வேண்டும். வெளிநாட்டு முதலீட்டாளர்களுக்கு, தனியார் கடன் துறையில் வட்டி வருமானத்தின் மீதான பிடித்த வரி (Withholding Tax) ஒரு தடையாக உள்ளது. இந்த வரிகள், நாணய மாற்று விகித அபாயங்களுடன் சேர்ந்து, வெளிநாட்டு முதலீடுகளின் ஒட்டுமொத்த வருவாயைக் குறைக்கலாம். இதை ஈடுகட்ட, வெளிநாட்டு முதலீட்டாளர்கள் அதிக வருவாயைத் தேட வேண்டியிருக்கும், இது வங்கிகளின் போட்டியால் வட்டி விகிதங்கள் குறைந்தால் கடினமாகலாம்.
அடுத்து என்ன?
அடுத்த காலாண்டுகளில், வங்கிகள் இந்த புதிய அனுமதியை எவ்வளவு தீவிரமாகப் பயன்படுத்துகின்றன என்பதையும், இது நிறுவனங்களுக்கான கடன் வட்டி விகிதங்களில் குறிப்பிடத்தக்க குறைவை ஏற்படுத்துகிறதா என்பதையும் கண்காணிக்க வேண்டும். தனியார் கடன் நிதிகள், வங்கிகளுடனான நேரடி போட்டியைத் தவிர்க்க, மேலும் சிக்கலான ஒப்பந்தங்களை நோக்கி நகர்கிறதா என்பதையும் கவனிக்கலாம். இறுதியாக, கையகப்படுத்துதல் நிதியளிப்பு தொடர்பான வங்கி சொத்துக்களின் தரம் குறித்த தரவுகள், இந்த விரிவாக்கம் குறித்து ஒழுங்குமுறை ஆணையம் எவ்வளவு திருப்தி அடைகிறது என்பதைக் காட்டும்.