Whalesbook
புரொமோட்டர்கள் வாங்கும் பங்குகள்: சந்தையின் போக்குக்கு எதிரான நிலை!
2025-ல் புரொமோட்டர்கள் தங்கள் பங்குகளை விற்று சந்தையிலிருந்து வெளியேறியதில் ₹1.5 லட்சம் கோடி என்பது ஒரு மிகப்பெரிய சாதனை. ஆனால், இந்த சூழலிலும் Godrej Properties, Adani Energy Solutions, மற்றும் Gateway Distriparks ஆகிய மூன்று நிறுவனங்களில் புரொமோட்டர்கள் தங்கள் பங்குகளை அதிகரித்துள்ளனர். இது, தங்களின் நிறுவனங்களின் எதிர்கால வளர்ச்சி மீது அவர்கள் கொண்டுள்ள அதீத நம்பிக்கையை வெளிக்காட்டுகிறது.
புரொமோட்டர்களின் நம்பிக்கை:
இந்த வருடம் ஒட்டுமொத்தமாக தனியார் புரொமோட்டர்களின் பங்குதாரர் விகிதம் 8 ஆண்டுகளில் இல்லாத அளவுக்கு 40.58% ஆக குறைந்துள்ளது. இதற்கெல்லாம் மத்தியில், இந்த மூன்று நிறுவனங்களில் புரொமோட்டர்கள் நேரடியாக சந்தையில் பங்குகளை வாங்கியது குறிப்பிடத்தக்கது. Godrej Properties-ல், FY26-ல் புரொமோட்டர்களின் பங்கு 5% அதிகரித்துள்ளது. Adani Energy Solutions-ல், கணிசமான முதலீடுகள் மற்றும் திட்டப் பணிகள் காரணமாக, ஒரு வருடத்தில் புரொமோட்டர்களின் பங்குதாரர் விகிதம் ஏறக்குறைய 3% உயர்ந்துள்ளது. Gateway Distriparks நிறுவனம், லாஜிஸ்டிக்ஸ் துறையில் சில சவால்களைச் சந்தித்துக் கொண்டிருந்தாலும், மார்ச் 2026-ல் புரொமோட்டர்களின் பங்குதாரர் விகிதம் 0.9% அதிகரித்துள்ளது.
துறை சார்ந்த செயல்திறன் மற்றும் நிறுவன முடிவுகள்:
Godrej Properties: இந்தியாவின் ரியல் எஸ்டேட் சந்தை சிறப்பாக இருப்பதால், 2026-ல் விலை 5-10% உயரும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. இந்நிறுவனம் FY26-ல் ₹8,374 கோடி வருவாயையும், ₹1,850 கோடி நிகர லாபத்தையும் பதிவு செய்துள்ளது, இது முந்தைய ஆண்டை விட முறையே 22% மற்றும் 32% அதிகமாகும். புரொமோட்டர்கள் ₹2,674 கோடி முதலீடு செய்து தங்கள் பங்குகளை உயர்த்தி உள்ளனர். கடந்த ஒரு வருடத்தில் பங்கு விலை 23.2% குறைந்திருந்தாலும், ஆய்வாளர்கள் இதை 'Buy' என மதிப்பிட்டு, ₹2,267.42 இலக்கு விலையை நிர்ணயித்துள்ளனர். இதன் P/E விகிதம் சுமார் 38.7x ஆக உள்ளது.
Adani Energy Solutions: இந்தியாவின் வளர்ந்து வரும் எரிசக்தி உள்கட்டமைப்பு துறையில் ஒரு முக்கிய பங்கு வகிக்கிறது. FY26-ல், இதன் ஒருங்கிணைந்த விற்பனை ₹27,588 கோடி ஆகவும், நிகர லாபம் 159.5% அதிகரித்து ₹2,393 கோடியாகவும் உயர்ந்துள்ளது. மும்பை HVDC போன்ற திட்டங்கள் மற்றும் ஸ்மார்ட் மீட்டர்கள், மின்சார பாதைகளுக்கான பெரிய ஆர்டர்கள் இதன் வளர்ச்சிக்கு வலு சேர்க்கின்றன. புரொமோட்டர்கள் தங்கள் பங்குகளை சுமார் 3% அதிகரித்துள்ளனர், மேலும் கடந்த ஓராண்டில் பங்கு விலை 49.1% உயர்ந்துள்ளது. ஆய்வாளர்கள் 'Buy' என பரிந்துரைத்து, சராசரியாக ₹1,417.88 இலக்கு விலையை நிர்ணயித்துள்ளனர். இதன் P/E விகிதம் சுமார் 69.3x முதல் 69.9x வரை உள்ளது.
Gateway Distriparks: லாஜிஸ்டிக்ஸ் துறையில், இ-காமர்ஸ் மற்றும் அரசின் திட்டங்களால் 2030-க்குள் ஆண்டுக்கு 8% வளர்ந்து $362 பில்லியன் டாலராக உயரும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. இந்நிறுவனம் Q4 FY26-ல் ₹538.71 கோடி வருமானத்தையும், ₹63.7 கோடி PAT-யையும் பதிவு செய்துள்ளது. மார்ச் 2026-ல் புரொமோட்டர்களின் பங்குதாரர் விகிதம் 0.9% அதிகரித்துள்ளது. கடந்த ஓராண்டில் பங்கு விலை 13.9% குறைந்திருந்தாலும், ஆய்வாளர்கள் இதை 'Strong Buy' என மதிப்பிட்டு, ₹87.40 இலக்கு விலையை நிர்ணயித்துள்ளனர். இது 61% உயர்வை குறிக்கிறது. இதன் P/E விகிதம் சுமார் 10.44x முதல் 10.96x வரை உள்ளது.
கவனிக்க வேண்டிய இடர்கள் (Risks):
புரொமோட்டர்கள் வாங்குவது நம்பிக்கையின் அறிகுறியாக இருந்தாலும், சந்தை சார்ந்த இடர்களையும், நிறுவனத்திற்கே உரிய சவால்களையும் கவனத்தில் கொள்ள வேண்டும். 2025-ல் நடந்தrecord ₹1.5 லட்சம் கோடி புரொமோட்டர் விற்பனை, கடன், சட்ட தேவைகள் அல்லது எதிர்கால வளர்ச்சி குறித்த சந்தேகங்கள் போன்ற அழுத்தங்களை உணர்த்துகிறது. Godrej Properties-ன் பங்கு வீழ்ச்சி, அதன் செயல்திறன் இருந்தபோதிலும் சந்தையின் சந்தேகத்தைக் காட்டலாம். Adani Energy Solutions-ன் அதிக P/E விகிதம் (69.3x-69.9x), மிகப்பெரிய வளர்ச்சி எதிர்பார்ப்புகளைக் குறிக்கிறது. Gateway Distriparks வளர்ந்து வரும் துறையில் இருந்தாலும், கடந்த ஓராண்டில் அதன் பங்கு விலை 13.9% குறைந்துள்ளது. மார்ச் 2026 நிலவரப்படி, அதன் புரொமோட்டர் பங்குதாரர் விகிதம் 33.92% என்பது மற்ற நிறுவனங்களுடன் ஒப்பிடும்போது குறைவாக உள்ளது. மேலும், ₹6,037 கோடிக்கு ஈடான தற்காலிக பொறுப்பும் (contingent liability) உள்ளது.
ஆய்வாளர்களின் பார்வை:
பெரும்பாலான ஆய்வாளர்கள் இந்த நிறுவனங்கள் மீது நேர்மறையான கருத்தைக் கொண்டுள்ளனர், 'Buy' அல்லது 'Strong Buy' ரேட்டிங்க்களை வழங்கியுள்ளனர். Godrej Properties-க்கான ஒருங்கிணைந்த இலக்கு விலை **30%**க்கும் மேல் உயர்வதற்கான வாய்ப்பைக் காட்டுகிறது. Adani Energy Solutions-ன் இலக்கு விலை, எதிர்கால வளர்ச்சியை அதன் தற்போதைய மதிப்பீடு ஏற்கனவே பிரதிபலிக்கிறது என்பதைக் காட்டுகிறது. Gateway Distriparks, ஆய்வாளர்களின் கணிப்பின்படி மிகப்பெரிய வளர்ச்சி வாய்ப்பைக் கொண்டுள்ளது. இந்த நேர்மறையான கணிப்புகள் ரியல் எஸ்டேட், எரிசக்தி உள்கட்டமைப்பு மற்றும் லாஜிஸ்டிக்ஸ் துறைகளின் வளர்ச்சியைச் சார்ந்துள்ளது. எனினும், Adani Energy Solutions-ன் அதிக மதிப்பீடு கவனமாகப் பரிசீலிக்கப்பட வேண்டும்.