பிரைவேட் இன்சூரன்ஸ் நிறுவனங்கள்: லிஸ்ட் ஆகாத முதலீடுகளுக்கு IRDAI விதிமுறைகளை தளர்த்த கோரிக்கை!

Detailed Coverage

இந்தியாவில் செயல்படும் தனியார் இன்சூரன்ஸ் நிறுவனங்கள், லிஸ்ட் ஆகாத கம்பெனிகளில் முதலீடு செய்வது தொடர்பான விதிமுறைகளில் திருத்தங்கள் செய்யும்படி இந்திய இன்சூரன்ஸ் ஒழுங்குமுறை மற்றும் வளர்ச்சி ஆணையமான IRDAI-யிடம் தீவிரமாக பேசி வருகின்றன. குறிப்பாக, லிஸ்ட் ஆகாத நிறுவனங்களில் எவ்வளவு தொகையை முதலீடு செய்யலாம் என்பதை கணக்கிடும் முறையில் மாற்றம் செய்ய வேண்டும் என்பதே அவர்களின் முக்கிய கோரிக்கையாக உள்ளது.

கணக்கீட்டு முறையால் ஏற்படும் தாக்கம்

IRDAI-யின் வரைவு விதிமுறைகளின்படி, இன்சூரன்ஸ் நிறுவனங்கள் தங்களிடம் உள்ள பங்குதாரர் நிதியில் (shareholders' funds) இருந்து, கட்டாயமாக வைத்திருக்க வேண்டிய solvency margin தொகையை கழித்த பிறகு மீதமுள்ள தொகையை மட்டுமே லிஸ்ட் ஆகாத நிறுவனங்களில் முதலீடு செய்ய முடியும். இந்த solvency margin என்பது, எதிர்கால கிளைம்களை (claims) சந்திக்க போதுமான மூலதனம் இருப்பதை உறுதி செய்யும் ஒரு பாதுகாப்பு அம்சமாகும்.

ஆனால், இன்சூரன்ஸ் நிறுவனங்கள் தரப்பில், இந்த solvency margin தொகையை முதலில் கழிப்பது, முதலீடு செய்ய கிடைக்கும் நிதியை மிகவும் குறைத்துவிடும் என்று கூறப்படுகிறது. அதற்கு பதிலாக, மொத்த பங்குதாரர் நிதியை (total shareholders' funds) அடிப்படையாக வைத்து முதலீட்டு வரம்பை நிர்ணயிக்க வேண்டும் என அவர்கள் IRDAI-யிடம் வலியுறுத்துகின்றனர். இப்படி செய்வதன் மூலம், லிஸ்ட் ஆகாத, அதிக வளர்ச்சி வாய்ப்புள்ள கம்பெனிகளில் முதலீடு செய்ய அதிக வாய்ப்பு கிடைக்கும் என்றும், இது முதலீட்டு வருமானத்தை அதிகரிக்க உதவும் என்றும் அவர்கள் நம்புகின்றனர்.

ரிஸ்க் மற்றும் நெகிழ்வுத்தன்மை

லிஸ்ட் ஆகாத சொத்துக்களில் (unlisted assets) முதலீடு செய்வதில் உள்ள ரிஸ்க்குகள், அதாவது குறைந்த பணப்புழக்கம் (liquidity) மற்றும் விலை நிர்ணயத்தில் வெளிப்படைத்தன்மை இல்லாமை போன்றவற்றை இன்சூரன்ஸ் நிறுவனங்கள் ஒப்புக்கொள்கின்றன. பங்குச் சந்தைகளில் பட்டியலிடப்பட்ட பங்குகளைப் போல இவற்றை எளிதாக விற்க முடியாது. மேலும், இவற்றின் சந்தை மதிப்பை அடிக்கடி தெரிந்துகொள்வது கடினம்.

எனவே, பாலிசிதாரர்களின் நிதியை பாதுகாக்க, ஒழுங்குமுறை ஆணையங்கள் பொதுவாக கடுமையான கட்டுப்பாடுகளை விதிக்கின்றன. இருப்பினும், தேவையான பாதுகாப்பு அம்சங்களுடன், முதலீட்டு ஒதுக்கீட்டில் (capital allocation) அதிக நெகிழ்வுத்தன்மையுடன் செயல்பட ஒரு சமநிலையான வழி இருப்பதாக இன்சூரன்ஸ் துறை கருதுகிறது.

அடுத்த கட்ட நகர்வுகள்

IRDAI தற்போது இன்சூரன்ஸ் நிறுவனங்களின் முதலீட்டு போர்ட்ஃபோலியோக்களுக்கான பரந்த விதிமுறைகளை இறுதி செய்யும் பணியில் ஈடுபட்டுள்ளது. இந்த நேரத்தில், இத்துறையினர் தற்போதைய கணக்கீட்டு முறை, நீண்ட கால வளர்ச்சி மற்றும் வருவாய் இலக்குகளுக்கு மிகவும் கட்டுப்பாடுள்ளதாக இருக்கலாம் என்பதை மீண்டும் வலியுறுத்தியுள்ளனர்.

முதலீட்டாளர்கள் மற்றும் சந்தை பங்கேற்பாளர்கள், IRDAI-யின் இறுதி முதலீட்டு விதிமுறைகளை உன்னிப்பாக கவனிக்க வேண்டும். ஒழுங்குமுறை ஆணையம், இன்சூரன்ஸ் நிறுவனங்களின் கோரிக்கையை ஏற்று முதலீட்டு வரம்புகளுக்கான அடிப்படையை மாற்றியமைக்குமா அல்லது தற்போதைய கடுமையான, ரிஸ்க்கை மையமாகக் கொண்ட கணக்கீட்டு முறையைத் தக்கவைக்குமா என்பதைப் பொறுத்தே அடுத்தகட்ட நகர்வுகள் அமையும். இந்த முடிவு, இன்சூரன்ஸ் நிறுவனங்கள் தங்கள் சொத்து கலவையை (asset mix) எவ்வாறு நிர்வகிக்கின்றன என்பதையும், இந்தியாவில் உள்ள தனியார் சந்தைகளுக்கு (private markets) செல்லும் நிறுவன மூலதனத்தின் (institutional capital) ஓட்டத்தையும் நேரடியாக பாதிக்கும்.